Setelah menimbun hampir 400 miliar dolar AS dalam bentuk kas, akhirnya Buffett mulai mulai mengeluarkan uang.
Mari kita lihat putaran 13F Q2 ini. Setelah kita membahas Buffett, masih ada 2 lagi—habis membahas semuanya, kita tidak akan ngobrol terlalu detail, kita akan taruh di situs ...
Tadi kita sudah membahas Skyline dan Oriental Harbour, dan hari ini kita lihat satu yang menurut saya lebih menarik—Berkshire.
Setelah saya membaca 13F ini, kesan terbesar saya sebenarnya bukan “saham apa lagi yang dibeli Buffett”, melainkan: Berkshire yang selama beberapa tahun menimbun kas dan selalu merasa pasar terlalu mahal, akhirnya mulai membelanjakan lagi.
Selama periode yang cukup lama, label terbesar Berkshire sebenarnya bukan membeli saham, melainkan menjual saham.
Kas terus menumpuk sampai level tertinggi yang mendekati 380 miliar dolar AS. Bahkan pasar terus mendiskusikan: uang sebanyak itu, Buffett rencananya kapan akan digunakan? Dan aset seperti apa yang benar-benar bisa masuk ke pandangan Buffett ...
Akhirnya, di Q2 ini terjadi perubahan.
Di kuartal ini, Berkshire membeli sekitar 23,5 miliar dolar AS saham, tetapi hanya menjual sekitar 3,7 miliar dolar AS. Ini langsung mengakhiri kondisi sebelumnya selama 14 kuartal berturut-turut “menjual lebih banyak daripada membeli”. Kas juga turun dari sekitar 380,2 miliar dolar AS di akhir kuartal pertama menjadi 364,7 miliar dolar AS, sekaligus mereka menghabiskan 4,5 miliar dolar AS untuk membeli kembali saham mereka sendiri.
Jadi, kali ini yang menurut saya paling layak diperhatikan bukan naik-turunnya saham tertentu, melainkan perubahan status alokasi modal Berkshire:
dari “cash is king”, kembali ke tahap “uang mulai diinvestasikan keluar”.
Lalu, ke mana uang terbesar itu pergi?
Ke Google.
Per 30 Juni, Berkshire memiliki total hampir 106 juta saham Alphabet; nilai di akhir kuartal sekitar 37,76 miliar dolar AS;
dan pada akhir kuartal pertama hanya sekitar 57,84 juta saham. Artinya, dalam satu kuartal jumlah saham yang dipegang bertambah sekitar 83%.
Alphabet sekarang sudah menjadi investasi saham terbesar ketiga Berkshire, di bawah Apple dan American Express. SEC 13F versi aslinya juga bisa langsung dilihat: total kepemilikan Q2 untuk $GOOG dan $GOOGL sekitar 106 juta saham.
Fakta dingin: American Express adalah saham dengan tingkat pengembalian tertinggi milik Buffett, dengan imbal hasil 120% selama 34 tahun ...
Yang lebih menarik lagi, menurut saya ini tidak bisa dipahami secara sederhana sebagai “setelah Buffett pensiun, manajemen baru mulai membeli saham teknologi”.
Karena Buffett sendiri kemudian secara terbuka mengatakan, investasi di Alphabet ini awalnya memang idenya; bahkan pada bulan Juni, Berkshire juga khusus menyiapkan 10 miliar dolar AS untuk ikut berpartisipasi dalam pendanaan Alphabet, membantu Google terus memperbesar infrastruktur AI.
Menurut saya ini cukup menarik 😂.
Kalian masih ingat bagaimana Buffett dulu menilai Google?
Dia dan Munger sejak awal sebenarnya tahu bisnis Google sangat bagus. GEICO bahkan dulu sudah menjadi pelanggan awal iklan Google. Tapi kemudian keduanya mengakui: investasi itu terlewatkan.
Hasilnya, puluhan tahun kemudian, Berkshire benar-benar mulai membeli Google sebagai posisi inti.
Dan logika membeli Google sekarang juga benar-benar berbeda dari sepuluh tahun lalu.
Dulu inti Google adalah Search + Advertising; sekarang di baliknya sudah ada tambahan Google Cloud, Gemini, TPU, serta investasi infrastruktur AI yang makin besar.
Jadi, saat saya melihat pembelian Berkshire kali ini, saya lebih membacanya sebagai:
dulu melewatkan era internet Google, kali ini tidak berencana untuk terus melewatkan era AI Google.
Tentu, di kuartal ini Berkshire juga tidak hanya membeli Google.
Mereka terus menambah kepemilikan di Delta, Lennar, Macy's, dan lain-lain. Ada juga kemunculan posisi yang sangat kecil di D.R. Horton. Di sisi lain, mereka terus mengurangi kepemilikan di Bank of America, Capital One, Ally, Kroger, serta membersihkan kepemilikan Constellation Brands.
