Anndy Lian
Pertanyaan US$46.300: Seberapa rendah Bitcoin bisa turun sebelum pembeli kembali

Bitcoin saat ini menghadapi lingkungan pasar yang sangat kompleks yang membingungkan banyak investor berpengalaman. Aset digital utama kesulitan untuk menembus level harga US$70.000 yang terakhir terlihat pada bulan Mei. Tinjauan lebih dekat terhadap indikator pasar mengungkap adanya kelemahan mendasar yang dalam meskipun kondisi makroekonomi terlihat menguntungkan.

Indeks Premium Bitcoin Coinbase menghitung selisih harga Bitcoin di Coinbase dan Binance untuk memperkirakan tekanan beli atau jual dari pasar Amerika Serikat. Indeks spesifik ini tetap negatif selama 90 hari berturut-turut. Pada saat penulisan, indeks berada di -0,1066 persen.

Pembacaan negatif menunjukkan bahwa aset diperdagangkan pada harga yang lebih rendah di Coinbase dibandingkan di Binance. Diskon yang terus-menerus ini menyoroti kurangnya minat beli domestik yang sangat mendalam. Premium negatif yang berkepanjangan ini merupakan peringatan yang mencolok bagi sektor kripto yang lebih luas. Uang pintar jelas mengantisipasi risiko penurunan lebih lanjut dan menolak menambah akumulasi aset digital pada valuasi saat ini.

Penurunan tajam ini terjadi saat pasar keuangan yang lebih luas merayakan rekor tertinggi baru. Relative Strength Index (RSI) tetap berada largely di bawah level netral, mencerminkan sentimen bearish yang berlaku. Bollinger Bands juga semakin mendukung volatilitas yang mencegah harga mencapai ambang bullish yang tinggi. Bahkan akumulasi besar-besaran oleh pemegang besar gagal membalikkan tren penurunan.

Dompet paus membeli 54.000 koin lagi sejak pertengahan Juni, tetapi pergerakan harga mengabaikan akumulasi agresif tersebut. Dukungan dari sisi beli di bawah harga saat ini terus terkikis dengan cepat. Konsentrasi order beli di bawah pasar ada sebelumnya, terutama pada bulan Juni. Hal itu menciptakan lantai yang kokoh karena pembeli siap menyerap tekanan jual jika aset turun mendekati level-level tersebut.

Pelaku pasar kini telah menghapus atau menggeser banyak bid tersebut ke level yang lebih rendah, sehingga tersisa lebih sedikit order yang langsung berada di bawah harga. Bantalan likuiditas pasar melemah secara signifikan karena dukungan dari sisi beli berkurang untuk menopang penurunan berikutnya. Saya menganggap minimnya kedalaman bid yang mendasari ini sebagai kelemahan struktural utama. Dinamika order book jelas menunjukkan bahwa pemain besar mulai menjauh dari upaya mempertahankan level valuasi saat ini.

Mata uang digital hampir memiliki semuanya yang berjalan menguntungkan minggu ini, tetapi tetap berada di jalur untuk ditutup sekitar tiga persen lebih rendah. Divergensi ini terasa sangat tidak selaras, mengingat reputasinya sebagai proksi ber-beta tinggi untuk saham teknologi. Wall Street mendorong ke rekor tertinggi baru saat inflasi mendingin dan para trader menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Federal Reserve pada bulan September.

Kondisi seperti ini biasanya menguntungkan aset spekulatif. Mata uang digital turun dari sekitar US$65.000 pada hari Senin menjadi US$62.470 pada hari Jumat. Indeks Nasdaq 100 yang sarat teknologi menutup pekan itu sekitar satu persen lebih tinggi pada periode yang sama persis.

Pekan lalu menghasilkan sinyal dovish yang bersih, dengan menggabungkan inflasi yang lebih dingin dan pasar tenaga kerja yang melemah, sebagaimana tercermin dalam data indeks harga produsen yang menguntungkan serta klaim pengangguran. Penolakan untuk mengikuti ekuitas tradisional ini sangat mengkhawatirkan bagi trader momentum. Decoupling yang berbeda ini menunjukkan bahwa mekanisme internal pasar saat ini mengalahkan rangsangan makroekonomi eksternal. Aset ini menghadapi masalah permintaan yang khasnya sendiri, yang membedakannya dari reli pasar saham yang lebih luas.

