#termmax Kebanyakan protokol pinjam-meminjam DeFi punya rahasia yang kotor: ketika likuiditas mengering dan sebuah posisi perlu dilikuidasi, protokol tersebut saja yang menanggung kerugian dan menyebutnya sebagai "bad debt". TermMax menangani ini secara berbeda—dan jujur saja, aku tidak menyangka ada protokol pinjaman yang berpikir sejauh ini.
Namanya Physical Delivery. Jika tidak ada cukup likuiditas untuk benar-benar melikuidasi jaminan peminjam, pihak pemberi pinjaman tidak dibiarkan memegang IOU. Mereka justru mendapatkan jaminannya sendiri secara langsung, tanpa penjualan paksa ke pasar yang tipis. Satu pilihan desain ini menghapus salah satu mode kegagalan paling mengerikan dalam pinjam-meminjam DeFi: death spiral, ketika likuidasi tidak bisa menutup, dan semua orang sama-sama menanggung rugi.
Di balik layar, mekanismenya dibangun di atas Gearing Tokens yang mengunci jaminan, serta Fixed-Rate Tokens yang berperilaku seperti obligasi zero-coupon: dijual dengan diskon sekarang, lalu ditebus dengan nilai penuh saat tenor berakhir. Jadi kedua belah pihak tahu angka mereka sejak hari pertama, bukan sekadar menebak berdasarkan suasana pasar pada minggu itu.
Namun aku belum sepenuhnya yakin. Memberi pemberi pinjaman jaminan mentah alih-alih stablecoin terdengar lebih aman di atas kertas, tapi sekarang mereka justru harus mengelola aset yang tidak mereka pilih untuk dipegang. Ini benar-benar pengurangan risiko, atau sekadar pemindahan risiko yang dikemas seperti fitur?
Penasaran bagaimana @TermMax mengharapkan pemberi pinjaman menangani itu dalam praktiknya. #TermMax
$TERMINUS
Namanya Physical Delivery. Jika tidak ada cukup likuiditas untuk benar-benar melikuidasi jaminan peminjam, pihak pemberi pinjaman tidak dibiarkan memegang IOU. Mereka justru mendapatkan jaminannya sendiri secara langsung, tanpa penjualan paksa ke pasar yang tipis. Satu pilihan desain ini menghapus salah satu mode kegagalan paling mengerikan dalam pinjam-meminjam DeFi: death spiral, ketika likuidasi tidak bisa menutup, dan semua orang sama-sama menanggung rugi.
Di balik layar, mekanismenya dibangun di atas Gearing Tokens yang mengunci jaminan, serta Fixed-Rate Tokens yang berperilaku seperti obligasi zero-coupon: dijual dengan diskon sekarang, lalu ditebus dengan nilai penuh saat tenor berakhir. Jadi kedua belah pihak tahu angka mereka sejak hari pertama, bukan sekadar menebak berdasarkan suasana pasar pada minggu itu.
Namun aku belum sepenuhnya yakin. Memberi pemberi pinjaman jaminan mentah alih-alih stablecoin terdengar lebih aman di atas kertas, tapi sekarang mereka justru harus mengelola aset yang tidak mereka pilih untuk dipegang. Ini benar-benar pengurangan risiko, atau sekadar pemindahan risiko yang dikemas seperti fitur?
Penasaran bagaimana @TermMax mengharapkan pemberi pinjaman menangani itu dalam praktiknya. #TermMax
$TERMINUS
