Kemarin CME mengumumkan peningkatan margin perak untuk keenam kalinya, bulan Januari adalah bulan penyerahan terbesar keenam dalam sejarah COMEX, dan bulan Maret yang sebenarnya adalah bulan penyerahan besar. Baru-baru ini, pasar perak internasional memasuki tahap yang sangat tegang dan kritis, tidak hanya harga yang meningkat tajam, tetapi konsumsi persediaan fisik yang berkelanjutan juga memicu diskusi hangat di kalangan peserta pasar mengenai penyerahan yang berlebihan. Apa yang sebenarnya terjadi? Mari kita analisis kemungkinan titik puncak harga penyerahan epik berdasarkan dinamika persediaan perak COMEX terbaru dan faktor pendorong inti.
Selain itu, satu-satunya dana LOF perak domestik mulai ditutup hari ini, seharusnya sebagian dana akan beralih ke Binance$XAG , volume perdagangan harian terus meningkat.
1. Stok perak fisik menyusut, mari kita lihat datanya
Menurut data resmi terbaru dari COMEX tentang stok perak (dirilis pada 27 Januari 2026):
Total stok (termasuk terdaftar + tidak terdaftar): sekitar 415241837 ons (sekitar 12915 ton)
Kontrak terdaftar (stok yang dapat segera diserahkan): sekitar 113269767 ons
Kontrak tidak terdaftar: sekitar 301972069 ons
➡️Rasio stok terdaftar turun menjadi sekitar 27%, tren pengurangan stok secara keseluruhan sangat jelas.
➡️Mari kita bandingkan data stok awal bulan (5 Januari):
Total stok sekitar 449521788 ons
Kontrak terdaftar sekitar 126707220 ons
Dalam waktu singkat, stok bersih keluar hampir 34M ons, total stok berkurang lebih dari 3000 ton, di mana stok terdaftar cepat terkuras.
Dengan perbandingan, kita dapat menemukan
1. Banyak trader memilih untuk melakukan pengiriman fisik
2. Stok tidak terdaftar gagal untuk segera dikonversi menjadi yang dapat diserahkan
3. Permintaan pasar untuk perak fisik jauh melebihi ekspektasi
2. Pemain besar sedang gila-gilaan melakukan pengambilan: Apakah ini penarikan atau penilaian kembali?
1. Pasar sedang merestrukturisasi nilai dari 'perak kertas' ke 'perak fisik', banyak institusi tidak puas hanya memegang kontrak kertas, mereka ingin memiliki perak fisik yang bisa diambil, ini menyebabkan tren cepat berkurangnya stok yang dapat diserahkan.
2. Stok di banyak tempat di dunia mengalami ketegangan
Bukan hanya COMEX, stok di London dan Shanghai juga melaporkan fenomena pengeluaran dan pengurangan, konsensus tentang pengetatan stok global mulai terbentuk.
3. Beberapa poin kunci tren stok
Dari awal Januari hingga akhir Januari:
Stok terdaftar turun dari 126M oz menjadi 113M oz
Total stok turun dari 449M oz menjadi 415M oz
Rasio stok yang dapat diserahkan terhadap stok tidak terdaftar semakin menyempit. Ketika stok fisik tidak lagi dapat mendukung pengiriman kontrak besar, tekanan harga di pasar akan terlihat.
Stok terdaftar terus menurun seiring dengan lebih banyak dana memilih untuk 'mencairkan menjadi fisik', permintaan kontrak kertas beralih ke pengambilan fisik, harga fisik mungkin mengalami kekurangan pasokan.
Stok yang dapat diserahkan mendekati titik terendah, ketika stok fisik di COMEX semakin sedikit, jika banyak kontrak yang berakhir dalam pengiriman, harga akan didorong menuju 'batas penemuan harga'. Saat itu, bisa muncul apa yang disebut 'puncak harga pengiriman epik'.
4. Di mana kita memprediksi puncak epik?
Mari kita lihat satu set data, berapa lama sejarah perak naik setiap $10:
➡️$20-$30: 145 hari
➡️$30-$40: 145 hari
➡️$40-$50: 39 hari
➡️$50-$60: 12 hari
➡️$60-$70: 13 hari
➡️$70-$80: 6 hari
➡️$80-$90: 15 hari
➡️$90-$100: 10 hari
➡️$100-$110: 1 hari
Saat ini kita sudah jelas memasuki fase kenaikan yang dipercepat, seiring dengan datangnya waktu pengiriman besar di bulan Maret, bisa jadi kita akan melihat sebuah rally memaksa harga mendekati puncak, saya pribadi memperkirakan ada hambatan di kisaran $120-$150.
Alarm perak
1. Di tahun 1980-an, harga perak meningkat 10 kali lipat dalam waktu hanya 9 bulan.
2. Harga perak meningkat 3 kali lipat dalam waktu 10 bulan pada tahun 2011.
3. Harga perak telah meningkat 3.5 kali lipat dalam 8 bulan pada tahun 2026.
Dalam sejarah, setiap pergerakan parabolik perak paling lama bertahan 10 bulan. Kita sekarang sudah memasuki bulan ke-8.
Perlu dicatat bahwa, setelah setiap lonjakan besar, perak biasanya mengalami koreksi sekitar 30%, apakah kali ini akan berbeda?