Bitcoin (BTC) mengkonsolidasikan harganya di sekitar $89.000, meninggalkan lebih dari seperlima dari penawaran yang beredar dipegang dalam kerugian, dengan metrik on-chain menunjukkan kondisi pasar yang sebanding dengan fase awal pasar bearish pada tahun 2018 dan 2022.
Analisis tanggal 28 Januari dari Glassnode mengidentifikasi support kunci di $83.400, yang mewakili batas bawah dari model biaya dasar pemegang jangka pendek.
Perusahaan analisis blockchain menekankan bahwa kegagalan untuk mempertahankan tingkat ini dapat memicu koreksi yang lebih dalam menuju $80.700.
Distribusi penawaran saat ini mengungkapkan bahwa 22% dari semua Bitcoin dipegang dalam kerugian laten, ambang yang terakhir kali diamati pada Q1 2022 dan Q2 2018. Kedua periode ini mendahului fase bearish yang panjang, sementara pemegang jangka panjang mengalami tekanan yang meningkat untuk mewujudkan kerugian mereka.
Apa yang ditunjukkan oleh data
Para pemegang jangka pendek saat ini hanya memiliki 19,5% dari penawaran mereka yang rugi, jauh di bawah ambang netral 55% yang biasanya mendahului peristiwa kapitulasi. Namun, likuiditas on-chain tetap tidak mencukupi untuk mendukung rally yang berkelanjutan.
Rata-rata pergerakan 90-hari dari rasio keuntungan/kerugian yang direalisasikan berada di bawah 5, tingkat yang secara historis diperlukan untuk pemulihan di tengah siklus. Fase pasar bullish sebelumnya pada tahun 2024 memerlukan kenaikan berkelanjutan dari metrik ini di atas ambang tersebut sebelum perluasan harga.
Aliran ETF spot Bitcoin Amerika telah stabil setelah keluaran yang berkepanjangan, dengan rata-rata pergerakan 30 hari berfluktuasi di sekitar nol. Penurunan tekanan jual ini kontras dengan gelombang akumulasi agresif yang diamati pada awal dan akhir tahun 2024.
Baca juga: Bitcoin Gagal Mempertahankan $90.000 Saat Emas Mencapai Rekor $5.300 Di Tengah Kelemahan Dolar
Mengapa pasar menjadi defensif
Pasar opsi mencerminkan kewaspadaan yang meningkat di seluruh horizon. Skew delta 25 telah masuk ke wilayah bearish untuk semua jatuh tempo, menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan ke bawah dibandingkan dengan opsi beli.
Eksposur gamma dari pembuat pasar menjadi negatif dari $90.000 hingga zona median $70.000, menciptakan kondisi di mana hedging dealer secara mekanis memperkuat pergerakan harga ke bawah. Volatilitas implisit dari opsi jangka pendek telah sangat dievaluasi kembali selama akhir pekan, lebih banyak dipengaruhi oleh ketidakpastian geopolitik daripada ketegangan terkait pasar kripto.
Tingkat pembiayaan kontrak permanen tetap secara keseluruhan netral meskipun ada volatilitas harga yang tinggi, yang menunjukkan bahwa efek leverage telah dibersihkan dan penempatan seimbang. Bias delta volume kumulatif di pasar spot telah membaik di platform utama, dipimpin oleh rebound Binance dari zona yang sangat negatif.
Divergensi antara perbaikan aliran spot dan penempatan defensif di opsi menciptakan pasar yang bergantung pada kelanjutan permintaan yang berkelanjutan. Premi put jangka pendek yang dibeli telah melampaui premi yang dijual untuk jatuh tempo yang dekat, sementara perlindungan jangka lebih panjang, secara neto, telah dijual.
Untuk dibaca selanjutnya: Bagaimana AlphaTON Biotech Mantan Beralih ke Infrastruktur AI dan Strategi Blockchain TON