Michael Saylor menjabat sebagai ketua eksekutif di Strategy, yang memegang rekor sebagai perusahaan publik terbesar yang memiliki aset ini. Ia memberikan penjelasan paling jelas untuk divergensi ini lebih awal bulan ini. Saylor mencatat bahwa jumlah modal yang sangat besar saat ini mengalir ke infrastruktur kecerdasan buatan. Perusahaan seperti Alphabet, Meta, dan SpaceX menjadi hambatan terbesar dalam jangka pendek bagi mata uang digital.

Kryptocurrency terkemuka dan kecerdasan buatan saat ini bersaing memperebutkan modal spekulatif dan institusional yang persis sama. Kecerdasan buatan memenangkan pertarungan ini untuk perhatian investor saat ini. Perputaran modal besar-besaran ini menjelaskan mengapa mata uang digital menolak ikut dalam reli saham yang lebih luas. Saya percaya gangguan teknologi ini akan terus menekan harga aset digital sampai siklus hype kecerdasan buatan mendingin secara alami.

Investor institusional semata-mata lebih menyukai pertumbuhan pendapatan yang nyata dari raksasa teknologi dibandingkan proposisi penyimpan nilai yang bersifat spekulatif pada masa ekonomi yang tidak pasti. Pergantian sektor ini secara serius membatasi likuiditas yang tersedia bagi aset alternatif yang mencari arus masuk modal yang kuat. Wall Street mengalokasikan miliaran dolar ke pusat data, bukan ke jaringan buku besar terdesentralisasi.

Exchange-traded funds (ETF) semakin mengilustrasikan kurangnya antusiasme institusional ini. ETF spot Amerika Serikat mencatat arus keluar bersih sebesar US$5,48 miliar pada tahun 2026. Hingga 14 Agustus, ETF ini baru pulih sebesar US$459,6 juta sejauh ini pada bulan Agustus. Eksodus modal yang masif ini mengonfirmasi bahwa dana-dana besar sedang mengurangi eksposurnya.

Mata uang digital membentuk bear pennant yang lebih kecil di sekitar US$60.000 hingga US$65.000 sejak aksi jual bulan Juni. Pembentukan ini merupakan pola kelanjutan bearish lain yang dipantau secara ketat oleh analis teknikal. Terobosan yang menentukan di bawah support yang menanjak pada pennant ini dapat mempercepat keruntuhan bendera yang sudah berjalan. Perhitungan yang terukur mengarah ke sekitar US$46.300.

Perhitungan itu menempatkan zona target penurunan yang lebih luas di kisaran US$45.000 hingga US$52.000. Saya memperkirakan pasar akan menguji level-level support yang lebih rendah ini sebelum menemukan stabilitas jangka panjang yang berarti. Trader harus menghormati sinyal kerusakan teknikal ini dan menyesuaikan strategi manajemen risiko untuk melindungi portofolionya dari penarikan mendadak (drawdown). Pola chart jarang berbohong, dan setup spesifik ini berteriak tentang aksi penurunan lebih lanjut bagi siapa pun yang memperhatikan dengan seksama.

Latar belakang ekonomi yang lebih luas menambah lapisan kompleksitas lain pada situasi ini. Utang nasional Amerika Serikat saat ini mendekati US$40T. Beban fiskal yang masif ini memaksa pemerintah untuk menerbitkan lebih banyak obligasi, yang menguras likuiditas dari sistem keuangan.

Saya berpendapat bahwa perluasan plafon utang yang sedang terjadi ini secara inheren membatasi jumlah kelebihan modal yang tersedia untuk aset yang sangat spekulatif. Kombinasi investasi besar-besaran dalam kecerdasan buatan dan lonjakan utang nasional menciptakan badai sempurna yang menekan valuasi aset digital. Investor harus menyadari bahwa mata uang digital kini tidak lagi bergerak seiring dengan aset risiko tradisional.

Pelaku pasar sebaiknya bersiap menghadapi volatilitas yang meningkat dan kemungkinan harga yang lebih rendah dalam beberapa minggu ke depan. Trader yang bijak kemungkinan akan melakukan lindung nilai (hedge) pada portofolionya terhadap guncangan makroekonomi yang akan datang ini. Aset digital harus mengatasi hambatan struktural besar ini sebelum dapat melanjutkan kembali lintasan kenaikan historisnya. Pengamatan yang cermat terhadap kedalaman order book akan memberi petunjuk besar berikutnya. Keterbatasan likuiditas global akan menentukan langkah besar berikutnya.

Sumber: https://e27.co/the-us46300-question-how-low-can-bitcoin-go-before-buyers-return-20260817/

Artikel berjudul The US$46,300 question: How low can Bitcoin go before buyers return pertama kali muncul di Anndy Lian oleh Anndy Lian.