Saya punya satu hal yang saya sadari ketika mencoba membayangkan apa yang terjadi pada TVL TermMax jika suku bunga pinjaman di pasar umum turun tajam setelah TGE. Untuk kelompok degen yang memakai leverage, motivasi untuk bertahan biasanya terkait dengan peluang — harga aset berfluktuasi, mekanisme zero liquidation menarik, kemampuan mengoptimalkan posisi dengan cepat.
Motivasi ini mudah menghilang ketika pasar bergerak sideways atau ketika ada peluang yang lebih menarik di tempat lain. Namun, bagi kelompok yang menyetor ke vault demi mengejar yield tetap, motivasi untuk bertahan bergantung pada hal lain — apakah imbal hasil itu masih kompetitif dibandingkan alternatif lainnya atau tidak. Ini adalah kelompok yang sensitif terhadap selisih suku bunga relatif.
Jika suku bunga di TermMax tidak lagi menarik dibandingkan tempat lain, kelompok ini bisa menarik dana dengan tenang, tanpa ramai, tetapi konsisten — sangat berbeda dari tipe penarikan besar-besaran yang mencolok yang biasa dilihat pasar pada kelompok leverage. Inilah alasan mengapa saya berpikir risiko nyata terhadap TVL @TermMax setelah TGE mungkin bukan berasal dari peristiwa likuidasi massal yang mencolok, melainkan dari pergeseran yang jauh lebih diam-diam — modal pencari yield yang sederhana pindah ke tempat lain dengan imbal hasil lebih baik, tanpa perlu kejutan pasar apa pun untuk memicunya.
Kritik diri: ini adalah skenario hipotetis yang didasarkan pada perilaku umum pencari yield di DeFi, bukan data spesifik tentang sensitivitas suku bunga pengguna TermMax.
Saya sedang menunggu apakah $TMX akan merilis data tentang tingkat stabilitas TVL melalui siklus suku bunga sebelumnya, untuk menilai apakah kelompok deposan vault benar-benar “melekat” pada platform, atau hanya sementara singgah karena yield saat ini lebih baik daripada rata-rata pasar.
#termmax $BTC $ETH
Motivasi ini mudah menghilang ketika pasar bergerak sideways atau ketika ada peluang yang lebih menarik di tempat lain. Namun, bagi kelompok yang menyetor ke vault demi mengejar yield tetap, motivasi untuk bertahan bergantung pada hal lain — apakah imbal hasil itu masih kompetitif dibandingkan alternatif lainnya atau tidak. Ini adalah kelompok yang sensitif terhadap selisih suku bunga relatif.
Jika suku bunga di TermMax tidak lagi menarik dibandingkan tempat lain, kelompok ini bisa menarik dana dengan tenang, tanpa ramai, tetapi konsisten — sangat berbeda dari tipe penarikan besar-besaran yang mencolok yang biasa dilihat pasar pada kelompok leverage. Inilah alasan mengapa saya berpikir risiko nyata terhadap TVL @TermMax setelah TGE mungkin bukan berasal dari peristiwa likuidasi massal yang mencolok, melainkan dari pergeseran yang jauh lebih diam-diam — modal pencari yield yang sederhana pindah ke tempat lain dengan imbal hasil lebih baik, tanpa perlu kejutan pasar apa pun untuk memicunya.
Kritik diri: ini adalah skenario hipotetis yang didasarkan pada perilaku umum pencari yield di DeFi, bukan data spesifik tentang sensitivitas suku bunga pengguna TermMax.
Saya sedang menunggu apakah $TMX akan merilis data tentang tingkat stabilitas TVL melalui siklus suku bunga sebelumnya, untuk menilai apakah kelompok deposan vault benar-benar “melekat” pada platform, atau hanya sementara singgah karena yield saat ini lebih baik daripada rata-rata pasar.
#termmax $BTC $ETH
