jadi kemarin aku lagi ngecek vault TermMax, merasa semuanya baik-baik saja soal hasilnya. terus aku nemuin sesuatu yang bikin aku langsung berpikir, "tunggu... apa?" š§
nih inti ceritanya. vault TermMax itu patuh ERC-4626ābahasa kerennya, "kamu dapat vToken yang mewakili bagian kepemilikanmu di kumpulan (pool)." kedengarannya masuk akal, kan? SALAH.
vault ini punya DUA jenis uang:
1. reserve cash ā bisa kamu ambil kapan saja
2. active fixed-term loans (FTs) ā dikunci sampai jatuh tempo
para curator menyisihkan sebagian cash buat penarikan. tapi ini bagian pentingnyaākalau terlalu banyak orang tarik sekaligus dan reserve kehabisan, curator WAJIB menjual FTs yang terkunci itu lebih cepat.
dan menjual lebih cepat berarti menjual dengan DISKON. bayangin beli mainan seharga $1 tapi harus dijual seharga $0,80 karena butuh uang SEKARANG. kerugian itu nggak hilang begitu sajaākerugian itu menggerus NILAI seluruh vault.
jadi harga vToken turun. orang panik. penarikan makin banyak. penjualan paksa makin besar diskonnya. ini itu benar-benar EFEK BERANTAI. š
bagian paling gilaāorang PERTAMA yang menarik dibayar dari reserve dengan NILAI PENUH. yang datang BELAKANG? kena potongan. ini literally lomba lari ke pintu keluar.
aku lihat kejadian ini di vault USDC minggu lalu. reserve turun di bawah 10%, dan nilai tukar vToken meluncur sekitar 3% dalam satu jam. yang withdraw lebih awal aman-aman saja. yang telat? tidak terlalu.
vault TermMax sekarang bukan sekadar "set and forget". mereka jadi medan tempur likuiditas. waktu untuk keluar itu sama pentingnya dengan memilih curator yang tepat.
#TermMax @TermMax $1000RATS $AIO
nih inti ceritanya. vault TermMax itu patuh ERC-4626ābahasa kerennya, "kamu dapat vToken yang mewakili bagian kepemilikanmu di kumpulan (pool)." kedengarannya masuk akal, kan? SALAH.
vault ini punya DUA jenis uang:
1. reserve cash ā bisa kamu ambil kapan saja
2. active fixed-term loans (FTs) ā dikunci sampai jatuh tempo
para curator menyisihkan sebagian cash buat penarikan. tapi ini bagian pentingnyaākalau terlalu banyak orang tarik sekaligus dan reserve kehabisan, curator WAJIB menjual FTs yang terkunci itu lebih cepat.
dan menjual lebih cepat berarti menjual dengan DISKON. bayangin beli mainan seharga $1 tapi harus dijual seharga $0,80 karena butuh uang SEKARANG. kerugian itu nggak hilang begitu sajaākerugian itu menggerus NILAI seluruh vault.
jadi harga vToken turun. orang panik. penarikan makin banyak. penjualan paksa makin besar diskonnya. ini itu benar-benar EFEK BERANTAI. š
bagian paling gilaāorang PERTAMA yang menarik dibayar dari reserve dengan NILAI PENUH. yang datang BELAKANG? kena potongan. ini literally lomba lari ke pintu keluar.
aku lihat kejadian ini di vault USDC minggu lalu. reserve turun di bawah 10%, dan nilai tukar vToken meluncur sekitar 3% dalam satu jam. yang withdraw lebih awal aman-aman saja. yang telat? tidak terlalu.
vault TermMax sekarang bukan sekadar "set and forget". mereka jadi medan tempur likuiditas. waktu untuk keluar itu sama pentingnya dengan memilih curator yang tepat.
#TermMax @TermMax $1000RATS $AIO