Angka “$1,6 triliun” ini, hampir semua proyek yang membahas RWA akan mengutipnya sekali, tapi sangat sedikit orang yang benar-benar menanyakan: dari angka itu, bagian mana yang benar-benar bisa ditangkap oleh Dusk.

Prediksi ini mencakup total nilai aset global yang akan ditokenisasi hingga tahun 2030—mencakup obligasi, dana, properti, dan private equity, melintasi semua yurisdiksi. Keunggulan posisi Dusk yang paling kuat saat ini adalah tingkat keselarasan dengan kerangka regulasi MiCA Uni Eropa—Zedger dirancang sejak hari pertama dengan mengikuti MiFID II, dan jalur NPEX juga diwujudkan dalam ekosistem bursa yang berlisensi di Uni Eropa. Namun, MiCA pada akhirnya adalah kerangka regulasi untuk satu kawasan di Uni Eropa. Sistem hukum sekuritas AS adalah logika yang berbeda. Sementara itu, yurisdiksi seperti Singapura dan Timur Tengah yang sedang aktif membangun infrastruktur tokenisasi memiliki aturan masing-masing. Dari total $1,6 triliun itu, bagian yang benar-benar masuk ke subkumpulan “aset patuh MiCA Uni Eropa”, kemungkinan besar hanya merupakan sebagian kecil, bukan angka totalnya itu sendiri.

Penilaian saya sendiri: kalimat “keunggulan first-mover kepatuhan Uni Eropa” sering dibicarakan seolah menjadi pagar perlindungan yang menyeluruh, tetapi jika dibedah, itu lebih mirip “tiket masuk” yang sifatnya regional, bukan tiket untuk menembus pasar global. Ini bukan berarti keunggulan tersebut tidak bernilai—pasar modal Uni Eropa sendiri ukurannya sangat besar, cukup untuk menopang ekosistem berskala. Namun, jika ukuran global $1,6 triliun dipakai untuk membandingkan ruang imajinasi Dusk, mudah untuk melebih-lebihkan proporsi yang benar-benar bisa direbut. Referensi yang lebih realistis seharusnya adalah seberapa besar subkumpulan pasar sekuritas teregulasi Uni Eropa dan pasar private placement untuk UMKM, bukan total global yang sering dikutip itu.

Ini juga membawa saya pada pertanyaan yang masih belum saya pahami sepenuhnya: ketika yurisdiksi seperti AS dan Asia mulai menghadirkan blockchain publik “asli patuh regulasi” mereka masing-masing, strategi Dusk yang “spesialisasi regional” ini—apakah itu merupakan pagar perlindungan yang bisa dipertahankan, atau justru pilihan posisi yang membatasi diri pada plafon tertentu?

#dusk $DUSK @Dusk

Menurut kalian, menggali secara mendalam pada satu kawasan regulasi—dalam jangka panjang itu lebih merupakan keunggulan atau justru plafon?