Messari merilis laporan State of DePIN untuk 2025, dan laporan ini menarik perhatian pada pematangan sektor saat beralih dari eksperimen spekulatif menuju bisnis infrastruktur yang menghasilkan pendapatan nyata.
Menurut laporan, pada akhir tahun fiskal 2025, seluruh sektor DePIN, yang bernilai $10 miliar, telah menghasilkan pendapatan on-chain yang diperkirakan mencapai $72 juta.
Menurut Messari, pendapatan yang tercatat di blockchain pada tingkat protokol ini berasal dari penggunaan jaringan yang nyata, biaya, dan insentif, semua faktor yang menunjukkan bahwa sektor ini memberikan utilitas nyata dan tidak lagi terjebak pada tahap spekulasi atau eksperimen.
Bagaimana sektor DePIN berfungsi pada tahun 2025?
Laporan tersebut menunjukkan bahwa pada tahun 2025, sektor DePIN mengumpulkan hampir $1 miliar dalam modal di seluruh total 91 putaran, lebih sedikit daripada jumlah yang dibutuhkan untuk mengumpulkan hampir $700 juta yang dicapai pada tahun 2024. Proyek yang paling menonjol mengumpulkan $140 juta dalam pendanaan, hampir dua kali lipat dari yang diperoleh proyek terbaik berikutnya.
Selain itu, data menunjukkan bahwa sekelompok kecil namun berkembang dari jaringan DePIN melihat pertumbuhan pendapatan on-chain yang berkelanjutan bahkan pada saat-saat ketika pasar secara keseluruhan tidak berjalan dengan baik. Sejauh menyangkut Messari, ini adalah bukti bahwa proyek DePIN lebih baik dalam pasar bear daripada proyek alt biasa dan L1.
Jaringan peringkat teratas yang melihat lalu lintas yang berarti adalah bukti terbesar dari ketahanan sektor ini, karena pendapatan mereka tumbuh secara independen dari tindakan harga pasar yang lebih luas.
Pada tahun 2025, laporan tersebut juga mengklaim bahwa jaringan DePIN yang saat ini menghasilkan pendapatan diperdagangkan pada 10 hingga 25x kelipatan pendapatan, yang merupakan jauh dari keadaan pada tahun 2021, ketika jaringan serupa akan melebihi 1.000x kelipatan pendapatan selama spekulasi puncak.
Ketahanan proyek-proyek terkemuka ini tidak luput dari perhatian, dan menurut Messari, ini menunjukkan bahwa proyek-proyek tersebut memasuki tahap pematangan. Namun, laporan tersebut juga mencatat bahwa hanya seperangkat jalur skala yang sempit yang tetap layak untuk keberlanjutan global jangka panjang.
Beberapa DePIN sedang mempelopori InfraFi
Menurut Messari, hanya ada tiga jalur layak yang tersisa dalam hal skala proyek DePIN mana pun. Jalur-jalur tersebut melibatkan adopsi model InfraFi, mengejar desain capex-light dengan pemutaran cepat mereka, atau hanya sekadar mengatur waktu pasar bull dan memanfaatkan modal spekulatif serta suku bunga rendah yang ada saat itu.
Di sisi yang lebih optimis, laporan tersebut juga menyebutkan bahwa beberapa proyek DePIN sedang mempelopori InfraFi, yang pada dasarnya adalah kombinasi dari DePIN dan DeFi.
InfraFi memberikan pemegang stablecoin kemampuan untuk mendapatkan hasil dengan membiayai infrastruktur fisik. Yang perlu mereka lakukan hanyalah menyetor dan/atau mempertaruhkan stablecoin ke dalam brankas. Dana dalam brankas akan digunakan untuk membiayai pembelian dan/atau penerapan aset infrastruktur, dan pendapatan yang dihasilkan atau utang yang terakumulasi oleh infrastruktur dibayar kembali/dibayarkan ke dalam brankas.
Pada akhirnya, para depositor mendapatkan kembali stablecoin mereka serta bagian dari hasil. Proyek-proyek terbesar yang mempelopori ini termasuk USDai, Daylight, dan Dawn, dengan USDai menjadi penggerak pertumbuhan terbesar yang mendukung inisiatif ini.
Messari mengklaim InfraFi sudah menjadi pendorong utama pertumbuhan untuk pemain DeFi dan stablecoin. USDai menyumbang 17% dari TVL Pendle, dengan likuiditas 3x lebih banyak daripada #2 Ethena. Itu juga 77% dari TVL M0, dengan distribusi 10x lebih banyak daripada #2 Usual.
Jangan hanya membaca berita crypto. Pahami itu. Berlanggananlah ke buletin kami. Ini gratis.