Amati pasang-surut pasar: pasang datang dan surut pergi, pada dasarnya hanya siklus bull dan bear;

Dalam seni trading, serakah, marah, terobsesi—hanyalah berputar dalam lautan keinginan.

Hari ini, murid saya mengajukan pertanyaan yang sangat bagus:

Jika semua orang sedang menunggu penurunan terakhir itu, apakah masih akan ada penurunan terakhir?

Jika ada, bagaimana memastikan hanya ada satu kali penurunan, bukan “penurunan terakhir berulang-ulang” yang tak ada habisnya?

Jawab pertanyaan ini dari dua sudut pandang:

1、Analisis korelasi antara biaya penambang dan pergerakan harga historis BTC：

Dalam sejarah, pasar bear BTC hampir selalu menembus biaya listrik rata-rata penambang, rata-rata sekitar 30%. Inilah sebabnya setiap siklus bear membuat total hashrate seluruh jaringan turun. Penurunan harga hanya akan menembus biaya listrik para penambang yang kurang efisien; barulah seluruh jaringan memasuki fase pembaruan perangkat.

Ini adalah sebuah teori tentang bagaimana jaringan BTC akan melakukan pembaruan iteratif terhadap dirinya sendiri dari sisi perangkat di lapisan terbawah.

Harga BTC saat ini nyaris bertahan di bawah level penembusan biaya listrik, yaitu kurang dari 10%. Dan pada setiap siklus penurunan besar serta pasar bear, penembusan biaya listrik ada di kisaran 30%. Artinya, jika teori ini masih tetap valid, maka saat ini BTC masih punya ruang penurunan sekitar 20% lagi menuju dasar absolut.

Coba hitung sederhana: kisaran harga ini ada di antara 50.000~55.000 dolar. Itulah mengapa sebelumnya saya pernah mengatakan bahwa “peluang BTC menembus di bawah 50.000 dolar sangat rendah”.

Kalau disederhanakan: sebagian besar penambang di seluruh jaringan masih sedikit untung, tetapi proses mengeliminasi hashrate yang ketinggalan sudah mulai berjalan.

Bukan berarti pasar tidak bagus sehingga penambang jadi korban; melainkan sejak awal sistem suplai BTC memang secara alami membawa sifat siklus seperti itu. Dengan kata lain, fakta bahwa BTC akan jatuh tajam secara berkala sendiri adalah fenomena yang pasti dari sisi matematika—seperti sebuah hutan yang harus secara berkala mengalami kebakaran besar untuk menyelesaikan siklusnya.

2、Analisis dari kondisi pasar saat ini dan sisi makro:

Fenomena yang paling jelas belakangan ini adalah dana asli kripto sudah mulai dialihkan; sejumlah besar dana memilih memperdagangkan saham AS ketimbang kripto. Ini membuat volatilitas BTC ditekan jauh lebih rendah, berubah menjadi aset “orang tua bandel” yang dicaci semua orang.

Dan dalam sejarah, kondisi seperti ini juga bukan pertama kalinya terjadi.

Pada triwulan IV 2018, triwulan IV 2022, dan periode lain dalam sejarah ketika volatilitas sangat rendah ditumpuk dengan latar belakang pasar bear, BTC selalu memilih melakukan penurunan terakhir ke bawah, membentuk apa yang disebut “lubang emas”.

Bahkan sekalipun itu adalah koin MEME, jika tidak ada yang memperdagangkan dan tidak ada yang membahasnya, lalu volume mengecil dan membentuk garis datar, peluang kenaikannya pun jauh lebih rendah daripada peluang penurunannya.

Oleh karena itu, bukan berarti saya setelah BTC turun 50% masih harus keras kepala bearish (sebaliknya, saya justru sangat bullish), tetapi karena kondisi data dan sentimen pasar saat ini tidak memenuhi syarat untuk skenario perubahan bearish ke bull besar yang terjadi “dari tanah lalu langsung meloncat”.

