Saya mulai bertanya-tanya mengapa pengguna memarkir modal di vault TermMax, bukannya mengambil posisi yang lebih aktif.
Jawabannya menjadi lebih jelas saat saya melihat sistem XP. Di bawah struktur yang dipublikasikan, $1.000 dalam saham vault bisa menghasilkan 30.000 XP per hari. Nilai yang sama dalam Fixed-Rate Tokens menghasilkan 15.000 XP, sementara posisi Gearing Token hanya mendapatkan 2.000 XP. Jika XP memengaruhi porsi airdrop di masa depan, memilih vault jadi kurang soal keyakinan dan lebih soal optimasi sederhana.
Perilaku itu bermanfaat bagi TermMax. Pasar dengan fixed-rate perlu likuiditas yang cukup untuk melayani peminjam, dan memberi imbalan pada setoran vault membantu menariknya. Protokol melaporkan TVL sebesar $49,18 juta dan lebih dari 100 pasar pada Maret 2026, yang menunjukkan dorongan likuiditas tersebut mendapat daya tarik. Peminjam mungkin diuntungkan oleh pasar yang lebih dalam, sementara kurator memperoleh lebih banyak modal untuk dialokasikan.
Namun struktur yang sama secara alami lebih menguntungkan pemegang dalam jumlah besar. Seorang whale bisa melipatgandakan XP hanya dengan menambahkan dana lebih banyak, sementara pengguna yang lebih kecil yang secara aktif meminjam atau melakukan trading mungkin berkontribusi lebih besar pada aktivitas pasar, tetapi menerima jauh lebih sedikit poin per dolar.
Jika cukup banyak orang mengikuti pengganda ini, saldo vault bisa tumbuh bahkan ketika permintaan pinjaman yang sebenarnya tidak meningkat. Likuiditas itu tetap nyata, tetapi alasan keberadaannya menjadi penting.
Apakah pengguna akan memilih posisi TermMax yang sama jika pengganda XP hilang besok?
@TermMax
#TermMax
Jawabannya menjadi lebih jelas saat saya melihat sistem XP. Di bawah struktur yang dipublikasikan, $1.000 dalam saham vault bisa menghasilkan 30.000 XP per hari. Nilai yang sama dalam Fixed-Rate Tokens menghasilkan 15.000 XP, sementara posisi Gearing Token hanya mendapatkan 2.000 XP. Jika XP memengaruhi porsi airdrop di masa depan, memilih vault jadi kurang soal keyakinan dan lebih soal optimasi sederhana.
Perilaku itu bermanfaat bagi TermMax. Pasar dengan fixed-rate perlu likuiditas yang cukup untuk melayani peminjam, dan memberi imbalan pada setoran vault membantu menariknya. Protokol melaporkan TVL sebesar $49,18 juta dan lebih dari 100 pasar pada Maret 2026, yang menunjukkan dorongan likuiditas tersebut mendapat daya tarik. Peminjam mungkin diuntungkan oleh pasar yang lebih dalam, sementara kurator memperoleh lebih banyak modal untuk dialokasikan.
Namun struktur yang sama secara alami lebih menguntungkan pemegang dalam jumlah besar. Seorang whale bisa melipatgandakan XP hanya dengan menambahkan dana lebih banyak, sementara pengguna yang lebih kecil yang secara aktif meminjam atau melakukan trading mungkin berkontribusi lebih besar pada aktivitas pasar, tetapi menerima jauh lebih sedikit poin per dolar.
Jika cukup banyak orang mengikuti pengganda ini, saldo vault bisa tumbuh bahkan ketika permintaan pinjaman yang sebenarnya tidak meningkat. Likuiditas itu tetap nyata, tetapi alasan keberadaannya menjadi penting.
Apakah pengguna akan memilih posisi TermMax yang sama jika pengganda XP hilang besok?
@TermMax
#TermMax