"INILAH YANG SAYA SALAH PAHAMI TENTANG TERMMAX $90 JUTA TVL (DAN APA YANG SAYA TEMUKAN SEBALIKNYA)"
Dulu saya mengira bahwa ketika TVL sebuah proyek yang diumumkan jauh di atas yang ditampilkan oleh DeFiLlama, kesenjangannya hampir pasti adalah modal yang diparkir untuk farming poin, bukan untuk melayani permintaan pinjaman yang nyata.
Namun alih-alih berhenti pada pengumuman TGE TermMax, saya kembali dan mengecek angkanya sendiri di DeFiLlama. Di sana, TVL berada di angka $31,25 juta—turun 8,5% selama 30 hari terakhir—jauh di bawah angka yang diumumkan proyek, yakni lebih dari $90 juta. Di sampingnya ada satu baris yang hampir saya lewatkan: Active Loans, yaitu pinjaman yang benar-benar masih outstanding, sebesar $27,18 juta.
Awalnya saya membaca selisih hampir $60 juta antara dua angka itu sebagai bukti bahwa sebagian besar TVL dilebih-lebihkan, “dipoles” menjelang TGE. Tapi setelah saya menempatkan Active Loans berdampingan dengan TVL dari sumber yang sama, rasionya keluar kira-kira 87%. Saya menyadari saya mengambil kesimpulan lebih cepat daripada data yang mendukung—mengambil pembilang dari satu cakupan pengukuran dan penyebut dari cakupan lain, lalu membaca sebuah cerita tentang perilaku pengguna dari ketidaksesuaian tersebut.
Melihat ke belakang, masalah sebenarnya bukan apakah angka $90 juta itu benar. Masalahnya adalah DeFiLlama hanya menangkap sebagian dari sistem, dan bagian itu menunjukkan utilisasi modal yang cukup tinggi—bukan modal yang menganggur. Sisanya, yang berada di luar jangkauan pelacak eksternal mana pun, adalah yang sebenarnya belum terverifikasi.
Saya masih bertanya-tanya apakah TVL yang berada di luar DeFiLlama mempertahankan tingkat utilisasi yang sama setelah 25 Agustus, atau apakah tepat di situlah modal untuk farming poin diparkir.
Disclaimer: Postingan ini didasarkan pada analisis pribadi, riset, dan wawasan, serta tidak merupakan nasihat investasi.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax
Dulu saya mengira bahwa ketika TVL sebuah proyek yang diumumkan jauh di atas yang ditampilkan oleh DeFiLlama, kesenjangannya hampir pasti adalah modal yang diparkir untuk farming poin, bukan untuk melayani permintaan pinjaman yang nyata.
Namun alih-alih berhenti pada pengumuman TGE TermMax, saya kembali dan mengecek angkanya sendiri di DeFiLlama. Di sana, TVL berada di angka $31,25 juta—turun 8,5% selama 30 hari terakhir—jauh di bawah angka yang diumumkan proyek, yakni lebih dari $90 juta. Di sampingnya ada satu baris yang hampir saya lewatkan: Active Loans, yaitu pinjaman yang benar-benar masih outstanding, sebesar $27,18 juta.
Awalnya saya membaca selisih hampir $60 juta antara dua angka itu sebagai bukti bahwa sebagian besar TVL dilebih-lebihkan, “dipoles” menjelang TGE. Tapi setelah saya menempatkan Active Loans berdampingan dengan TVL dari sumber yang sama, rasionya keluar kira-kira 87%. Saya menyadari saya mengambil kesimpulan lebih cepat daripada data yang mendukung—mengambil pembilang dari satu cakupan pengukuran dan penyebut dari cakupan lain, lalu membaca sebuah cerita tentang perilaku pengguna dari ketidaksesuaian tersebut.
Melihat ke belakang, masalah sebenarnya bukan apakah angka $90 juta itu benar. Masalahnya adalah DeFiLlama hanya menangkap sebagian dari sistem, dan bagian itu menunjukkan utilisasi modal yang cukup tinggi—bukan modal yang menganggur. Sisanya, yang berada di luar jangkauan pelacak eksternal mana pun, adalah yang sebenarnya belum terverifikasi.
Saya masih bertanya-tanya apakah TVL yang berada di luar DeFiLlama mempertahankan tingkat utilisasi yang sama setelah 25 Agustus, atau apakah tepat di situlah modal untuk farming poin diparkir.
Disclaimer: Postingan ini didasarkan pada analisis pribadi, riset, dan wawasan, serta tidak merupakan nasihat investasi.
#TermMax @TermMax $BTC $BNB
#termmax @TermMax