Tapi jika perubahan-perubahan ini digabungkan, menurut saya arah besar yang benar-benar layak dilihat adalah:
Berkshire akhirnya merasa, harga beberapa aset kembali layak untuk mengeluarkan kas—bagi saya ini jauh lebih penting daripada “Buffett membeli Google sehingga Google harus naik”.
Dan tentu saja, 13F dari dulu tidak pernah dimaksudkan untuk menyalin pekerjaan rumah. Saya pernah membahas ini sebelumnya: lebih mirip panduan yang bisa menunjukkan arah arus dana dari “uang besar” ...
Yang seharusnya benar-benar kita lihat adalah: kapan sebuah institusi yang memiliki lebih dari 360 miliar dolar AS kas dan selama beberapa tahun terakhir sangat berhati-hati, mulai mau menanggung risiko lagi.
Jawaban dari Q2 sudah sangat jelas:
Uang mulai bergerak.
Dan salah satu arah terpenting di antaranya adalah Alphabet.
Jadi ke depan, saya justru akan terus memantau dua hal:
Pertama, apakah beberapa kuartal berikutnya Berkshire terus beralih dari net sell menjadi net buy;
Kedua, apakah posisi Google ini akan terus ditambah.
Kalau kedua tren ini berlanjut, maka Q2 kali ini mungkin bukan sekadar penyesuaian portofolio biasa.
Ini bisa menjadi titik balik Berkshire dari “menimbun kas” menuju “mengalokasikan aset”.
Jika memang terus bergerak menuju alokasi aset, saya rasa ini sangat layak untuk terus diperhatikan. Karena jauh sebelum ini, Buffett sudah berkata bahwa kondisi pasar saat ini tidak cocok untuk berinvestasi. Tapi sekarang, jaraknya dari periode sebelumnya tidak terlalu lama. Buffett mulai membeli lagi—dan sekarang mungkin hanya Google, tapi saya percaya dari sebelumnya Buffett sudah mulai membeli beberapa produk teknologi.
Apakah ke depan akan ada lebih banyak produk teknologi yang masuk ke pandangan Buffett? Atau, pada tahap saat ini, apakah Buffett merasa produk teknologi layak untuk diinvestasikan?
Kalau dilihat dari pengalaman investasi Buffett di masa lalu dan tingkat imbal hasilnya, titik masuknya sebenarnya selalu cukup bagus. Lalu, apakah ini juga bisa menunjukkan bahwa saat ini adalah waktu yang relatif baik?
Bagi kita, apakah ini juga berarti kita bisa mulai “mengambil bola”?
Mari kita lihat putaran 13F Q2 ini. Setelah kita membahas Buffett, masih ada 2 lagi—habis membahas semuanya, kita tidak akan ngobrol terlalu detail, kita akan taruh di situs ...
Tadi kita sudah membahas Skyline dan Oriental Harbour, dan hari ini kita lihat satu yang menurut saya lebih menarik—Berkshire.
Setelah saya membaca 13F ini, kesan terbesar saya sebenarnya bukan “saham apa lagi yang dibeli Buffett”, melainkan: Berkshire yang selama beberapa tahun menimbun kas dan selalu merasa pasar terlalu mahal, akhirnya mulai membelanjakan lagi.
Selama periode yang cukup lama, label terbesar Berkshire sebenarnya bukan membeli saham, melainkan menjual saham.
Kas terus menumpuk sampai level tertinggi yang mendekati 380 miliar dolar AS. Bahkan pasar terus mendiskusikan: uang sebanyak itu, Buffett rencananya kapan akan digunakan? Dan aset seperti apa yang benar-benar bisa masuk ke pandangan Buffett ...
Akhirnya, di Q2 ini terjadi perubahan.
Di kuartal ini, Berkshire membeli sekitar 23,5 miliar dolar AS saham, tetapi hanya menjual sekitar 3,7 miliar dolar AS. Ini langsung mengakhiri kondisi sebelumnya selama 14 kuartal berturut-turut “menjual lebih banyak daripada membeli”. Kas juga turun dari sekitar 380,2 miliar dolar AS di akhir kuartal pertama menjadi 364,7 miliar dolar AS, sekaligus mereka menghabiskan 4,5 miliar dolar AS untuk membeli kembali saham mereka sendiri.
Jadi, kali ini yang menurut saya paling layak diperhatikan bukan naik-turunnya saham tertentu, melainkan perubahan status alokasi modal Berkshire:
dari “cash is king”, kembali ke tahap “uang mulai diinvestasikan keluar”.
Lalu, ke mana uang terbesar itu pergi?
Ke Google.
Per 30 Juni, Berkshire memiliki total hampir 106 juta saham Alphabet; nilai di akhir kuartal sekitar 37,76 miliar dolar AS;
dan pada akhir kuartal pertama hanya sekitar 57,84 juta saham. Artinya, dalam satu kuartal jumlah saham yang dipegang bertambah sekitar 83%.
