#termmax TermMax Mencakup banyak EVM chain terdengar seperti hal yang baik, tetapi bagi protokol pinjaman, multi-chain dari dulu tidak pernah hanya berarti men-deploy beberapa set kontrak tambahan.
Setiap kali menambah satu chain, protokol harus menghadapi likuiditas baru, aset yang dijadikan jaminan, oracle, dan kebiasaan pengguna yang berbeda. Produk transaksi biasa dapat beroperasi dengan pool dana yang lebih kecil, sementara pinjaman fixed rate justru sangat bergantung pada kedalaman, karena aset yang sama perlu dipecah ke berbagai tenor. Jika dana memang tidak banyak, lalu didistribusikan ke banyak chain dan beberapa tanggal jatuh tempo, yang dilihat pengguna mungkin bukan lebih banyak pilihan, melainkan slippage yang lebih besar dan posisi yang lebih sulit dieksekusi.$SPCXB
Saat ini, dana @TermMax masih jelas terkonsentrasi di Ethereum, dan itu tidak selalu merupakan kekurangan. Ukuran aset di Ethereum, pengguna institusional, dan infrastruktur DeFi lebih matang—memang lebih cocok untuk memverifikasi kebutuhan pinjaman fixed rate. Yang perlu benar-benar diwaspadai adalah chain lain hanya punya catatan deploy, tetapi tidak memiliki peminjam yang stabil; pada akhirnya “multi-chain” hanya berhenti pada level promosi.$SNDKB
Saya menilai apakah sebuah chain baru efektif bukan hanya dari pengumuman peluncurannya, melainkan dari tiga hasil berikut: apakah ada aset native setempat yang masuk ke pasar, apakah ada kebutuhan pinjaman yang berkelanjutan, dan apakah likuiditas mampu bertahan setelah insentif dikurangi. Jika chain baru hanya bisa menarik dana lintas-chain lewat imbal hasil tinggi, ketika insentif berhenti, TVL kemungkinan akan kembali ke tempat semula.
#Ekspansi multi-chain TermMax di masa depan, kemungkinan kuncinya bukanlah mencakup jumlah, melainkan urutan pemilihannya. Daripada menginvestasikan sumber daya secara rata, lebih baik cari terlebih dahulu chain yang benar-benar memiliki kebutuhan pembiayaan stablecoin, perdagangan yield, atau pinjaman institusional—lalu kembangkan likuiditas terpusat pada sejumlah kecil tenor inti. Pasar fixed rate membutuhkan kedalaman, bukan tanda di peta.
Karena itu, saya tidak beranggapan bahwa konsentrasi dana di Ethereum berarti ekspansi TermMax gagal, tetapi hal itu memang menunjukkan bahwa chain lain belum membuktikan dirinya. Kapan pasar non-Ethereum mampu menciptakan kebutuhan yang independen, bukan sekadar bergantung pada pemindahan dana dari main chain, ekosistem multi-chain TermMax baru bisa disebut benar-benar berdiri.
Anda lebih mengakui rute yang mana?@TermMax