Lapangan ramai memperbincangkan laporan laba S&P 500 yang melampaui ekspektasi. Menurut standar FactSet, dari perusahaan yang telah melaporkan, sekitar 86% laba per saham (EPS) mengungguli perkiraan, sementara total laba sekitar 29,2% lebih tinggi dibanding ekspektasi konsensus. Indeks kembali berayun di dekat rekor tertinggi historis. Bagusnya masih ditambah dengan aksi beli saham sektor bahan bakar, atau harga saham ternyata sudah menyantap sebagian besar kabar baik itu?
Data menjadi acuan pada pembaruan FactSet tanggal 7 Agustus. Saat itu, sekitar 88% saham konstituen telah merilis laporan laba kuartal II. Pada sampel yang sudah melapor, 86% EPS melampaui ekspektasi, lebih tinggi daripada rata-rata lima tahun sekitar 78%. Secara keseluruhan, tingkat kenaikan laba di atas ekspektasi sekitar 29,2%, sementara rata-rata lima tahun kira-kira 7%. Jika hingga akhir kuartal masih bertahan pada kisaran ini, itu akan menjadi tingkat keseluruhan melampaui ekspektasi tertinggi sejak FactSet memantau mulai 2008; rekor sebelumnya adalah sekitar 23,2% pada kuartal II tahun 2020. Dari sisi pendapatan, sekitar 76% juga melampaui ekspektasi, dengan total pendapatan melampaui konsensus sekitar 3,2%, dan pertumbuhan pendapatan year-over-year sekitar 15%.
Pembacaan campuran pertumbuhan laba year-over-year sekitar 50,4%, yang merupakan yang terkuat sejak kuartal II 2021. Namun, tren ini ditinggikan secara signifikan oleh dua raksasa. Laba per saham GAAP kuartal II Alphabet sekitar 9,11 dibanding estimasi 2,88; dalam “other earnings” terdapat sekitar 980 miliar dolar AS berupa keuntungan yang belum terealisasi dari sekuritas ekuitas. Amazon sekitar 5,75 terhadap 1,82; dalam “other earnings” terdapat sekitar 534 miliar dolar AS, terutama terkait investasi dengan Anthropic. Perhitungan FactSet, jika kedua perusahaan ini dikecualikan, tingkat melampaui ekspektasi secara keseluruhan turun ke sekitar 10,9%, dengan pertumbuhan year-over-year sekitar 32%. Angka 10,9% masih lebih tinggi dari rata-rata lima tahun, tetapi jaraknya jauh dari 29,2% yang ada di judul.
【Cara membaca pergerakan】
(untuk bagan struktur lihat sampul dan gambar pendukung di badan artikel; silakan cocokan dengan ayunan garis biru dan garis putus-putus Fib di sisi kanan.)
Pertama, baik cakupan maupun magnitudenya cenderung kuat. Melampaui ekspektasi bukan hanya satu-dua saham yang tampil sendirian; dari sebelas sektor, mayoritas masih melaporkan pertumbuhan laba year-over-year. Margin laba juga dikutip media berada di dekat level tertinggi beberapa tahun terakhir. Fundamentalis perusahaan pada kuartal ini memang memberi dorongan bagi aset berisiko.
Kedua, pertumbuhan di judul perlu dipecah. Jika keuntungan investasi yang belum terealisasi dianggap sebagai laba operasional yang berkelanjutan, ambang batas untuk kuartal berikutnya bisa menjadi terlalu tinggi. Kuartal depan yang perlu diawasi adalah apakah estimasi analis untuk pertumbuhan laba sekitar 27%—setelah menghapus kejadian sekali waktu dan fluktuasi nilai wajar—masih bisa dipertahankan.
