Saya menghabiskan sedikit waktu menelusuri kembali mekanisme FT dan XT, dan saya menyadari bahwa pada awalnya saya memikirkannya seperti token utang biasa. Itu membuat seluruh strukturnya tampak lebih rumit daripada yang mungkin sebenarnya.
Hal yang menarik perhatian saya adalah bagaimana pemisahan pokok dan imbal hasil memungkinkan posisi dengan suku bunga tetap menjadi dapat diperdagangkan. Seorang peminjam dan pemberi pinjaman tidak harus tetap terhubung langsung sampai jatuh tempo, karena FT dapat bergerak di pasar sambil tetap mewakili klaim penebusan di masa depan.
Saya juga harus memikirkan ulang XT. Pada awalnya, saya bertanya-tanya mengapa XT seharusnya menghilang secara ekonomis pada saat jatuh tempo jika ia merupakan bagian dari hubungan token utang. Pemahaman saya saat ini adalah bahwa XT merepresentasikan nilai komplemennya sebelum jatuh tempo, sedangkan FT pada akhirnya mempertahankan klaim atas token utang tersebut. Namun, saya masih mencoba memahami semua kasus tepi di sekitar transisi itu.
Desain range-order memunculkan pertanyaan lain bagi saya. Mengapa seorang peminjam mau menerima suku bunga yang semakin rendah ketika likuiditas yang cocok semakin banyak? Mungkin peminjam menghargai likuiditas awal secara berbeda dibanding likuiditas tambahan, terutama ketika kebutuhan modal berubah seiring kondisi pasar.
Itu membuat saya bertanya-tanya apakah kurva-kurva ini benar-benar hanya alat penetapan harga, atau cara untuk mengekspresikan preferensi yang berubah terhadap likuiditas.
Saya penasaran bagaimana mekanisme-mekanisme ini berperilaku selama pasar yang tertekan, terutama ketika likuiditas FT dan XT menjadi tipis. Apakah di situlah risiko sebenarnya menjadi terlihat?
#termmax @TermMax
Hal yang menarik perhatian saya adalah bagaimana pemisahan pokok dan imbal hasil memungkinkan posisi dengan suku bunga tetap menjadi dapat diperdagangkan. Seorang peminjam dan pemberi pinjaman tidak harus tetap terhubung langsung sampai jatuh tempo, karena FT dapat bergerak di pasar sambil tetap mewakili klaim penebusan di masa depan.
Saya juga harus memikirkan ulang XT. Pada awalnya, saya bertanya-tanya mengapa XT seharusnya menghilang secara ekonomis pada saat jatuh tempo jika ia merupakan bagian dari hubungan token utang. Pemahaman saya saat ini adalah bahwa XT merepresentasikan nilai komplemennya sebelum jatuh tempo, sedangkan FT pada akhirnya mempertahankan klaim atas token utang tersebut. Namun, saya masih mencoba memahami semua kasus tepi di sekitar transisi itu.
Desain range-order memunculkan pertanyaan lain bagi saya. Mengapa seorang peminjam mau menerima suku bunga yang semakin rendah ketika likuiditas yang cocok semakin banyak? Mungkin peminjam menghargai likuiditas awal secara berbeda dibanding likuiditas tambahan, terutama ketika kebutuhan modal berubah seiring kondisi pasar.
Itu membuat saya bertanya-tanya apakah kurva-kurva ini benar-benar hanya alat penetapan harga, atau cara untuk mengekspresikan preferensi yang berubah terhadap likuiditas.
Saya penasaran bagaimana mekanisme-mekanisme ini berperilaku selama pasar yang tertekan, terutama ketika likuiditas FT dan XT menjadi tipis. Apakah di situlah risiko sebenarnya menjadi terlihat?
#termmax @TermMax