Ada seorang teman bertanya padaku bagaimana cara melihat Dusk, katanya promosi resminya gencar banget, mereka khusus membuat Layer1 untuk sekuritas RWA, jadi merasa sebentar lagi akan “terbang”.
Aku kemudian mencari berbagai informasi publik, dan semakin melihat, semakin merasa kurang yakin.
Pertama, kemampuan menerbitkan sekuritas dan kemauan lembaga untuk datang itu dua hal yang berbeda.
Dusk memang sudah melakukan beberapa hal. Kerja sama dengan bursa berlisensi Belanda, NPEX, itu benar—ukuran 300 juta euro memang keren. Di mainnet DuskEVM juga benar-benar sudah menyelesaikan tes settlement untuk token sekuritas yang teregulasi yang pertama. Secara kerangka teknis, memang bisa.
Tapi setelah membolak-balik informasi berjam-jam, aku belum menemukan contoh nyata yang terus menghasilkan volume transaksi. Ada banyak niat kerja sama, tapi untuk implementasi bisnis yang benar-benar berjalan, masih belum banyak yang terlihat. Ada jarak di antara “akan di-onchain” dan “sudah di-onchain serta menghasilkan volume transaksi yang berkelanjutan”.
Kedua, layer identitas Citadel secara alami membuat investor ritel terhalang di luar.
Semua transaksi sekuritas harus melewati verifikasi identitas yang sesuai regulasi. Kalau tidak ada KYC, tidak boleh bermain—investor ritel saja bahkan tidak bisa menyentuh pintunya. Lalu bagaimana dengan pihak institusi? Di mulut mereka bilang mendukung RWA, tapi siapa berani menyerahkan uang sungguhan ke sebuah chain publik yang belum menjalani praktik skala besar?
Di satu sisi institusi masih menunggu, di sisi lain ritel tidak bisa masuk. Dari mana likuiditasnya datang? Jujur saja, aku belum melihat jawaban yang jelas.
Ada juga kabar-kabar kerja sama tersebut—terlihat sangat “berwibawa”. Kerjasamanya memang nyata, lisensinya juga memang ada, tapi “mitra kerja sama” dan “implementasi bisnis yang sudah benar-benar berjalan” adalah dua hal yang berbeda.
Untuk arah sekuritas RWA, imajinasi jangka panjang memang besar, dan sektor ini juga terdengar menarik. Tapi menurutku, industri ini saat ini punya kebiasaan yang kurang baik: begitu saja jika tersentuh kerja sama institusi dan narasi RWA, orang akan menganggap proyek itu pasti akan meledak.
Jalur teknis Dusk sudah benar, tapi kecepatan implementasi nyata mungkin jauh lebih lambat daripada yang dipromosikan. Jangan menganggap narasi besar sebagai fakta yang sudah terjadi. Aku tidak menyangkal arah tersebut, tapi setidaknya sekarang, ia masih menunggu contoh bisnis pertama yang benar-benar sudah terbukti berjalan.
#dusk $DUSK @Dusk ～
Aku kemudian mencari berbagai informasi publik, dan semakin melihat, semakin merasa kurang yakin.
Pertama, kemampuan menerbitkan sekuritas dan kemauan lembaga untuk datang itu dua hal yang berbeda.
Dusk memang sudah melakukan beberapa hal. Kerja sama dengan bursa berlisensi Belanda, NPEX, itu benar—ukuran 300 juta euro memang keren. Di mainnet DuskEVM juga benar-benar sudah menyelesaikan tes settlement untuk token sekuritas yang teregulasi yang pertama. Secara kerangka teknis, memang bisa.
Tapi setelah membolak-balik informasi berjam-jam, aku belum menemukan contoh nyata yang terus menghasilkan volume transaksi. Ada banyak niat kerja sama, tapi untuk implementasi bisnis yang benar-benar berjalan, masih belum banyak yang terlihat. Ada jarak di antara “akan di-onchain” dan “sudah di-onchain serta menghasilkan volume transaksi yang berkelanjutan”.
Kedua, layer identitas Citadel secara alami membuat investor ritel terhalang di luar.
Semua transaksi sekuritas harus melewati verifikasi identitas yang sesuai regulasi. Kalau tidak ada KYC, tidak boleh bermain—investor ritel saja bahkan tidak bisa menyentuh pintunya. Lalu bagaimana dengan pihak institusi? Di mulut mereka bilang mendukung RWA, tapi siapa berani menyerahkan uang sungguhan ke sebuah chain publik yang belum menjalani praktik skala besar?
Di satu sisi institusi masih menunggu, di sisi lain ritel tidak bisa masuk. Dari mana likuiditasnya datang? Jujur saja, aku belum melihat jawaban yang jelas.
Ada juga kabar-kabar kerja sama tersebut—terlihat sangat “berwibawa”. Kerjasamanya memang nyata, lisensinya juga memang ada, tapi “mitra kerja sama” dan “implementasi bisnis yang sudah benar-benar berjalan” adalah dua hal yang berbeda.
Untuk arah sekuritas RWA, imajinasi jangka panjang memang besar, dan sektor ini juga terdengar menarik. Tapi menurutku, industri ini saat ini punya kebiasaan yang kurang baik: begitu saja jika tersentuh kerja sama institusi dan narasi RWA, orang akan menganggap proyek itu pasti akan meledak.
Jalur teknis Dusk sudah benar, tapi kecepatan implementasi nyata mungkin jauh lebih lambat daripada yang dipromosikan. Jangan menganggap narasi besar sebagai fakta yang sudah terjadi. Aku tidak menyangkal arah tersebut, tapi setidaknya sekarang, ia masih menunggu contoh bisnis pertama yang benar-benar sudah terbukti berjalan.
#dusk $DUSK @Dusk ～