TUT anjlok 23%, tapi jangan buru-buru menyebutnya sebagai “likuidasi leverage sudah bersih”. Yang benar-benar tidak wajar adalah: saat harga bergerak turun, jumlah kontrak open interest justru bertambah.
01:38 pengambilan sampel. TUTUSDT spot dalam 24 jam turun 23,1%, dengan volume transaksi spot sekitar 36,3 juta USD; transaksi futures perpetual sekitar 264 juta USD, yakni 7,3 kali lebih besar dari spot. Pada periode yang sama, OI meningkat 20,6%, tetapi penurunan harga koin membuat nilai OI yang dihitung dalam dolar turun 4,3%. Jika hanya melihat OI secara nominal, mudah untuk salah menilainya sebagai de-leverage.
Jadi di forum, kedua kubu—yang bilang “mengarah ke nol” dan yang bicara “rebound besar-besaran”—terlalu ekstrem. $TUT lebih mirip terus menumpuk kontrak saat sedang turun, bukan pelepasan risiko yang sudah tuntas. Funding rate sekitar -0,0035%, basis (basis) sekitar -0,08%, dan itu juga tidak cukup membuktikan bahwa salah satu pihak telah membentuk konsensus yang dominan. Hanya jika jumlah OI terlihat jelas menurun, sementara transaksi spot masih bisa diserap, barulah penjelasan ini perlu diubah.
01:38 pengambilan sampel. TUTUSDT spot dalam 24 jam turun 23,1%, dengan volume transaksi spot sekitar 36,3 juta USD; transaksi futures perpetual sekitar 264 juta USD, yakni 7,3 kali lebih besar dari spot. Pada periode yang sama, OI meningkat 20,6%, tetapi penurunan harga koin membuat nilai OI yang dihitung dalam dolar turun 4,3%. Jika hanya melihat OI secara nominal, mudah untuk salah menilainya sebagai de-leverage.
Jadi di forum, kedua kubu—yang bilang “mengarah ke nol” dan yang bicara “rebound besar-besaran”—terlalu ekstrem. $TUT lebih mirip terus menumpuk kontrak saat sedang turun, bukan pelepasan risiko yang sudah tuntas. Funding rate sekitar -0,0035%, basis (basis) sekitar -0,08%, dan itu juga tidak cukup membuktikan bahwa salah satu pihak telah membentuk konsensus yang dominan. Hanya jika jumlah OI terlihat jelas menurun, sementara transaksi spot masih bisa diserap, barulah penjelasan ini perlu diubah.