RTX 5090 现货价一周从 12,500 涨到 15,300 美元，Tom's Hardware 数据显示 RTX 50 系列最高涨幅达 39%。这已经不是游戏卡该有的价格，因为买它的人根本不是游戏玩家。 小型 AI 推理服务商和个人开发者在按「每瓦特推理效率」重新定价 GPU。RTX 5090 跑 70B 模型推理，吞吐约为 H100 的 60%-70%，功耗只有三分之一——在电力受限的机房里，这比 H100 更划算。算力市场正在从「按规格定价」转向「按产出定价」。 受损害的是游戏玩家和中小云厂商。游戏卡性价比已崩，而现货涨价会让中小云厂商的客户转向头部云平台的长约。NVIDIA 短期受益——5,000 亿美元融资合作刚宣布，财报两周内发布。 关键观察：如果财报数据中心收入环比增速低于 15%，现货高价撑不住。盯 eBay 成交量——量缩价涨是见顶信号，量价齐升说明新需求入场。 我的 take：这轮涨价是定价权从芯片厂向算力运营商的转移。你手里那张卡，现在是一份不受监管的算力期货合约。