Saya sudah melihat TermMax, dan jujur saja, saya merasa pada awalnya saya melihatnya dengan cara yang keliru.
Mudah untuk menganggapnya sebagai protokol pinjaman fixed-rate lainnya atau order book on-chain. Tetapi bagian yang paling menarik bagi saya adalah Range Orders.
Idenya cukup sederhana: pemberi pinjaman bisa menentukan bagaimana suku bunga pinjaman berubah saat likuiditas yang tersedia mereka mulai digunakan. Jadi, alih-alih memperlakukan setiap dolar likuiditas dengan cara yang sama, harga dapat berubah saat pasar menjadi lebih dalam atau lebih tipis.
Masuk akal, karena pinjaman kecil dan pinjaman besar tidak selalu memiliki risiko likuiditas yang sama.
TermMax membawa ini lebih jauh melalui berbagai jatuh tempo dan struktur FT, XT, serta GT-nya. Tujuan yang tampaknya ingin dicapai adalah membuat pasar kredit lebih bisa diprogram.
Namun ada kendalanya. Fleksibilitas yang lebih besar juga bisa berarti kompleksitas yang lebih tinggi dan likuiditas yang terfragmentasi. Dan TVL yang tinggi tidak otomatis berarti para peminjam memiliki likuiditas yang dalam dan benar-benar bisa digunakan saat mereka membutuhkannya.
TermMax memiliki sekitar $34,1M dalam TVL, dengan $29,49M dalam pinjaman aktif.
Jadi saya lebih tertarik pada satu pertanyaan: ketika insentif menghilang, apakah kurva likuiditas TermMax bisa bertahan saat peminjam nyata mulai masuk, terutama ketika sudah mendekati jatuh tempo?
@TermMax #TermMax
Mudah untuk menganggapnya sebagai protokol pinjaman fixed-rate lainnya atau order book on-chain. Tetapi bagian yang paling menarik bagi saya adalah Range Orders.
Idenya cukup sederhana: pemberi pinjaman bisa menentukan bagaimana suku bunga pinjaman berubah saat likuiditas yang tersedia mereka mulai digunakan. Jadi, alih-alih memperlakukan setiap dolar likuiditas dengan cara yang sama, harga dapat berubah saat pasar menjadi lebih dalam atau lebih tipis.
Masuk akal, karena pinjaman kecil dan pinjaman besar tidak selalu memiliki risiko likuiditas yang sama.
TermMax membawa ini lebih jauh melalui berbagai jatuh tempo dan struktur FT, XT, serta GT-nya. Tujuan yang tampaknya ingin dicapai adalah membuat pasar kredit lebih bisa diprogram.
Namun ada kendalanya. Fleksibilitas yang lebih besar juga bisa berarti kompleksitas yang lebih tinggi dan likuiditas yang terfragmentasi. Dan TVL yang tinggi tidak otomatis berarti para peminjam memiliki likuiditas yang dalam dan benar-benar bisa digunakan saat mereka membutuhkannya.
TermMax memiliki sekitar $34,1M dalam TVL, dengan $29,49M dalam pinjaman aktif.
Jadi saya lebih tertarik pada satu pertanyaan: ketika insentif menghilang, apakah kurva likuiditas TermMax bisa bertahan saat peminjam nyata mulai masuk, terutama ketika sudah mendekati jatuh tempo?
@TermMax #TermMax