Konsumsi melemah + rebound energi, kekhawatiran stagflasi mulai menguat; risiko ekonomi AS menyeret aset berisiko
Saat ini, kondisi makro bagi aset berisiko secara keseluruhan masih relatif kurang menguntungkan, sebagaimana saya sebutkan dalam kerangka makro minggu ini; ekspektasinya pada dasarnya konsisten
Data konsumsi pekan lalu yang ternyata lebih lemah dari perkiraan saja sudah memicu kekhawatiran ekonomi melambat tajam (tergelincir/overshoot penurunan). Pada saat yang sama, ketika harga minyak mentah menembus dan bertahan di atas 90 dolar, ekspektasi inflasi ikut meningkat. Jika keduanya digabungkan, muncullah ekspektasi stagflasi ringan—itulah inti masalah makro saat ini
Ke depan, perhatikan dari sisi konsumsi laporan keuangan beberapa raksasa consumer di AS. Pekan ini: Selasa Home Depot, Rabu Target dan Lowe’s, Kamis Walmart. Dan saat ini, laporan keuangan Home Depot menunjukkan bahwa ekonomi konsumsi AS sedang mengalami penurunan (degradasi). Memang belum sampai terjadi “crash”/perlambatan total, tetapi risikonya justru mulai melebar secara bertahap
Lalu, data properti pekan ini + klaim pengangguran awal + PMI + data konsumsi perusahaan. Jika ditambah lagi dengan laporan keuangan Target, Lowe’s, dan Walmart berikutnya yang juga mencerminkan penurunan konsumsi yang nyata, maka ekspektasi bahwa ekonomi AS akan melemah bahkan berisiko terseret ke perlambatan tajam akan meningkat secara signifikan. Jika harga energi pekan ini masih bertahan di atas 90, maka ekspektasi stagflasi ringan pasti menjadi sorotan utama pasar
Perlu diperhatikan juga satu hal: secara teori, pelemahan ekonomi akan menekan sinyal kenaikan suku bunga pada bulan September. Tetapi jika kondisi berubah dari “melemah” menjadi “tersungkur/ambles tajam”—dengan data konsumsi yang melemah secara drastis—dan dibarengi harga minyak yang tinggi, maka meskipipun sinyal pengetatan suku bunga dilemahkan, hal itu tetap kurang menguntungkan bagi pasar berisiko, khususnya
Sebaliknya, jika data ekonomi dan laporan keuangan tidak terlalu buruk, justru bisa memberi sinyal “lega” bagi pasar, sehingga dinamika pasar akan berangsur membaik. Namun, teman-teman, kita harus berdoa: semoga minggu ini yen tidak lagi menembus 160. Kalau tidak, penekanan makro + ekspektasi pengetatan likuiditas akan membuat pasar berisiko tetap cukup suram!#比特币永续合约资金费率创20个月新高
Saat ini, kondisi makro bagi aset berisiko secara keseluruhan masih relatif kurang menguntungkan, sebagaimana saya sebutkan dalam kerangka makro minggu ini; ekspektasinya pada dasarnya konsisten
Data konsumsi pekan lalu yang ternyata lebih lemah dari perkiraan saja sudah memicu kekhawatiran ekonomi melambat tajam (tergelincir/overshoot penurunan). Pada saat yang sama, ketika harga minyak mentah menembus dan bertahan di atas 90 dolar, ekspektasi inflasi ikut meningkat. Jika keduanya digabungkan, muncullah ekspektasi stagflasi ringan—itulah inti masalah makro saat ini
Ke depan, perhatikan dari sisi konsumsi laporan keuangan beberapa raksasa consumer di AS. Pekan ini: Selasa Home Depot, Rabu Target dan Lowe’s, Kamis Walmart. Dan saat ini, laporan keuangan Home Depot menunjukkan bahwa ekonomi konsumsi AS sedang mengalami penurunan (degradasi). Memang belum sampai terjadi “crash”/perlambatan total, tetapi risikonya justru mulai melebar secara bertahap
Lalu, data properti pekan ini + klaim pengangguran awal + PMI + data konsumsi perusahaan. Jika ditambah lagi dengan laporan keuangan Target, Lowe’s, dan Walmart berikutnya yang juga mencerminkan penurunan konsumsi yang nyata, maka ekspektasi bahwa ekonomi AS akan melemah bahkan berisiko terseret ke perlambatan tajam akan meningkat secara signifikan. Jika harga energi pekan ini masih bertahan di atas 90, maka ekspektasi stagflasi ringan pasti menjadi sorotan utama pasar
Perlu diperhatikan juga satu hal: secara teori, pelemahan ekonomi akan menekan sinyal kenaikan suku bunga pada bulan September. Tetapi jika kondisi berubah dari “melemah” menjadi “tersungkur/ambles tajam”—dengan data konsumsi yang melemah secara drastis—dan dibarengi harga minyak yang tinggi, maka meskipipun sinyal pengetatan suku bunga dilemahkan, hal itu tetap kurang menguntungkan bagi pasar berisiko, khususnya
Sebaliknya, jika data ekonomi dan laporan keuangan tidak terlalu buruk, justru bisa memberi sinyal “lega” bagi pasar, sehingga dinamika pasar akan berangsur membaik. Namun, teman-teman, kita harus berdoa: semoga minggu ini yen tidak lagi menembus 160. Kalau tidak, penekanan makro + ekspektasi pengetatan likuiditas akan membuat pasar berisiko tetap cukup suram!#比特币永续合约资金费率创20个月新高