Ketiga, valuasi sudah berjalan lebih dulu. Saat itu FactSet memberikan estimasi price-earnings (P/E) untuk dua belas bulan ke depan sekitar 20,0 kali, sedikit lebih rendah dari 20,4 kali di akhir kuartal II, tetapi tetap berada di atas rata-rata sepuluh tahun. Harga S&P 500 saat ini kira-kira di kisaran 7786. Kenaikan laba yang direvisi ke atas bisa menyerap sebagian tekanan valuasi, tetapi karena indeks sudah dekat rekor baru, imbalan marjinal dari “sekali melampaui ekspektasi” terhadap harga saham umumnya makin menipis. Banyak riset strategi juga menekankan, respons pasar terhadap kabar baik lebih cenderung datar dibanding beberapa kuartal sebelumnya.
Bagi pembaca kripto, berita ini lebih mirip termometer sentimen terhadap risiko. Konfirmasi laba AS kuat, sehingga likuiditas dolar AS dan suasana aset berisiko biasanya lebih mudah cenderung longgar. Namun itu tidak otomatis berarti ada “satu lagi kenaikan” untuk Bitcoin atau Ethereum. Imbal hasil obligasi AS, indeks dolar, dan jadwal regulasi tetap bisa memutus rantai transmisi tersebut.
【Daftar pantauan】
Perhatikan tiga hal. Pertama, saat FactSet memperbarui periode berikutnya, apakah 86% dan 29,2% masih bisa bertahan. Kedua, apakah panduan (guidance) ke depan untuk kuartal III akan direvisi bersama-sama—naik atau turun. Ketiga, ketika indeks mencetak rekor baru, apakah volume transaksi dan volatilitas ikut membesar secara sinkron. Jika laba terus direvisi naik sementara indeks tidak bergerak, berarti kabar baik sudah dihitung/dikalkulasi jauh sebelumnya. Jika ekspektasi laba justru ditarik kembali, tetapi indeks tetap kuat, maka perlu waspada bahwa valuasi sendirilah yang menanggung risiko.
Kamu lebih percaya dengan dasar akselerasi 32% setelah menghapus dua raksasa, atau lebih takut ambang kuartal depan sudah diangkat terlalu tinggi? Balas dengan warna dasar yang kamu pilih, atau takut pada ambang batas.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Kapten Gendut｜Seorang blogger keuangan yang suka menganalisis data dan chart K-line.
Tidak merupakan saran investasi. Statistik laba akan berubah mengikuti progres pengungkapan; mengacu pada FactSet dan dokumen resmi perusahaan.
Data menjadi acuan pada pembaruan FactSet tanggal 7 Agustus. Saat itu, sekitar 88% saham konstituen telah merilis laporan laba kuartal II. Pada sampel yang sudah melapor, 86% EPS melampaui ekspektasi, lebih tinggi daripada rata-rata lima tahun sekitar 78%. Secara keseluruhan, tingkat kenaikan laba di atas ekspektasi sekitar 29,2%, sementara rata-rata lima tahun kira-kira 7%. Jika hingga akhir kuartal masih bertahan pada kisaran ini, itu akan menjadi tingkat keseluruhan melampaui ekspektasi tertinggi sejak FactSet memantau mulai 2008; rekor sebelumnya adalah sekitar 23,2% pada kuartal II tahun 2020. Dari sisi pendapatan, sekitar 76% juga melampaui ekspektasi, dengan total pendapatan melampaui konsensus sekitar 3,2%, dan pertumbuhan pendapatan year-over-year sekitar 15%.
Pembacaan campuran pertumbuhan laba year-over-year sekitar 50,4%, yang merupakan yang terkuat sejak kuartal II 2021. Namun, tren ini ditinggikan secara signifikan oleh dua raksasa. Laba per saham GAAP kuartal II Alphabet sekitar 9,11 dibanding estimasi 2,88; dalam “other earnings” terdapat sekitar 980 miliar dolar AS berupa keuntungan yang belum terealisasi dari sekuritas ekuitas. Amazon sekitar 5,75 terhadap 1,82; dalam “other earnings” terdapat sekitar 534 miliar dolar AS, terutama terkait investasi dengan Anthropic. Perhitungan FactSet, jika kedua perusahaan ini dikecualikan, tingkat melampaui ekspektasi secara keseluruhan turun ke sekitar 10,9%, dengan pertumbuhan year-over-year sekitar 32%. Angka 10,9% masih lebih tinggi dari rata-rata lima tahun, tetapi jaraknya jauh dari 29,2% yang ada di judul.
