Bagaimana TermMax Mengubah Utang DeFi Menjadi Sesuatu yang Bisa Kamu Perdagangkan
Saya mulai menilai TermMax dari sisi pinjaman.
Lalu struktur token menarik perhatian saya.
Pinjaman itu sendiri dipecah menjadi bagian-bagian terpisah, alih-alih tetap menjadi satu posisi yang tidak transparan.
TermMax memakai tiga aset inti di sini: FT, XT, dan GT.
FT adalah bagian dengan suku bunga tetap.
Fungsinya mirip seperti obligasi zero-coupon. Pemberi pinjaman bisa membeli FT di bawah nilai nominalnya, lalu menebusnya untuk jumlah utang penuh pada saat jatuh tempo.
Bagian itu mudah dipahami.
XT—di sinilah menjadi lebih menarik.
FT dan XT bersama-sama mewakili nilai utang penuh. Hubungannya tetap utuh sepanjang tenor, sementara XT perlahan kehilangan nilainya saat waktu jatuh tempo makin dekat.
Saya mengulang mekanismenya lagi, karena di sinilah suku bunga tetap benar-benar menjadi sesuatu yang bisa diprogram, bukan sekadar angka yang tampil di dashboard.
Bagi peminjam, struktur ini menciptakan jalur lain yang berguna.
Mereka mengunci agunan ke dalam GT, sebuah NFT yang merepresentasikan posisi agunan dan utang, lalu menerbitkan FT untuk mengakses likuiditas.
Peminjam mengetahui jumlah yang harus dibayar saat jatuh tempo, alih-alih terus memantau pergerakan suku bunga mengambang dari luar yang berubah setiap beberapa jam.
Itu mengubah apa yang bisa menjadi utang tersebut.
FT bisa ditransfer dan diperdagangkan. GT mengemas seluruh posisi leverage menjadi satu NFT. Utang tidak lagi hanya sesuatu yang “duduk” di belakang transaksi pinjaman.
Tapi ada satu konsekuensinya.
Semakin banyak komposabilitas juga berarti semakin banyak bagian yang perlu dipahami.
Saya masih mengamati seberapa banyak likuiditas sekunder yang bisa ditarik oleh aset-aset dengan jatuh tempo tetap ini, karena tokenisasi baru benar-benar berguna dalam skala besar ketika ada pasar aktif di sekitar kepingan-kepingannya.
Itulah bagian dari TermMax yang menurut saya lebih menarik daripada APR tetap itu sendiri.
Eksperimen sesungguhnya adalah apakah utang bisa menjadi blok bangunan yang bisa diperdagangkan di dalam DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB
Saya mulai menilai TermMax dari sisi pinjaman.
Lalu struktur token menarik perhatian saya.
Pinjaman itu sendiri dipecah menjadi bagian-bagian terpisah, alih-alih tetap menjadi satu posisi yang tidak transparan.
TermMax memakai tiga aset inti di sini: FT, XT, dan GT.
FT adalah bagian dengan suku bunga tetap.
Fungsinya mirip seperti obligasi zero-coupon. Pemberi pinjaman bisa membeli FT di bawah nilai nominalnya, lalu menebusnya untuk jumlah utang penuh pada saat jatuh tempo.
Bagian itu mudah dipahami.
XT—di sinilah menjadi lebih menarik.
FT dan XT bersama-sama mewakili nilai utang penuh. Hubungannya tetap utuh sepanjang tenor, sementara XT perlahan kehilangan nilainya saat waktu jatuh tempo makin dekat.
Saya mengulang mekanismenya lagi, karena di sinilah suku bunga tetap benar-benar menjadi sesuatu yang bisa diprogram, bukan sekadar angka yang tampil di dashboard.
Bagi peminjam, struktur ini menciptakan jalur lain yang berguna.
Mereka mengunci agunan ke dalam GT, sebuah NFT yang merepresentasikan posisi agunan dan utang, lalu menerbitkan FT untuk mengakses likuiditas.
Peminjam mengetahui jumlah yang harus dibayar saat jatuh tempo, alih-alih terus memantau pergerakan suku bunga mengambang dari luar yang berubah setiap beberapa jam.
Itu mengubah apa yang bisa menjadi utang tersebut.
FT bisa ditransfer dan diperdagangkan. GT mengemas seluruh posisi leverage menjadi satu NFT. Utang tidak lagi hanya sesuatu yang “duduk” di belakang transaksi pinjaman.
Tapi ada satu konsekuensinya.
Semakin banyak komposabilitas juga berarti semakin banyak bagian yang perlu dipahami.
Saya masih mengamati seberapa banyak likuiditas sekunder yang bisa ditarik oleh aset-aset dengan jatuh tempo tetap ini, karena tokenisasi baru benar-benar berguna dalam skala besar ketika ada pasar aktif di sekitar kepingan-kepingannya.
Itulah bagian dari TermMax yang menurut saya lebih menarik daripada APR tetap itu sendiri.
Eksperimen sesungguhnya adalah apakah utang bisa menjadi blok bangunan yang bisa diperdagangkan di dalam DeFi.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB