#termmax Banyak proyek membahas produk sebelum TGE, tetapi setelah TGE yang tersisa hanya harga token. Bisakah TermMax menghindari perubahan semacam ini? Menurut saya, itu bergantung pada apakah $TMX benar-benar masuk dan berjalan di protokol, bukan sekadar menjadi hadiah untuk aktivitas.
Pinjaman dengan suku bunga tetap membutuhkan likuiditas jangka panjang, tetapi insentif token yang paling mudah menarik biasanya adalah dana jangka pendek. Pengguna masuk ke pasar demi imbal hasil lebih tinggi, lalu segera keluar saat insentif turun. Pertumbuhan seperti ini bisa saja menaikkan TVL dalam suatu periode, tetapi belum tentu memperbaiki aktivitas pinjam-meminjam yang sebenarnya. Jika kecepatan pelepasan token lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan protokol, semakin banyak insentif justru semakin mudah membentuk tekanan jual yang berkelanjutan.$SNDKB
Jadi, nilai token dari @TermMax tidak bisa hanya dilihat dari proporsi alokasi; harus dilihat pula hubungannya dengan bisnis pinjam-meminjam. Apakah kekuasaan tata kelola dapat memengaruhi parameter pasar? Apakah staking menanggung risiko? Apakah pendapatan protokol memiliki hubungan yang jelas dengan token? Dan apakah insentif benar-benar memberi imbalan untuk skala dana yang disimpan, atau untuk transaksi yang efektif—rancangan-rancangan inilah yang menentukan apakah pengguna sedang membangun pasar, atau sekadar mengambil subsidi.$SPCXB
Saya sangat memperhatikan siapa yang menjadi sasaran insentif. Protokol suku bunga tetap yang paling kurang bukan niscaya lebih banyak deposan, tetapi bisa jadi peminjam yang stabil dan likuiditas untuk jangka waktu kunci. Jika reward dibagikan rata ke semua pasar, dana akan mengejar pool dengan imbal hasil tertinggi, tetapi belum tentu mengalir ke area yang paling membutuhkan kedalaman likuiditas. Cara yang lebih masuk akal adalah menyesuaikan secara dinamis berdasarkan transaksi yang benar-benar terjadi, celah tenor, dan tingkat pemanfaatan dana.
#TermMax telah memperoleh perhatian tinggi melalui tugas dan kerja sama ekosistem, tetapi perlu diingat bahwa perhatian hanyalah titik awal. Setelah TGE, pasar akan secara bertahap mengalihkan fokus dari jumlah pengguna ke pendapatan protokol, pelepasan token, dan retensi dana. Pada saat itu, apakah produk benar-benar memiliki kebutuhan akan lebih penting daripada segala euforia jangka pendek.
Kriteria penilaian saya untuk TermMax sangat sederhana: jika tidak ada insentif token, apakah masih ada orang yang mau melakukan pinjaman? Jika insentif berkurang, apakah likuiditas tetap bersedia untuk tinggal? Pertanyaan pertama menentukan nilai produk, pertanyaan kedua menentukan apakah token dapat membantu pertumbuhan protokol. Jika keduanya terpenuhi, $TMX tidak hanya akan menjadi “uang koin” untuk siklus acara. @TermMax