#termmax @TermMax Menghabiskan waktu larut malam menggali cara kerja likuidasi sebenarnya di TermMax dan menyadari bahwa aturannya jauh lebih ketat daripada kolam open-ended biasa.

Sebuah posisi menjadi dapat dilikuidasi ketika loan-to-value (LTV) mencapai atau melewati garis LLTV. Itu bisa terjadi jika harga jaminan turun atau token utang naik. Ada juga pemicu kedua: jika peminjam tidak melunasi sebelum tanggal jatuh tempo tetap, pinjaman akan dibuka untuk likuidasi selama jendela waktu dua jam.

Saat likuidasi dimulai, sistem tidak selalu mengambil semuanya sekaligus. Jika utang yang masih terutang lebih dari 10.000 dolar, likuidator hanya bisa membersihkan maksimal 50 persen utang itu dalam satu kali eksekusi. Langkah parsial ini dimaksudkan untuk mengurangi dampak pada peminjam sekaligus membawa posisi kembali ke level yang lebih aman.

Diterapkan penalti 10 persen pada jumlah utang yang dilikuidasi. Separuhnya diberikan kepada likuidator sebagai imbalan, dan separuh lainnya masuk ke cadangan protokol. Jika sebuah posisi sepenuhnya dibersihkan, sisa jaminan apa pun dikembalikan kepada peminjam.

Di beberapa pasar, ada juga jalur pengiriman fisik jika proses likuidasi normal tidak sepenuhnya menyelesaikan utang.

Masih merenungkan apakah kombinasi dual LTV buffer ditambah aturan likuidasi parsial benar-benar mencegah sebagian besar posisi mencapai batas, atau apakah jendela jatuh tempo dua jam justru yang melakukan sebagian besar pekerjaan tenang begitu fluktuasi harga nyata mulai terjadi.

Yang paling penting dalam desain likuidasi?