Reddit terbaru mengonfirmasi akan resmi bergabung dengan S&P 500 sebelum pembukaan pada 18 Agustus, menggantikan AvalonBay Communities. Setelah kabar itu keluar, saham RDDT sempat naik lebih dari 12% pada perdagangan pra-pasar. Secara permukaan itu terlihat seperti “kabarnya masuk ke indeks besar”, tetapi yang benar-benar mendorong harga adalah kelompok dana berikutnya yang hampir tidak punya pilihan.
Perkiraan JPMorgan: untuk melacak indeks dana yang mengikuti S&P 500 mungkin perlu membeli sekitar 16,7 juta saham Reddit. Besarnya seberapa besar angka itu? Sejak Reddit terdaftar, rata-rata transaksi harian sekitar 5,98 juta saham—artinya, potensi pembelian pasif mendekati 3 kali volume transaksi harian normal.
Terjemahan satu kalimat: bukan karena tiba-tiba ada 16,7 juta saham sehingga investor merasa Reddit terasa sangat murah, melainkan banyak aturan di berbagai reksa dana yang menentukan—karena ada di S&P 500, maka portofolio saya juga harus ikut memilikinya.
Ini juga bagian paling menarik dari “indeks masuk”. Dana aktif bisa dibilang, “sudah naik terlalu banyak, saya tidak beli dulu”; tetapi sebuah ETF yang sepenuhnya melacak S&P 500, jika tidak mengalokasikan saham komponen baru, maka akan mulai menyimpang dari indeks. Jadi, sebelum dan sesudah penyesuaian indeks, akan muncul sekelompok order beli mekanis yang tidak terlalu berkaitan dengan fundamental jangka pendek perusahaan.
Sebenarnya logika serupa juga terjadi di dunia kripto. Ketika suatu aset sudah masuk ke ETF besar, produk indeks, atau portofolio model institusi, dana tambahan tidak selalu karena tiba-tiba bullish, melainkan mungkin karena “aturan mengharuskan alokasi”. Jadi ke depannya, saat melihat ada koin yang masuk indeks, dana, atau keranjang aset institusi, saya akan bertanya sekali lagi: ini benar-benar pembelian aktif, atau pembelian pasif?
Tapi jangan juga mengartikan “masuk ke S&P 500” sebagai setelah itu pasti naik terus tanpa turun. Reuters mengutip data statistik historis yang menunjukkan, lonjakan kenaikan ekstra terbesar dari saham komponen baru biasanya terjadi pada periode dari pengumuman hingga penyerapan resmi; setelah benar-benar masuk, sebagian saham justru akan mengembalikan sebagian kenaikan, lalu dalam tiga bulan berikutnya rata-rata masih tertinggal sekitar 2% dibanding S&P 500.
Selain itu, Reddit sendiri juga tidak bebas masalah. Sejak awal tahun hingga penutupan hari Kamis, harga masih turun kumulatif lebih dari 31%, dan masih lebih rendah lebih dari 42% dari rekor tertinggi historis pada 2025. Baru-baru ini pasar terus khawatir AI untuk pencarian sedang mengalihkan arus dari pencarian tradisional, dan pertumbuhan pengguna Reddit di AS juga terdampak oleh fluktuasi arus trafik mesin pencari.
Dalam kenaikan kali ini, ekspektasi dana pasif yang muncul karena indeks yang masuk menempati posisi yang sangat penting. Skenario A: setelah resmi masuk pada 18 Agustus, penerimaan dana riil masih sangat kuat, yang menunjukkan selain dana indeks, masih ada dana aktif yang mau terus mengejar; Skenario B: setelah pembelian selesai begitu resmi masuk, harga mulai melepas kenaikan dengan jelas, jadi kenaikan 12% kali ini lebih mirip “perdagangan lebih dulu” untuk dana pasif.
Intinya: masuk ke S&P 500 seperti dimasukkan ke daftar belanja institusi terbesar di dunia—banyak dana bukan bertanya “sekarang mahal atau tidak”, melainkan aturan memberi tahu mereka: “kalau ada di daftar, harus dibeli.”