Saya terus terjebak pada satu bagian yang membosankan dari pasar SME yang ditokenisasi. Asetnya bisa saja digital, investor bisa memenuhi syarat, perdagangannya bahkan bisa dicocokkan dengan cepat, tetapi uang dan kepemilikan tetap harus bertemu di suatu tempat. Jika keduanya bergerak secara terpisah, seseorang menanggung risiko di celah tersebut.
Itulah yang membuat penyelesaian atomik di Dusk terasa lebih menarik bagi saya daripada sekadar kecepatan transaksi mentah. Sisi sekuritas dan sisi pembayaran terselesaikan bersamaan. Entah keduanya bergerak, atau tidak ada yang bergerak. Detail kecil, sampai saya memikirkan ribuan sekuritas SME yang likuiditasnya sudah tipis dan para pihak tidak bisa dengan santai menyerap ketidakpastian penyelesaian.
“likuiditas sebagian adalah keyakinan bahwa pihak lain benar-benar akan sampai.”
Tapi kemudian batas kepercayaan hanya bergeser. Sebelum penyelesaian, sistem masih mewarisi jawaban-jawaban sebelumnya. Apakah dompet ini memenuhi syarat? Apakah aset ini dapat dipindahtangankan? Apakah kepatuhan sudah membersihkan partisipan tersebut? Penyelesaian atomik tidak meninjau ulang keputusan-keputusan itu. Ia mengonsumsi keputusan tersebut, lalu membuat pertukaran final semakin sulit untuk dipisahkan.
Mungkin itu lapisan tersembunyi. Dusk tidak akan menciptakan likuiditas SME hanya dengan melakukan penyelesaian atomik. Dusk bisa menghapus satu alasan modal ragu untuk bergerak.
Dan saya masih bertanya-tanya seberapa banyak likuiditas di pasar privat Eropa yang benar-benar hilang karena kurangnya permintaan, versus modal yang diam-diam menolak masuk karena penyelesaian tetap terasa canggung.
#dusk $DUSK @Dusk $CLO
$RED