Melihat kalimat “kontrak perpetuall diluncurkan, lakukan penemuan harga terlebih dahulu”, respons pertama saya sebenarnya: siapa yang akan mengisi harga itu? Kemudian, setelah membaca pengenalan TermMax Alpha, saya baru sadar bahwa mereka tidak menganggap diri mereka sebagai pengganti untuk kontrak perpetua. Di dokumen, pembagian tugasnya ditulis sangat gamblang: Binance Alpha mengurus penemuan harga dan listing aset baru, sementara @TermMax Alpha, sebelum kontrak perpetua muncul, menyediakan penemuan harga awal, leverage, strategi hedging, dan strategi imbal hasil. Jadi, lebih mirip “arena uji harga” pada tahap awal, bukan laporan nilai yang diberikan pasar matang untuk Anda.
Saat koin baru baru mulai bisa diperdagangkan, harga pada dasarnya hanya mencerminkan sekelompok kecil orang yang bersedia mengambil risiko. Pihak pembeli bisa lebih cepat menyatakan sentimen bullish atau bearish, dan pihak proyek juga bisa melihat apakah pasar benar-benar punya minat; tetapi biayanya adalah order book yang tipis—begitu volatilitas melebar, sangat mudah membesarkan “ada orang yang mau beli” menjadi “pasar sudah punya konsensus”.
Kekeliruan ini sangat nyata bagi peserta biasa. Di layar muncul sebuah angka harga, orang dengan mudah menganggapnya sebagai fair value untuk tahap berikutnya, lalu memakai angka itu untuk mengatur posisi dan memperkirakan nilai pasar. Namun, pasar tahap awal biasanya tidak kekurangan opini; yang paling kurang adalah uang dari sisi lain yang bersedia melakukan transaksi secara berkelanjutan.
Saya memikirkan sebuah skenario: sebuah aset baru saja mulai dibicarakan, harga melonjak beberapa kali, dan halaman terlihat sangat ramai; tetapi ketika pengguna benar-benar ingin keluar, barulah ia menyadari bahwa harga tadi hanya berlaku pada transaksi yang jumlahnya kecil. Sistemnya tidak harus buruk, dan harga pun belum tentu palsu—hanya saja masih ada jarak antara “bisa terlihat” dan “bisa menampung uang”.
Jadi sekarang, ketika melihat Alpha milik @TermMax , hal pertama yang saya periksa adalah apakah ia bisa menjelaskan sinyal awal dan kedalaman pasar dengan jelas. $TMX yang layak diawasi bukan apakah ada harga yang lebih awal, tetapi apakah harga-harga tersebut tetap bertahan setelah lebih banyak orang masuk. #TermMax
Saat koin baru baru mulai bisa diperdagangkan, harga pada dasarnya hanya mencerminkan sekelompok kecil orang yang bersedia mengambil risiko. Pihak pembeli bisa lebih cepat menyatakan sentimen bullish atau bearish, dan pihak proyek juga bisa melihat apakah pasar benar-benar punya minat; tetapi biayanya adalah order book yang tipis—begitu volatilitas melebar, sangat mudah membesarkan “ada orang yang mau beli” menjadi “pasar sudah punya konsensus”.
Kekeliruan ini sangat nyata bagi peserta biasa. Di layar muncul sebuah angka harga, orang dengan mudah menganggapnya sebagai fair value untuk tahap berikutnya, lalu memakai angka itu untuk mengatur posisi dan memperkirakan nilai pasar. Namun, pasar tahap awal biasanya tidak kekurangan opini; yang paling kurang adalah uang dari sisi lain yang bersedia melakukan transaksi secara berkelanjutan.
Saya memikirkan sebuah skenario: sebuah aset baru saja mulai dibicarakan, harga melonjak beberapa kali, dan halaman terlihat sangat ramai; tetapi ketika pengguna benar-benar ingin keluar, barulah ia menyadari bahwa harga tadi hanya berlaku pada transaksi yang jumlahnya kecil. Sistemnya tidak harus buruk, dan harga pun belum tentu palsu—hanya saja masih ada jarak antara “bisa terlihat” dan “bisa menampung uang”.
Jadi sekarang, ketika melihat Alpha milik @TermMax , hal pertama yang saya periksa adalah apakah ia bisa menjelaskan sinyal awal dan kedalaman pasar dengan jelas. $TMX yang layak diawasi bukan apakah ada harga yang lebih awal, tetapi apakah harga-harga tersebut tetap bertahan setelah lebih banyak orang masuk. #TermMax