【Cara membaca pergerakan】
(untuk bagan struktur lihat sampul dan gambar pendukung di badan artikel; silakan cocokan dengan ayunan garis biru dan garis putus-putus Fib di sisi kanan.)
Pertama, baik cakupan maupun magnitudenya cenderung kuat. Melampaui ekspektasi bukan hanya satu-dua saham yang tampil sendirian; dari sebelas sektor, mayoritas masih melaporkan pertumbuhan laba year-over-year. Margin laba juga dikutip media berada di dekat level tertinggi beberapa tahun terakhir. Fundamentalis perusahaan pada kuartal ini memang memberi dorongan bagi aset berisiko.
Kedua, pertumbuhan di judul perlu dipecah. Jika keuntungan investasi yang belum terealisasi dianggap sebagai laba operasional yang berkelanjutan, ambang batas untuk kuartal berikutnya bisa menjadi terlalu tinggi. Kuartal depan yang perlu diawasi adalah apakah estimasi analis untuk pertumbuhan laba sekitar 27%—setelah menghapus kejadian sekali waktu dan fluktuasi nilai wajar—masih bisa dipertahankan.
Ketiga, valuasi sudah berjalan lebih dulu. Saat itu FactSet memberikan estimasi price-earnings (P/E) untuk dua belas bulan ke depan sekitar 20,0 kali, sedikit lebih rendah dari 20,4 kali di akhir kuartal II, tetapi tetap berada di atas rata-rata sepuluh tahun. Harga S&P 500 saat ini kira-kira di kisaran 7786. Kenaikan laba yang direvisi ke atas bisa menyerap sebagian tekanan valuasi, tetapi karena indeks sudah dekat rekor baru, imbalan marjinal dari “sekali melampaui ekspektasi” terhadap harga saham umumnya makin menipis. Banyak riset strategi juga menekankan, respons pasar terhadap kabar baik lebih cenderung datar dibanding beberapa kuartal sebelumnya.
Bagi pembaca kripto, berita ini lebih mirip termometer sentimen terhadap risiko. Konfirmasi laba AS kuat, sehingga likuiditas dolar AS dan suasana aset berisiko biasanya lebih mudah cenderung longgar. Namun itu tidak otomatis berarti ada “satu lagi kenaikan” untuk Bitcoin atau Ethereum. Imbal hasil obligasi AS, indeks dolar, dan jadwal regulasi tetap bisa memutus rantai transmisi tersebut.
【Daftar pantauan】
Perhatikan tiga hal. Pertama, saat FactSet memperbarui periode berikutnya, apakah 86% dan 29,2% masih bisa bertahan. Kedua, apakah panduan (guidance) ke depan untuk kuartal III akan direvisi bersama-sama—naik atau turun. Ketiga, ketika indeks mencetak rekor baru, apakah volume transaksi dan volatilitas ikut membesar secara sinkron. Jika laba terus direvisi naik sementara indeks tidak bergerak, berarti kabar baik sudah dihitung/dikalkulasi jauh sebelumnya. Jika ekspektasi laba justru ditarik kembali, tetapi indeks tetap kuat, maka perlu waspada bahwa valuasi sendirilah yang menanggung risiko.
Kamu lebih percaya dengan dasar akselerasi 32% setelah menghapus dua raksasa, atau lebih takut ambang kuartal depan sudah diangkat terlalu tinggi? Balas dengan warna dasar yang kamu pilih, atau takut pada ambang batas.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Kapten Gendut｜Seorang blogger keuangan yang suka menganalisis data dan chart K-line.
Tidak merupakan saran investasi. Statistik laba akan berubah mengikuti progres pengungkapan; mengacu pada FactSet dan dokumen resmi perusahaan.