Chu dan Nvidia “yang terlewatkan”

Pemenang Hadiah Nobel Fisika Steven Chu, yang dianugerahi penghargaan pada 1997 untuk teknologi laser pendinginan dan penangkapan atom, saat itu menjabat sebagai kepala departemen fisika Universitas Stanford. Pada Juli 2004, ilmuwan keturunan Tionghoa ini bergabung dengan dewan direksi Nvidia, menjadi salah satu dari sedikit direktur independen dengan latar belakang akademik di perusahaan chip raksasa Silicon Valley. Menurut pengungkapan dokumen SEC, kompensasinya mencakup opsi saham dan penghargaan ekuitas tahunan; hingga ia berhenti pada Januari 2009, ia telah mengantongi akumulasi 311.250 lembar opsi saham.

21 Januari 2009, Presiden Obama menunjuk Steven Chu sebagai Menteri Energi AS. Undang-undang etika federal mengharuskan anggota kabinet melepaskan aset yang berpotensi menimbulkan konflik kepentingan. Chu dipaksa untuk menutup seluruh kepemilikan saham Nvidia dalam waktu satu bulan. Pada saat itu, harga saham sekitar US$8–12. Transaksi ini memberinya sekitar US$3 juta dalam bentuk kas—di tahun 2009, itu hanyalah pencairan biasa bagi pejabat yang berpisah dari perusahaan.

Namun, enam kali stock split Nvidia benar-benar mengubah neraca transaksi ini. Dari IPO pada 1999 hingga sekarang, Nvidia telah melakukan enam kali stock split: Februari 2000 2-for-1, 2001 2-for-1, 2006 2-for-1, 2007 3-for-2, 2021 4-for-1, dan 2024 10-for-1. Satu saham saat IPO, melalui pemecahan kumulatif 2×2×2×1,5×4×10, menjadi 480 saham. Saham 311.250 yang dijual habis Chu pada 2009, jika tetap dipertahankan hingga kini melalui dua stock split setelahnya, akan menjadi 12,45 juta saham. Dengan asumsi harga saham Nvidia sekitar 222 dolar pada 2026, kapitalisasinya melebihi 2,7 miliar dolar.

"Kerugian lebih dari 300 juta dolar" adalah pernyataan yang justru sangat meremehkan. Bahkan jika dihitung berdasarkan harga saham sekitar 800 dolar sebelum stock split tahun 2021, nilai kepemilikannya sudah melewati 860 juta dolar; jika tetap dipertahankan hingga puncak 1.200 dolar sebelum stock split pada Juni 2024, nilainya akan mendekati 1,3 miliar dolar. 300 juta dolar—hanya angka cekungan kecil pada kurva tersebut.

"Melewatkan" milik Steven Chu adalah paradoks klasik antara etika jabatan publik dan kekayaan pribadi. Sebagai Menteri Energi, ia menggerakkan revolusi energi bersih; pada 2010, ia memimpin subsidi riset pengembangan energi surya dan baterai kendaraan listrik, sehingga menjadi landasan bagi industri energi baru AS. Sebagai ilmuwan, ia tidak pernah menempatkan keuangan pribadinya di atas kepentingan publik. Setelah lengser pada 2013, ia kembali ke Stanford, melanjutkan penelitian energi surya dan bahan bakar nabati, tanpa pernah lagi berupaya "mengejar" kekayaan yang jumlahnya sangat besar itu atas nama pribadi.

Enam kali stock split Nvidia adalah cermin dari sejarah pertumbuhan saham teknologi. Dari pabrik chip grafis hingga penguasa komputasi AI, kapitalisasinya melejit dari 500 juta dolar saat IPO menjadi level skala triliun dolar seperti sekarang. Stock split tidak hanya manajemen likuiditas setelah harga saham melonjak, tetapi juga semacam "voting" pasar terhadap prospek pertumbuhan. Stock split 10-for-1 pada Juni 2024 menurunkan harga per saham dari 1.200 dolar menjadi 120 dolar, membuat lebih banyak investor ritel bisa masuk—ini sangat berbeda dengan pasar yang didominasi institusi di awal 2000-an.

Kisah Steven Chu sering dijadikan contoh kebalikan dari "long-termism" dalam kalangan investor, tetapi bila dilihat dari sudut lain, ini justru menjadi catatan kaki bagi semangat ilmuwan: dalam sistem koordinat layanan publik, "kerugian" kekayaan pribadi hanyalah biaya kecil yang terkait kepatuhan etika. Ketika harga saham Nvidia kembali mencatat rekor tertinggi pada 2024, peraih Nobel berusia 76 tahun ini sedang menguji bahan fotovoltaik baru di laboratorium—baginya, penangkapan cahaya jauh lebih layak menghabiskan hidup daripada penangkapan saham.