Dana Anda Tidak Bisa Membuktikan Cadangannya Sendiri 🔍 Sebuah dana bisa membuka bukunya untuk semua orang, atau meminta pasar mempercayainya; dan dua-duanya berbiaya. Penerbitan (minting) dan penarikan (redemption) melalui $ONDO berjalan 24/7 di Ethereum, Solana, dan BNB Chain, sehingga siapa pun dapat memverifikasi bahwa perbendaharaan (Treasuries) yang menjadi jaminan token benar-benar ada. Verifikasi itu tidak menelan biaya apa pun bagi pesaing—itulah sebabnya pola penarikan berubah menjadi sinyal perdagangan milik orang lain. $CC menutup kebocoran dengan membatasi siapa yang dapat melihat apa, dan Franklin Templeton mendaftar sebagai validator di sana pada 4 Agustus. Keanggotaan itulah yang membeli kerahasiaan; sementara pihak di luar domain sama sekali tidak mendapatkan jaminan. Jadi sebuah dana memilih antara buku publik dan klub privat, dan keduanya tidak membuktikan apa pun bagi orang asing. Midnight membuktikan cadangannya sementara buku besar di baliknya tetap tertutup, melalui pembuktian tanpa pengetahuan (zero-knowledge proof) yang bisa diperiksa oleh siapa pun. Seorang auditor mendapat jawaban yang pasti tentang apakah jaminannya lolos, dan ukuran posisi yang menghasilkan jawaban itu tidak pernah menjadi publik. Cek ini bekerja untuk pihak lawan yang tidak pernah bergabung di mana pun—bagian yang secara struktural tidak dapat diberikan oleh jaringan yang terizinkan (permissioned). Monument Bank, lembaga yang teregulasi oleh Bank of England, sedang tokenisasi hingga £250M setoran nasabah di Midnight dengan dasar yang persis sama. Setoran dalam skala itu menjawab kebutuhan seorang pengawas yang memerlukan kepastian, dan dasbor triwulanan tidak memberikannya. Proof-of-reserve saat ini berupa PDF dan janji, yang diperbarui setiap sembilan puluh hari. Versi kriptografisnya diperbarui terus-menerus dan tidak bisa dihias sebelum dipublikasikan. Saya mengamati apakah cadangan berubah menjadi klaim yang bisa diperiksa kapan saja oleh siapa pun, karena hanya versi itulah yang bertahan dalam bank run. #Privacy #Compliance