Apa yang kita saksikan hari ini bukan hanya volatilitas pasar siklis, tetapi sebuah pergeseran struktural mendalam dalam fondasi sistem moneter global.
Pasar obligasi sovereign di ekonomi maju terutama negara-negara G7 tidak lagi memenuhi peran tradisionalnya sebagai tempat berlindung yang aman. Hasil riil telah berbalik negatif, risiko politik dan finansial meningkat, dan kemampuan untuk mempertahankan stabilitas jangka panjang sekarang dalam pertanyaan serius.
Jepang secara efektif telah kehilangan independensi kebijakan moneternya, menjadi sandera kontrol kurva imbal hasil hanya untuk menjaga pasar obligasinya tetap utuh.