Bagaimanapun, jika tidak ada yang namanya “penurunan terakhir” atau “reset guncangan besar” (ultimate shakeout), maka berbagai koin/chip yang terakumulasi dalam konsolidasi di posisi rendah serta short/long berjangka—khususnya long—tidak bisa dilepaskan. Ini akan menjadi hambatan pasokan di masa depan saat terjadi rebound atau tren bullish.

Tidak ada yang mutlak. Saya juga berharap besok BTC mulai jalan bull, lalu menyapu orang-orang yang menunggu harga lebih rendah dengan keras—biar mereka menyesal dan tak bisa berbuat apa-apa.

Tapi, kemungkinan itu mungkin tidak berpihak pada kita.

Jadi strategi yang terus saya jalankan adalah membagi dana yang direncanakan untuk bottom fishing BTC menjadi dua bagian: 50% tetap melakukan DCA secara berkelanjutan di tahap saat ini, sementara 50% lagi disimpan untuk menunggu sebuah “penurunan terakhir” atau “shakeout”.

Begini: kalau ternyata tidak ada penurunan ke level baru, saya tetap berhasil menambah posisi di dasar siklus dengan koin murah. Jika ternyata ada, saya sekaligus bisa menambah sebagian koin murah itu dengan harga diskon 80%. Dua skenario ini sama-sama bisa diterima; apalagi, di bull market masa depan saya tidak akan terlalu menyesal. Bagi saya, itu sudah lebih dari cukup.

3、Bagaimana memastikan bahwa setelah penurunan terakhir tidak akan ada penurunan terakhir kedua atau ketiga?

Jawabannya sangat sederhana: tidak bisa dipastikan.

Ketika semuanya benar-benar tiba pada saat itu, yang diuji pasar bukan lagi kemampuan analisis dan kemampuan eksekusi; yang diuji hanyalah yang paling murni: keyakinan.

Kalau melihat ke belakang, ketika pada 2018 BTC jatuh dari 20.000 ke 3.100, 2019 dari 14.000 ke 3.800, 2022 dari 69.000 ke 16.000—di setiap kali, bukankah pasar yang benar-benar menandai titik terbawah selalu sedang menguji keyakinan?

Jika BTC tidak mampu mengocok keluar semua dana spekulatif dari pasar ini, maka di masa depan ia akan sulit untuk keluar dari bull market yang kuat.

Kontinuitas dan ketinggian bull market tidak terlalu ada hubungannya dengan orang-orang yang membeli di dasar. Sebaliknya, itu lebih bergantung pada berapa banyak orang yang menepuk paha sambil berkata “Kalau saja dulu”.

💬(Ruang obrolan trading)

---Selalu sisakan arus kas yang cukup untuk diri sendiri.

Agar diri sendiri tetap bisa tidur dengan tenang sekalipun mengalami penurunan pasar 30% atau 50%, bukan langsung menambah leverage sejak awal lalu menerjang dengan liar—ini adalah jalan yang pada akhirnya dipilih banyak orang setelah mengalami cukup banyak siklus bull dan bear.

Yang disebut “tua bandel (old man/bandwidth tua)”, bukan berarti usia seseorang sudah berapa. Melainkan karena ia telah melewati cukup banyak jurang dan puncak, hingga akhirnya sampai di tempat yang menyilaukan, namun mampu menatap dengan tenang deretan gunung megah di depan.

Berliku seribu jalan tak pasti, bunga tersesat di sisi batu seketika sudah gelap. Naga mengaum dan burung gagak berteriak di batu mata air, hutan berlapis dalam—hingga puncak berlapis membuat terkejut. Langit biru raya luas tak tampak dasar; matahari dan bulan menerangi pelataran emas-perak.

Dengan begitu, seorang investor yang berawal sebagai “orang kecil” akhirnya memiliki cukup modal—atau, dengan kata lain, memiliki keyakinan yang datang bersama modal yang cukup—untuk menjalani hidupnya dengan tenang.

Mungkin, inilah batasan investasi yang kita junjung.

Bull dan bear berputar kembali, namun niat awal tak berubah; tidak serakah, tidak gelisah, terus melangkah dengan mantap!

Berpikir mandiri, menghormati logika, merangkul ketidakpastian!