Penurunan Bitcoin sebesar 25% adalah pengingat yang baik bahwa harga saja tidak menceritakan kisah secara penuh. Menurut Glassnode, $BTC turun dari sekitar $83K ke $60K saat para investor memutar modal ke saham AS dan aset terkait AI. Sinyal yang lebih besar justru berasal dari arus ETF. ETF spot Bitcoin AS mencatat 13 sesi berturut-turut arus keluar pada bulan Mei, dengan total sekitar $4,4 miliar. IBIT milik BlackRock saja mengalami sekitar $3,3 miliar keluar dari dana tersebut. Sementara itu, S&P 500, Nasdaq, dan Dow terus menguat. Apa yang bisa kita pelajari? Bitcoin masih bisa mengalami kesulitan bahkan ketika pasar tradisional sedang kuat. Modal bergerak ke tempat di mana investor melihat peluang terbaik atau risiko yang lebih rendah. Jadi sebelum menilai sebuah pergerakan pasar, perhatikan baik HARGA maupun ARUS MODAL. Itu sering kali menceritakan kisah yang jauh lebih besar.