Alphabet sekarang sudah menjadi investasi saham terbesar ketiga Berkshire, di bawah Apple dan American Express. SEC 13F versi aslinya juga bisa langsung dilihat: total kepemilikan Q2 untuk $GOOG dan $GOOGL sekitar 106 juta saham.
Fakta dingin: American Express adalah saham dengan tingkat pengembalian tertinggi milik Buffett, dengan imbal hasil 120% selama 34 tahun ...
Yang lebih menarik lagi, menurut saya ini tidak bisa dipahami secara sederhana sebagai “setelah Buffett pensiun, manajemen baru mulai membeli saham teknologi”.
Karena Buffett sendiri kemudian secara terbuka mengatakan, investasi di Alphabet ini awalnya memang idenya; bahkan pada bulan Juni, Berkshire juga khusus menyiapkan 10 miliar dolar AS untuk ikut berpartisipasi dalam pendanaan Alphabet, membantu Google terus memperbesar infrastruktur AI.
Menurut saya ini cukup menarik 😂.
Kalian masih ingat bagaimana Buffett dulu menilai Google?
Dia dan Munger sejak awal sebenarnya tahu bisnis Google sangat bagus. GEICO bahkan dulu sudah menjadi pelanggan awal iklan Google. Tapi kemudian keduanya mengakui: investasi itu terlewatkan.
Hasilnya, puluhan tahun kemudian, Berkshire benar-benar mulai membeli Google sebagai posisi inti.
Dan logika membeli Google sekarang juga benar-benar berbeda dari sepuluh tahun lalu.
Dulu inti Google adalah Search + Advertising; sekarang di baliknya sudah ada tambahan Google Cloud, Gemini, TPU, serta investasi infrastruktur AI yang makin besar.
Jadi, saat saya melihat pembelian Berkshire kali ini, saya lebih membacanya sebagai:
dulu melewatkan era internet Google, kali ini tidak berencana untuk terus melewatkan era AI Google.
Tentu, di kuartal ini Berkshire juga tidak hanya membeli Google.
Mereka terus menambah kepemilikan di Delta, Lennar, Macy's, dan lain-lain. Ada juga kemunculan posisi yang sangat kecil di D.R. Horton. Di sisi lain, mereka terus mengurangi kepemilikan di Bank of America, Capital One, Ally, Kroger, serta membersihkan kepemilikan Constellation Brands.
Tapi jika perubahan-perubahan ini digabungkan, menurut saya arah besar yang benar-benar layak dilihat adalah:
Berkshire akhirnya merasa, harga beberapa aset kembali layak untuk mengeluarkan kas—bagi saya ini jauh lebih penting daripada “Buffett membeli Google sehingga Google harus naik”.
Dan tentu saja, 13F dari dulu tidak pernah dimaksudkan untuk menyalin pekerjaan rumah. Saya pernah membahas ini sebelumnya: lebih mirip panduan yang bisa menunjukkan arah arus dana dari “uang besar” ...
Yang seharusnya benar-benar kita lihat adalah: kapan sebuah institusi yang memiliki lebih dari 360 miliar dolar AS kas dan selama beberapa tahun terakhir sangat berhati-hati, mulai mau menanggung risiko lagi.
Jawaban dari Q2 sudah sangat jelas:
Uang mulai bergerak.
Dan salah satu arah terpenting di antaranya adalah Alphabet.
Jadi ke depan, saya justru akan terus memantau dua hal:
Pertama, apakah beberapa kuartal berikutnya Berkshire terus beralih dari net sell menjadi net buy;
Kedua, apakah posisi Google ini akan terus ditambah.
Kalau kedua tren ini berlanjut, maka Q2 kali ini mungkin bukan sekadar penyesuaian portofolio biasa.
Ini bisa menjadi titik balik Berkshire dari “menimbun kas” menuju “mengalokasikan aset”.
Jika memang terus bergerak menuju alokasi aset, saya rasa ini sangat layak untuk terus diperhatikan. Karena jauh sebelum ini, Buffett sudah berkata bahwa kondisi pasar saat ini tidak cocok untuk berinvestasi. Tapi sekarang, jaraknya dari periode sebelumnya tidak terlalu lama. Buffett mulai membeli lagi—dan sekarang mungkin hanya Google, tapi saya percaya dari sebelumnya Buffett sudah mulai membeli beberapa produk teknologi.
Apakah ke depan akan ada lebih banyak produk teknologi yang masuk ke pandangan Buffett? Atau, pada tahap saat ini, apakah Buffett merasa produk teknologi layak untuk diinvestasikan?
Kalau dilihat dari pengalaman investasi Buffett di masa lalu dan tingkat imbal hasilnya, titik masuknya sebenarnya selalu cukup bagus. Lalu, apakah ini juga bisa menunjukkan bahwa saat ini adalah waktu yang relatif baik?
Bagi kita, apakah ini juga berarti kita bisa mulai “mengambil bola”?