Meninjau kembali daya komputasi AI:

Pada hari Senin waktu Amerika Serikat bagian Timur, $英偉達 (NVDA.US)$ mengumumkan bahwa mereka menandatangani nota kesepahaman secara masing-masing dengan Apollo, Bayread, Blackstone, Bowfu, Goldman Sachs, dan KKR untuk membangun platform pendanaan infrastruktur daya komputasi AI bagi para pelanggan, dengan target menarik lebih dari 500 miliar dolar AS modal pihak ketiga.

Selanjutnya, para eksekutif dari ketujuh perusahaan itu muncul bersama di studio siaran langsung CNBC, untuk menjalani wawancara gabungan dengan pembawa acara Becky Quick.

Lembaga-lembaga ini biasanya saling bersaing satu sama lain, sehingga peluang untuk tampil dalam satu kesempatan sangatlah kecil. Namun kali ini, semuanya berbeda—Nvidia/CEO Huang Jen-hsun justru yang secara aktif mendatangi mereka. Direktur Goldman Sachs, David Solomon, mengonfirmasi hal ini dengan tegas. Selain itu, dari enam lembaga yang dicari Huang Jen-hsun, tidak ada satu pun yang menolak.

Dana pembiayaan akan mengalir ke penyedia layanan cloud berukuran sangat besar, lab eksperimen AI yang berada di garis depan, dan pelanggan perusahaan—untuk membangun pusat data serta membeli perangkat keras Nvidia.

Intinya adalah, yang digunakan adalah kredit dari institusi, dana asuransi, dan modal swasta—pelanggan tidak perlu lagi menekan biaya-biaya tersebut ke neraca aset mereka sendiri; dan untuk lebih dari 500 miliar dolar ini, juga tidak dijamin atau ditanggungkan oleh neraca aset Nvidia.

Penilaian Huang Renxun atas hal ini adalah sebuah "perubahan fase", yakni ini kali pertama chip teknologi benar-benar menjadi sebuah kategori aset yang bisa diinvestasikan.

Dulu Nvidia membuat chip, lalu menjual chip tersebut—itu adalah komponen teknologi yang dibeli oleh pelanggan; tetapi sekarang, komputer itu sendiri sedang menjadi bagian dari infrastruktur dasar, seperti listrik, seperti internet. Ia dapat menghasilkan pendapatan, produktif, berumur panjang, dan juga bersifat umum serta fleksibel.

Menurut rumusan yang ia berikan, untuk membangun 1 gigawatt infrastruktur AI dibutuhkan sekitar 50 hingga 60 miliar dolar.

Tantangan yang muncul dari logika ini adalah sebuah konsensus jangka panjang: GPU adalah perangkat keras yang depresiasinya cepat. Kini, perangkat itu justru diminta menjadi aset jangka panjang seperti properti komersial atau jalan tol berbayar yang bisa dijadikan jaminan untuk pinjaman.

Para skeptis tentu bertanya: ketika generasi chip baru terus diluncurkan, seberapa besar nilai chip generasi lama masih bisa dipertahankan? Pertanyaan ini dijawab secara positif dalam percakapan tersebut. Yang lebih patut dicermati adalah bagaimana lembaga-lembaga keuangan ini memberi harga pada komputasi.

Batas atas pembiayaan infrastruktur AI di masa lalu adalah, "porsi eksposur risiko saya terhadap satu penyedia layanan cloud berskala sangat besar hanya bisa sampai segini", namun begitu komputasi sendiri diakui sebagai jaminan, ruangnya menjadi berbeda.

Menurut Gavin Baker, Nvidia baru-baru ini merancang sebuah model baru yang sangat cerdas, "Saya akan menyebutnya sebagai struktur pembiayaan dengan pengaturan peningkatan kredit. Asalkan harga sewa GPU lebih tinggi dari ambang batas minimum tertentu, Nvidia bisa ikut serta dalam pembagian pendapatan di masa depan. Dengan cara ini, Nvidia mungkin dengan cepat membangun sebuah bisnis 'cloud' berskala sangat besar."

Baker menilai pasar sangat meremehkan makna dari model ini, dan ia juga mengatakan bahwa Nvidia sebenarnya harus menjelaskannya dengan lebih jelas.

01、untuk menyediakan dana dan dukungan bagi pembangunan infrastruktur AI.

02、seluruh dana berasal dari modal jangka panjang pihak ketiga yang independen.

03、komputasi menjadi aset yang dapat dibiayai.

04、membawa masuk dana dengan struktur yang tepat.

05、kerja sama adalah cara untuk memperluas kemampuan pembiayaan ke ekosistem yang lebih luas.

06、menghubungkan seluruh rantai nilai dari energi hingga token yang dihasilkan pada akhirnya.

07、akan menghadirkan dana jangka panjang yang lebih luas.

08、yang benar-benar penting adalah pendapatan dan arus kas.

09、mulai dari modal swasta, lalu didorong menuju pasar publik.

10、Amerika Serikat sedang mengalami kebangkitan pembangkit listrik tenaga nuklir yang sangat jelas.

11、fokus alokasi dana ditujukan pada laboratorium AI dan perusahaan rintisan (startup) AI.