Sedang membaca lebih lanjut tentang @TermMax dan menyadari bahwa mungkin selama ini saya terlalu fokus pada hal yang salah.
Kebanyakan diskusi tentang pasar fixed-rate berfokus pada tingkat bunganya sendiri.
Apakah lebih tinggi?
Apakah lebih rendah?
Apakah kompetitif?
Tapi semakin saya melihat TermMax, semakin saya merasa bahwa tingkat bunga bukanlah masalah tersulit.
Masalah yang lebih sulit adalah likuiditas.
Pasar fixed-rate hanya berfungsi jika kedua belah pihak hadir pada waktu yang sama.
Seorang peminjam ingin kepastian tentang biaya di masa depan.
Seorang pemberi pinjaman ingin kepastian tentang imbal hasil di masa depan.
Kedengarannya sederhana sampai kondisi pasar berubah.
Ketika permintaan untuk pinjaman tiba-tiba meningkat, siapa yang menyediakan modal?
Ketika pemberi pinjaman lebih memilih fleksibilitas, siapa yang mengunci dana untuk jangka waktu tetap?
Protokol dapat menyediakan infrastruktur, penetapan harga, dan penyelesaian.
Namun yang tidak bisa diciptakan adalah partisipasi.
Itu harus datang dari pasar.
Karena itulah likuiditas terasa lebih penting daripada tingkat bunga yang dipublikasikan.
Tingkat bunga yang bagus berarti sangat sedikit jika tidak ada kedalaman yang cukup di belakangnya.
Semakin dalam saya mendalami pasar dengan tenor tetap, semakin saya berpikir bahwa tantangan sebenarnya bukanlah menetapkan tingkat bunga tetap.
Melainkan menjaga aktivitas yang cukup di berbagai jatuh tempo, aset, dan kondisi pasar agar tingkat-tingkat tersebut tetap berguna.
Inilah yang membuat TermMax menarik bagi saya.
Protokol ini tidak hanya berusaha menciptakan pinjaman fixed-rate.
Protokol ini mencoba membangun sebuah marketplace di mana kepastian itu sendiri bisa diperdagangkan.
Karena membuat sebuah pinjaman itu mudah.
Menjaga agar pasar tetap aktif di sekitar pinjaman itu bulan demi bulan jauh lebih sulit.
Dan di situlah menurut saya tantangan yang sesungguhnya dimulai.
@TermMax #TermMax
Kebanyakan diskusi tentang pasar fixed-rate berfokus pada tingkat bunganya sendiri.
Apakah lebih tinggi?
Apakah lebih rendah?
Apakah kompetitif?
Tapi semakin saya melihat TermMax, semakin saya merasa bahwa tingkat bunga bukanlah masalah tersulit.
Masalah yang lebih sulit adalah likuiditas.
Pasar fixed-rate hanya berfungsi jika kedua belah pihak hadir pada waktu yang sama.
Seorang peminjam ingin kepastian tentang biaya di masa depan.
Seorang pemberi pinjaman ingin kepastian tentang imbal hasil di masa depan.
Kedengarannya sederhana sampai kondisi pasar berubah.
Ketika permintaan untuk pinjaman tiba-tiba meningkat, siapa yang menyediakan modal?
Ketika pemberi pinjaman lebih memilih fleksibilitas, siapa yang mengunci dana untuk jangka waktu tetap?
Protokol dapat menyediakan infrastruktur, penetapan harga, dan penyelesaian.
Namun yang tidak bisa diciptakan adalah partisipasi.
Itu harus datang dari pasar.
Karena itulah likuiditas terasa lebih penting daripada tingkat bunga yang dipublikasikan.
Tingkat bunga yang bagus berarti sangat sedikit jika tidak ada kedalaman yang cukup di belakangnya.
Semakin dalam saya mendalami pasar dengan tenor tetap, semakin saya berpikir bahwa tantangan sebenarnya bukanlah menetapkan tingkat bunga tetap.
Melainkan menjaga aktivitas yang cukup di berbagai jatuh tempo, aset, dan kondisi pasar agar tingkat-tingkat tersebut tetap berguna.
Inilah yang membuat TermMax menarik bagi saya.
Protokol ini tidak hanya berusaha menciptakan pinjaman fixed-rate.
Protokol ini mencoba membangun sebuah marketplace di mana kepastian itu sendiri bisa diperdagangkan.
Karena membuat sebuah pinjaman itu mudah.
Menjaga agar pasar tetap aktif di sekitar pinjaman itu bulan demi bulan jauh lebih sulit.
Dan di situlah menurut saya tantangan yang sesungguhnya dimulai.
@TermMax #TermMax
