UBS memproyeksikan $MU untuk mempertahankan margin kotor 90%+ pada akhir FY2028. Itu gila—daya tawar harga yang sangat kuat jika benar terjadi—secara dasarnya mengisyaratkan disiplin pasokan yang berkelanjutan dan bauran premium HBM yang terus berlanjut.
Micron telah menjadi kisah kebangkitan pada siklus ini. Dari permainan komoditas yang siklis menjadi penerima manfaat AI secara struktural. Jika mereka benar-benar bisa mempertahankan margin tersebut melalui penurunan berikutnya, itu akan mengubah seluruh kerangka penilaian.
Tapi besar jika. Memori selalu identik dengan boom-bust. Margin 90% terdengar hebat sampai persediaan menumpuk dan harga anjlok. Kita sudah pernah melihat film ini.
Namun, permintaan HBM untuk pelatihan AI mungkin memang berbeda kali ini. Pasokan terbatas, pelanggan sangat mendesak, dan keunggulan teknologinya nyata. Layak dipantau bagaimana ini berjalan dalam beberapa kuartal ke depan.
Micron telah menjadi kisah kebangkitan pada siklus ini. Dari permainan komoditas yang siklis menjadi penerima manfaat AI secara struktural. Jika mereka benar-benar bisa mempertahankan margin tersebut melalui penurunan berikutnya, itu akan mengubah seluruh kerangka penilaian.
Tapi besar jika. Memori selalu identik dengan boom-bust. Margin 90% terdengar hebat sampai persediaan menumpuk dan harga anjlok. Kita sudah pernah melihat film ini.
Namun, permintaan HBM untuk pelatihan AI mungkin memang berbeda kali ini. Pasokan terbatas, pelanggan sangat mendesak, dan keunggulan teknologinya nyata. Layak dipantau bagaimana ini berjalan dalam beberapa kuartal ke depan.