#termmax Saya pertama kali melihat MLTV dan LLTV sekaligus di parameter Market milik @TermMax , dan hampir menganggap keduanya sebagai dua penulisan yang berbeda untuk garis likuidasi. Baru setelah dicocokkan dengan saksama, saya menyadari bahwa angka-angka ini memang sama-sama berkisar pada LTV, tetapi masing-masing menjawab dua pertanyaan yang berbeda: seberapa besar utang maksimum yang bisa dibangun, dan kapan posisi akan memasuki status likuidasi.$SPCXB
MLTV bisa dipahami sebagai batas kuota ketika membuka posisi. TermMax akan membatasi utang maksimum yang dapat dihasilkan oleh sebuah posisi berdasarkan nilai agunan dan pengaturan MLTV di pasar. Biasanya perlu disisakan buffer tertentu; jika tidak, setelah pengguna baru saja mengambil pinjaman, bahkan fluktuasi kecil pada nilai agunan dapat langsung mendorongnya mendekati zona risiko.$SNDKB
LLTV lebih seperti garis peringatan likuidasi. Saat harga agunan turun, atau aset utang mengalami kenaikan nilai relatif, LTV posisi bisa terus meningkat; begitu mencapai LLTV yang ditetapkan pasar, mekanisme likuidasi dapat terpicu. Jadi, MLTV memberi tahu Anda secara teoritis Anda bisa meminjam sampai di mana, sedangkan LLTV memberi tahu Anda batas di mana risiko memburuk sehingga tidak bisa lagi ditunda.
Anda bisa memikirkannya seperti dua garis penanda di jembatan. Garis pertama membatasi muatan kendaraan, agar tidak langsung berada dalam kondisi berbahaya begitu masuk jembatan; garis kedua adalah batas penanganan ketika struktur tidak lagi mampu menanggung. Jarak di antara kedua garis tersebut adalah ruang buffer yang diberikan pasar untuk fluktuasi harga, tetapi buffer ini tidak menjamin selalu cukup.
Ini juga menjelaskan mengapa di #TermMax “masih bisa meminjam berapa” tidak boleh disamakan dengan “apakah sekarang aman”. Pengguna bisa saja belum meminjam sampai batas kuota, namun tetap mendekati LLTV karena agunan jatuh dengan cepat; sebaliknya, mampu meminjam jumlah yang lebih besar sesuai MLTV tidak berarti bahwa menggunakan kuota hingga habis adalah strategi yang masuk akal.
Sekarang, ketika melihat pasar pinjaman atau leverage TermMax, saya akan lebih dulu mengamati selisih antara MLTV dan LLTV, lalu mempertimbangkan volatilitas agunan dan tenor. Untuk aset yang volatilitasnya tinggi, meskipun buffer tampak besar, perubahan harga dalam waktu singkat bisa menghabiskannya; menjelang jatuh tempo, jika likuiditas tidak memadai, menambah agunan atau melunasi utang juga bisa menjadi lebih pasif.
Jadi yang benar-benar perlu dikelola bukan persentase statis, melainkan lintasan LTV seiring perubahan harga. Suku bunga tetap bisa mengunci biaya utang, tetapi tidak bisa mengunci harga agunan. Menganggap kuota pinjaman sebagai kuota aman adalah kesalahan paling mudah terjadi—dan juga paling perlu dihindari—saat memahami TermMax.@TermMax