Saya melihat @TermMax dan mendapati diri saya berpikir bahwa pada dasarnya ini adalah ide yang sudah familiar di pasar klasik—hanya dibungkus dengan smart contract. Dalam keuangan tradisional, sudah lama ada STRIPS: obligasi “dipecah” menjadi pokok utang dan kupon, lalu diperdagangkan secara terpisah. TermMax melakukan hal yang serupa on-chain melalui rangkaian FT, XT, dan GT. FT adalah utang berbasis zero-coupon yang ditokenisasi: Anda membelinya dengan harga lebih murah dari nilai nominal, dan pada tanggal jatuh tempo Anda mengambil nilai nominalnya. XT—secara sederhana—adalah “hak atas bunga” sampai jatuh tempo, setelah itu menjadi nol. GT adalah pembungkus NFT untuk posisi peminjam: jaminan plus kewajiban dalam satu objek. Memisahkan utang menjadi bagian-bagian yang bisa diperdagangkan memang bukan ide baru, namun di pasar DeFi dengan suku bunga yang berfluktuasi, penerapannya terlihat seperti langkah menuju infrastruktur yang lebih matang. Pertanyaan utama yang tersisa bagi saya: seberapa dalam pasar sekunder FT dalam kondisi stres, ketika pemecahan utang tidak lagi hanya skema yang indah di atas kertas, melainkan instrumen yang benar-benar dipakai.

#TermMax @TermMax