Bank sentral Tiongkok menyuntikkan neto 348 miliar yuan, sekitar $51,7 miliar, ke sistem perbankannya pada Jumat. Bitcoin (BTC) tetap turun 1,7%.
Itu adalah pemakaian pertama di pertengahan bulan fasilitas reverse repo semalam oleh Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), menurut Bloomberg. Tiga hari lagi untuk injeksi sudah dijadwalkan, masing-masing dibatasi mendekati $88 miliar.
Mulailah dengan apa yang sebenarnya dilakukan alat tersebut. Reverse repo semalam adalah pinjaman satu hari dari bank sentral kepada bank-bank komersial. Bank-bank membayarnya kembali pada pagi hari berikutnya.
BREAKING 🚨: Bank Rakyat China baru saja menyuntikkan 348 miliar yuan ($52 Miliar) ke sistem perbankan mereka melalui reverse repo semalam, suntikan mid-bulan pertama dalam sejarah mereka 🤯 👀 Ya Tuhan! pic.twitter.com/x2l0dAqB6N
— Barchart (@Barchart) 14 Agustus 2026
Dua hari sebelum hari Jumat, PBOC mempublikasikan jadwalnya. PBOC akan menyalurkan dana pada 14 Agustus, lalu lagi mulai 17 Agustus hingga 19 Agustus, demikian diberitakan media lokal.
Setiap hari memiliki plafon 600 miliar yuan, mendekati $88 miliar. Jumat hanya memakai 58% dari ruang itu.
Jika dijumlahkan semua empat hari, batasnya mencapai 2,4 triliun yuan. Itu adalah koridor likuiditas, bukan gerakan sekali jadi.
Koridor itu ada karena Beijing telah berhenti memangkas suku bunga. PBOC menahan suku bunga acuan pinjaman satu tahun pada level terendah rekor 3% sejak Mei 2025. Infrastruktur telah menggantikan pemangkasan suku bunga.
Pasar Obligasi China Melawan Arus Dibandingkan Semua Pihak Lain
Obligasi domestik bergerak lebih dulu. Imbal hasil obligasi pemerintah China 10 tahun turun menjadi 1,68%, terendah sejak Juli 2025. Lelang obligasi pemerintah pada hari yang sama menghasilkan imbal hasil 10 tahun terlemah dalam lebih dari setahun.
Sekarang bandingkan dengan Amerika Serikat. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun berada di dekat 4,63%. Selisih antara keduanya kira-kira 295 basis poin.
Imbal hasil 10 tahun Jepang ditutup di 2,87% pada hari Kamis, masih dekat dengan level tertinggi dalam beberapa tahun. Bitcoin diperdagangkan melawan biaya uang global itu, bukan milik China.
Biaya pinjaman Barat yang terus meningkat telah menekan aset berisiko sepanjang tahun. Imbal hasil Treasury 30 tahun tertinggi sejak 2007 tiba pada bulan Juli. Bitcoin telah diperdagangkan secara berat sejak saat itu.
Tensi mata uang menambah tekanan. Para trader mengamati intervensi yen yang memudar lagi bulan ini, dan pendanaan global tetap ketat.
Apakah Uang Tunai Ini Ada yang Bisa Mengalir ke Bitcoin
Sekarang ada preseden yang layak diperiksa. PBOC meluncurkan alat ini pada 29 Juni dengan 300 miliar yuan, sekitar $44 miliar. Bitcoin pun turun saat itu. BTC anjlok 2,26% menjadi $58.504 pada pagi berikutnya, menurut data Fortune.
BREAKING: Bitcoin memperpanjang kerugian dan jatuh di bawah $58.500 karena hari ini likuidasi tambahan aset kripto berleverage senilai $320 juta. pic.twitter.com/8HVdIYkx4U
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 Juni 2026
Dua suntikan, dua penurunan. Sampelnya kecil, tetapi inilah satu-satunya bukti langsung yang tersedia.
Sudut pandang yang lebih panjang terbaca berbeda. Bitcoin telah naik sekitar 7% sejak operasi pada bulan Juni itu. Pergerakan pelan, bukan lonjakan pada hari suntikan.
Analis menggambarkan hari Jumat sebagai penyesuaian, bukan pelonggaran. Tagihan pajak pertengahan bulan menguras kas dari bank, dan PBOC mengisi kembali celah tersebut.
“Sikap terhadap manajemen likuiditas tampaknya tidak berubah, dalam arti PBOC bertujuan meratakan likuiditas tetapi tidak membanjiri pasar,” kata Frances Cheung, kepala strategi valas dan suku bunga di Oversea-Chinese Banking Corp., dalam pernyataan yang dipublikasikan.
Pengendalian modal adalah penghalang yang lebih sulit. Bank-bank China tidak bisa mengirim cadangan ke pasar kripto lepas pantai. Perdagangan domestik tetap dilarang.
Karena itu, dampak apa pun terhadap Bitcoin datang secara tidak langsung, melalui suasana hati dan pasar mata uang. Kripto pernah bersandar pada harapan seperti itu sebelumnya. November lalu, bank sentral membanjiri pasar di kedua sisi Pasifik, dan para pembeli melihatnya sebagai pelontar tembakan awal.
Namun, biaya pendanaan yang lebih tenang tetap penting bagi para trader yang memanfaatkan leverage.
“Suku bunga repo yang lebih tertambat, dengan kemungkinan berkurangnya volatilitas biaya pendanaan semalam ke depan, bisa meningkatkan keyakinan pada carry trade dalam waktu dekat,” kata Jeffrey Zhang, analis strategi di Credit Agricole CIB, dalam laporan yang sama.
Carry trade meminjam uang murah dalam satu mata uang untuk membeli aset di tempat lain, termasuk Bitcoin di dekat $62.800. Tarif semalam yang lebih stabil di China memangkas satu biaya dalam rantai tersebut.
Senin membawa data aktivitas bulan Juli dan jendela suntikan berikutnya. China tumbuh 4,3% pada kuartal kedua, laju terlemah sejak akhir 2022. Harga konsumen bulan Juli juga meleset dari perkiraan.
Hari Jumat membawa uangnya, tetapi Bitcoin tetap turun. Jika likuiditas China bisa menggerakkan selera risiko global, periode 17 Agustus hingga 19 Agustus seharusnya membuktikannya.