Di kepatuhan sekuritas ada satu aturan yang keras: MNPI—informasi material non-publik tidak boleh diungkapkan secara selektif. Sesuai regulasi EU MAR, pihak penerbit sebelum pengumuman resmi tidak boleh memberi tahu pihak tertentu lebih dulu tentang ketentuan penerbitan.
Ada kontradiksi positif antara transparansi blockchain dan aturan ini.
Kamu ingin menuliskan ketentuan penerbitan obligasi ke rantai, menikmati penyelesaian atomik dan eksekusi kepatuhan otomatis di atas chain. Namun selama ketentuannya ditulis ke chain, transparansi default blockchain berarti siapa pun pada saat itu dapat membacanya. Sebelum pengumuman resmi, ketentuan sudah terlihat oleh seluruh dunia—dari sudut pandang MAR, ini adalah pelepasan informasi yang tak terkendali, pelanggaran terjadi dalam sepersekian detik itu.
Solusi umum untuk penerbitan di chain adalah: letakkan informasi sensitif di luar chain, sementara di chain hanya menyimpan hash. Tapi dengan begitu, kamu kehilangan keterlaksanaan auditabilitas penuh on-chain, sekaligus kehilangan kemampuan penyelesaian atomik. Kamu hanya bisa memilih satu di antara dua kebutuhan kepatuhan itu.
Dusk Network memposisikan dirinya sebagai privasi L1 yang berorientasi pada aplikasi keuangan. Kontrak sekuritas rahasia XSC membuat ketentuan penerbitan ditulis ke chain dalam bentuk terenkripsi—catatan on-chain “bahwa penerbitan ini ada” (memenuhi kebutuhan audit), tetapi isi ketentuannya dienkripsi sehingga tidak dapat dibaca (memenuhi kebutuhan MNPI). Saat pengumuman resmi, kunci dekripsi dilepaskan secara serentak, sehingga semua orang melihat informasi yang sama pada saat yang sama. Tidak ada pengungkapan selektif.
Transparansi on-chain dan kepatuhan MNPI untuk pertama kalinya bisa terpenuhi sekaligus—tidak perlu memilih salah satu.
NPEX menggunakan mekanisme ini untuk menyelesaikan penerbitan sekuritas lebih dari 200 juta euro. Pasal 79 AMLR dijadwalkan berlaku pada pertengahan tahun 2027; kerangka regulasi sedang menyiapkan dukungan agar privasi yang dapat diaudit mendapat pengakuan. Hedger saat ini masih dalam testnet; verifikasi mainnet adalah langkah berikutnya.
Apakah kamu pernah melakukan penerbitan sekuritas di chain? Bagaimana kamu menyelesaikan kontradiksi antara kepatuhan MNPI dan transparansi on-chain?
@Dusk XSC terenkripsi ditulis ke chain, untuk pertama kalinya transparansi on-chain dan kepatuhan MNPI dapat terpenuhi sekaligus.#dusk $DUSK $BTC $ETH @Dusk