Kemarin saya melihat sebuah artikel yang membahas bagaimana institusi dan KOL arus utama saat ini memandang Bitcoin. Artikel tersebut memberikan contoh pandangan beberapa institusi dan KOL. Secara keseluruhan, institusi cenderung bullish, sementara KOL cenderung bearish.

Kelompok institusi berpendapat bahwa meskipun AI telah menyebabkan fenomena penyerapan dana (capital siphoning), itu hanya bersifat sementara. Pada akhirnya, dana akan kembali mengalir ke BTC karena BTC diuntungkan oleh pelemahan nilai mata uang dan proses de-dolarisasi. Pada siklus narasi berikutnya, kemungkinan topiknya akan berubah menjadi negara-negara berdaulat yang mulai menggunakan BTC.

Pandangan kedua adalah saat ini tidak ada kabar buruk/negatif lagi, dan ETF spot juga mulai masuk (terjadi arus masuk).

Pendapat ketiga: saat ini alamat besar dengan kepemilikan lebih dari 10.000 BTC sedang meningkat eksposurnya. Total akumulasinya adalah 2 kali lipat dibanding bulan Maret. Di bawah 6w, itu adalah struktur paus yang membeli, sementara retail menjual.

Pendapat keempat: berdasarkan AVIV heatmap di rantai, BTC sudah masuk ke bagian bawah siklus. Jika nanti kembali menembus batas di bawah 60232, model akan masuk zona biru yang sangat undervalued (sangat murah). Jadi sekarang adalah rentang yang bisa dipertimbangkan untuk investasi spot jangka panjang dengan cara bertahap. Bahkan jika masih ada “penurunan terakhir”, harga saat ini tetap berada di rentang yang layak untuk dialokasikan jangka panjang.

Saya sampaikan pandangan saya. Pertama, indikator ini menurut saya mirip-mirip dengan indikator MVRV. Indikator hanya punya nilai referensi, tidak berarti pasti benar. Lalu ada juga fakta bahwa alamat besar sedang menambah kepemilikan—tapi saya sendiri juga tidak melihat data. Dan kalau benar alamat besar itu terus menyerap (akumulasi), seharusnya ada dorongan kenaikan yang sangat jelas, bukan seperti sekarang. Jadi kesimpulannya hanya bisa mengatakan: order buy dari alamat-alamat itu tidak cukup, sehingga tidak terlalu bermakna. Karena saat harga masih seturun ini saja order buy tidak cukup, masa mereka masih mau terus menambah modal ketika harga naik?

Pendapat kedua mengatakan bahwa arus masuk spot ETF ini juga tidak terlalu bermakna, karena orang-orang ritel di AS juga seperti “daging potong/pecundang” (bahan cukur). Saat harga naik mereka beli, saat harga turun mereka jual—pada dasarnya tidak banyak pengaruh.

Pendapat pertama masih ada sedikit relevansi. Memang, saat ini terjadi semacam “hirup dana” dari sektor AI. Tapi setelah itu, sektor AI tidak mungkin terus berada di level tinggi. Pasti ada sebagian dana yang akan masuk ke kripto dengan harga yang lebih rendah. Saya setuju dengan ini.

Lalu lihat pandangan dari pihak yang kontra.

Pendapat pertama: narasi arus utama saat ini bukan di kripto. Dalam satu bulan ke depan, BTC masih cenderung melemah, jadi ia memilih untuk melakukan short mstr dan long robinhood.

Pendapat kedua: narasi saat ini sudah ditutupi oleh AI. Jika tidak ada masalah sistemik pada dolar dan surat utang AS, nilai BTC kekurangan katalis. Dalam 1–3 tahun ke depan, kemungkinan besar bisa terjadi harga yang lebih rendah.

Pendapat ketiga: menganggap di siklus bearish kali ini mungkin akan meniru pergerakan tahun 2022. Bear market bisa bertahan selama beberapa bulan. Mereka berpikir harga bisa turun hingga sekitar 30–40 ribu.

Terlihat sebagian besar KOL menganggap Bitcoin masih akan mengalami penurunan terakhir. Tentu, pengaruh KOL terhadap trader ritel sangat besar. Akibatnya, mayoritas retail mengikuti: sehingga muncullah situasi yang tadi disebut—“paus sedang mengumpulkan/menyerap, sementara retail sedang menjual”. Karena retail berpikir masih ada penurunan terakhir, lalu harganya akan sampai 3–4w untuk mereka tangkap/ambil alih.

Di sini saya jelaskan pandangan saya tentang para KOL ini. Pertama, memang benar narasi kripto di hadapan AI sudah benar-benar kalah total—saya sudah mengatakannya berkali-kali. Kesenjangan pengaruhnya sangat besar. Dan untuk peran ke depannya, AI jelas jauh lebih besar. Tapi ini tidak berarti sektor kripto benar-benar tamat. Karena ini adalah aset berbasis konsensus. Intinya begini: selama sebagian besar orang merasa bisa dibeli, atau cukup murah, mereka akan membeli. Mereka tidak akan berhenti hanya karena barang ini tidak punya nilai atau narasi. Dengan narasi itu hanya jadi nilai tambah. Tanpa narasi pun tidak berarti ia akan langsung diam. Coba lihat saja: begitu “sisi roti/big pie” (BTC) langsung turun sampai 1w, berapa banyak orang yang masuk dan langsung rebutan gila-gilaan?

Lalu kenapa banyak KOL menganggap harga 3w–4w itu paling masuk akal? Menurut saya penyebab terbesar adalah mereka sudah tidak punya koin (cadangan) lagi. Mereka ingin memungut/menjemput koin dengan harga murah.

Tapi kenapa institusi tidak bearish? Karena mereka sudah memegang aset/kuantitasnya (saham/dana kepunyaan mereka), atau karena mereka butuh retail untuk membeli, supaya mereka mendapat pemasukan—misalnya berbagai institusi ETF.

Di setiap waktu, selalu ada orang yang melakukan short dan long. Tapi saat ini BTC masih sangat diperebutkan karena BTC 6W masih ada perbedaan pendapat yang kuat—perkiraannya sekitar 55 berbanding 45. Jadi silakan ambil keputusan sesuai pilihan Anda: kalau Anda menunggu BTC 3w–4w, harga yang menjadi biaya Anda adalah ketinggalan. Tapi jika Anda menunggu dan ternyata benar, maka Anda bisa untung besar. Jika Anda memilih percaya pada institusi, maka sekarang beli—artinya Anda tidak akan ketinggalan di tahap berikutnya, meski mungkin harus menahan penurunan selama beberapa waktu.

Di dunia ini tidak ada kondisi “harus ini dan harus itu”. Hanya dengan mendapat salah satunya, maka yang lain akan hilang. Ini soal pilihan dan konsekuensi—dan memang terkait dengan karakter masing-masing orang. Karakter yang berbeda bisa menghasilkan pilihan yang berbeda. Tapi bagaimanapun juga, saat ini Anda hanya perlu membuat pilihan, lalu menanggung hasilnya! Cukup sampai di situ!$BTC