Semua orang bilang “fixed rate” seperti itu adalah sebuah pengaturan yang bisa diaktifkan seseorang. Itu tidak. Ada seseorang yang harus berdiri di sisi lain dari janji itu.
Begini caranya @TermMax sebenarnya mewujudkannya, dan begitu kamu melihatnya, kamu tidak bisa mengabaikannya.
Setiap pasar mencetak dua token terhadap utang yang sama. FT dan XT. Aturannya tidak pernah pecah.... 1 FT + 1 XT = 1 token utang.
FT adalah obligasi zero coupon. Ia membayar tepat 1 USDC saat jatuh tempo. Tidak ada kupon, tidak ada drama. Jadi sebelum jatuh tempo harganya diperdagangkan di bawah nilai pari. Anggap saja $0.80.
Pemberi pinjaman membeli FT seharga $0.80, menahannya, lalu menebusnya untuk $1.00 pada saat jatuh tempo. Itu imbal hasil 25% dan itu sudah “terkunci” sejak perdagangan tersebut tereksekusi. Bukan proyeksi. Tetap.
Peminjam adalah sisi yang lain. Mereka mengunci agunan, mencetak FT atasnya hingga batas maksimal LTV di pasar, lalu menjual FT itu ke buku untuk likuiditas instan. Berjalan pergi dengan $640 hari ini, menanggung kewajiban $800 saat jatuh tempo. Biaya pinjaman terkunci sejak masuk, sama seperti yang dialami pemberi pinjaman.
Jadi imbal hasil itu tidak berasal dari emisi. Itu berasal dari diskon. Seseorang benar-benar membayarnya.
XT adalah bagian sisanya dan pada saat jatuh tempo ia bernilai nol sesuai desain. Itu bukan bug; itu seluruh arsitektur yang saling mengikat agar tetap berfungsi.
$TMX #TermMax
#termmax @TermMax
Begini caranya @TermMax sebenarnya mewujudkannya, dan begitu kamu melihatnya, kamu tidak bisa mengabaikannya.
Setiap pasar mencetak dua token terhadap utang yang sama. FT dan XT. Aturannya tidak pernah pecah.... 1 FT + 1 XT = 1 token utang.
FT adalah obligasi zero coupon. Ia membayar tepat 1 USDC saat jatuh tempo. Tidak ada kupon, tidak ada drama. Jadi sebelum jatuh tempo harganya diperdagangkan di bawah nilai pari. Anggap saja $0.80.
Pemberi pinjaman membeli FT seharga $0.80, menahannya, lalu menebusnya untuk $1.00 pada saat jatuh tempo. Itu imbal hasil 25% dan itu sudah “terkunci” sejak perdagangan tersebut tereksekusi. Bukan proyeksi. Tetap.
Peminjam adalah sisi yang lain. Mereka mengunci agunan, mencetak FT atasnya hingga batas maksimal LTV di pasar, lalu menjual FT itu ke buku untuk likuiditas instan. Berjalan pergi dengan $640 hari ini, menanggung kewajiban $800 saat jatuh tempo. Biaya pinjaman terkunci sejak masuk, sama seperti yang dialami pemberi pinjaman.
Jadi imbal hasil itu tidak berasal dari emisi. Itu berasal dari diskon. Seseorang benar-benar membayarnya.
XT adalah bagian sisanya dan pada saat jatuh tempo ia bernilai nol sesuai desain. Itu bukan bug; itu seluruh arsitektur yang saling mengikat agar tetap berfungsi.
$TMX #TermMax
#termmax @TermMax