Tadi malam, Departemen Perdagangan AS mengumumkan data: penjualan ritel bulan Juli turun 0,6% secara bulanan, padahal ekspektasi pasar justru +0,1% ya.

Bulan Juni masih tumbuh positif 0,2%; dalam waktu sebulan saja, langsung berbalik arah.

Konsumsi menyumbang 70% dari PDB AS; kalau ini ambruk, seluruh narasi ekonomi harus ditulis ulang.

Pada hari yang sama, University of Michigan merilis survei awal Indeks Keyakinan Konsumen untuk Agustus: 51,0, dengan ekspektasi 54,5, sementara Juli masih 55,2. Ini pertama kalinya turun dalam tiga bulan; secara bulanan turun 7,6%.

Bukan hanya uang orang Amerika yang tidak lagi cukup untuk dibelanjakan, tapi keyakinan bahwa mereka akan punya uang di masa depan pun ikut hilang.

Mari kita hamparkan kartu dari minggu lalu:

CPI tahun ke tahun Juli 3,4%, lebih rendah dari 3,5% sebelumnya, sementara core CPI tahun ke tahun turun menjadi 2,5%. Inflasi sedang melambat.

PPI Juli MoM 0%, sementara perkiraannya 0,2%. Harga produsen benar-benar stabil di tempatnya.

Tenaga kerja Nonfarm pada Juli berkurang 23 ribu, padahal perkiraannya justru naik 80 ribu. Data Mei dan Juni juga direvisi turun total 103 ribu.

Empat panah sekaligus: CPI mereda + PPI stabil + Nonfarm anjlok + penjualan ritel merosot tajam.

Konsumsi meredup, lapangan kerja ambruk, harga tidak bisa naik—lalu The Fed pakai alasan apa untuk terus menaikkan suku bunga?

Pada 5 Agustus, CME FedWatch menunjukkan peluang kenaikan suku bunga September masih 58,4%.

Nonfarm Payroll keluar pada 7 Agustus, turun menjadi 55%.

CPI keluar pada 12 Agustus, turun menjadi 48%.

PPI keluar pada 13 Agustus, turun menjadi 38%.

Dalam seminggu, peluang kenaikan suku bunga turun dari 58% ke 38%, diskon enam-lima. Peluang untuk mempertahankan suku bunga sudah naik menjadi 59,9%.

Satu data menyusul data lainnya, kubu kubu garis keras dirobohkan bata demi bata.

Pada 14 Agustus, BTC turun ke 62.773 dolar. Masih bergoyang di sekitar 60 ribu dolar.

QCP Capital mengatakannya terus terang: risiko geopolitik, harga minyak yang tetap tinggi, dan ketidakpastian likuiditas global—semua angin sakal makro ini menekan habis kabar baik dari sisi ekonomi.

Dengan kata lain: ketika seharusnya naik, malah tidak naik.

Sepatu kenaikan suku bunga akhirnya akan ditarik kembali, titik balik likuiditas segera datang—tapi BTC tetap tidak terbang.

Peluang kenaikan suku bunga turun dari 58% ke 38%, BTC masih bergoyang di sekitar 60 ribu dolar.

Entah pasar yang salah, atau ada sesuatu yang lebih besar sedang dirancang.

Saya pribadi cenderung pada yang kedua.

Data inflasi besar selama tiga bulan berturut-turut tidak mampu mendorong pergerakan BTC. Aset yang seharusnya diperdagangkan berdasarkan ekspektasi penurunan suku bunga, sekarang sepenuhnya digerakkan oleh faktor lain—konflik AS-Iran, harga minyak menembus 100, penjualan oleh institusi.

Kabar baik makro ditutup habis oleh kabar buruk geopolitik.

Harga minyak tidak mungkin selamanya 100 dolar, Timur Tengah tidak mungkin selamanya berperang, tapi keputusan suku bunga The Fed ada setiap bulan.

Saat kebisingan jangka pendek ini berlalu, tren jangka panjang pelonggaran likuiditas akan datang terlambat, tapi tidak akan absen.

Terakhir, katakan dengan jujur—

Sekarang bukan waktu untuk panik, melainkan waktu untuk membuka mata lebar-lebar.

Peluang kenaikan suku bunga sudah jatuh di bawah 40%, pasar sedang mengatur ulang harga. Jika pada September memang tidak ada kenaikan suku bunga, bahkan mulai dibahas pemotongan—harga BTC sekarang adalah lubang emas.

Tapi jika kamu tidak punya uang tunai, sedalam apa pun jurangnya, itu tidak ada hubungannya denganmu.