Bursa kripto terbesar, Binance dan OKX, sedang mengeksplorasi peluncuran kembali saham AS ter-tokenisasi melalui TradFi.
Gerakan ini menandai perubahan strategis untuk menangkap hasil dari keuangan tradisional (TradFi) di tengah volume stagnan dalam trading kripto, mendorong platform untuk mendiversifikasi ke aset dunia nyata (RWA).
Apakah kembali ke saham ter-tokenisasi melalui TradFi?
Inisiatif ini menghidupkan kembali produk yang diuji dan ditinggalkan oleh Binance pada tahun 2021 karena hambatan regulasi. Namun, ini akan memposisikan bursa untuk bersaing di pasar saham ter-tokenisasi yang tumbuh cepat tetapi masih baru muncul.
Pada bulan April 2021, Binance meluncurkan token saham perusahaan-perusahaan besar seperti Tesla, Microsoft, dan Apple, yang diterbitkan oleh broker Jerman CM-Equity AG, dengan Binance bertanggung jawab atas trading.
Layanan tersebut dihentikan pada bulan Juli 2021 karena tekanan dari regulator, termasuk BaFin Jerman dan FCA Inggris. Para regulator melihat produk ini sebagai penawaran sekuritas yang tidak terdaftar tanpa prospektus yang sesuai.
Binance mengajukan perubahan fokus bisnis saat itu. Namun, laporan terbaru dari The Information menunjukkan bahwa Binance kini mempertimbangkan untuk meluncurkan kembali layanan ini bagi pengguna di luar Amerika Serikat, sehingga menghindari pengawasan dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan menciptakan pasar paralel yang tersedia 24/7.
Tampaknya, OKX juga sedang mengevaluasi penawaran serupa sebagai bagian dari ekspansi bursa di RWA. Tidak ada bursa yang telah mengonfirmasi secara resmi, dan rincian tentang penerbit, daftar yang tepat atau tanggal sangat terbatas.
Mengutip seorang juru bicara Binance, laporan tersebut menggambarkan eksplorasi saham ter-tokenisasi sebagai “langkah alami berikutnya” untuk menghubungkan TradFi dan kripto.
Mengapa bursa kripto menginginkan saham AS?
Pasar kripto telah mengalami penurunan volume trading yang terus-menerus di tahun 2026, yang membuat bursa mencari sumber pendapatan baru.
“Kegiatan trading spot BTC tetap terbatas hingga tahun 2026: Rata-rata volume trading spot harian di bulan Januari adalah 2% lebih rendah dibandingkan bulan Desember dan 37% di bawah level bulan November,” tulis peneliti David Lawant dalam sebuah publikasi baru-baru ini.
Analis juga menunjukkan bahwa pasar kripto tetap sebagian besar tidak aktif di bulan Januari, dengan volatilitas dan volume trading di level minimum yang mirip dengan bulan Desember.
Ini bukan konsolidasi yang tenang, melainkan jebakan likuiditas, di mana buku pesanan yang dangkal meningkatkan risiko dan satu eksekusi buruk dapat menyebabkan kerugian besar bagi trader yang terpapar berlebihan.
Sementara itu, saham teknologi AS (Nvidia, Apple, Tesla) telah mempertahankan reli yang kuat, mendorong permintaan di antara pemegang kripto, terutama mereka yang memiliki saldo dalam stablecoin, untuk mendapatkan eksposur ke saham tanpa keluar dari ekosistem.
Saham ter-tokenisasi memungkinkan trading 24/7 dari aset sintetik yang mereplikasi harga saham yang mendasarinya, yang sering didukung oleh kustodian offshore atau derivatif daripada kepemilikan langsung.
Pasar, meskipun kecil, tumbuh dengan cepat. Nilai total saham ter-tokenisasi adalah sekitar 912 juta dolar, dan data dari RWA.xyz menunjukkan peningkatan 19% dari bulan ke bulan. Selain itu, volume bulanan transfer melebihi 2 miliar dolar dan alamat aktif tumbuh pesat.
“Saya telah membeli NVIDIA di Binance Wallet sebelumnya. Sebenarnya, sekarang prioritas utama untuk kedua perusahaan adalah bagaimana meluncurkan pasar logam mulia. Khususnya perak—selain emas, yang cocok untuk penyimpanan fisik, yang lainnya tidak memiliki banyak nilai penyimpanan. Saya di China dan bahkan tidak mudah membeli perak kertas; saya hanya bisa membeli ETF,” ungkap seorang pengguna.
Analis AB Kuai Dong menunjukkan bahwa pasar spot resmi tetap terbatas pada kontrak berjangka atau token pihak ketiga seperti PAXG untuk emas.
Persaingan yang semakin ketat seputar aset ter-tokenisasi
Dorongan ini terjadi di tengah perlombaan yang lebih luas untuk aset dunia nyata ter-tokenisasi. Pemain tradisional seperti NYSE dan Nasdaq mencari persetujuan untuk platform saham yang diatur on-chain, yang mungkin bertabrakan di masa depan dengan model yang dipimpin oleh kripto offshore.
Robinhood telah menangkap sebagian besar pasar di Uni Eropa (dan EEA), meluncurkan saham ter-tokenisasi AS dan ETF pada pertengahan 2025. Metrik kunci dari penawaran Robinhood termasuk:
Telah meluas ke hampir 2.000 aset tanpa komisi,
Trading 24/5 (dengan rencana untuk migrasi ke 24/7 penuh di Capa 2 “Robinhood Chain” yang dibangun di Arbitrum), dan
Integrasi dalam aplikasi yang mudah digunakan untuk pengguna ritel.
Ini terutama ditujukan untuk pengguna muda yang berpengetahuan tentang cryptocurrency yang mencari akses yang lancar ke berbagai aset. Jangkauan global Binance dan OKX, banyak pengguna, dan infrastruktur kripto yang selalu tersedia, memposisikan mereka untuk menantang dominasi Robinhood di UE dan memperluas ke wilayah yang kurang terlayani (Asia dan Amerika Latin).
Audiens mereka, yang fokus pada kripto, siap untuk mengadopsi saham ter-tokenisasi sebagai perpanjangan alami, yang dapat mempercepat adopsi jika fungsi ini diluncurkan.
Skenario juga mencakup perjuangan paralel untuk pasar antara Robinhood dan Coinbase, karena keduanya sedang membangun “bursa serba ada” yang mencampurkan saham, cryptocurrency, pasar prediksi, dan lainnya.
Inkorporasi terbaru dari Coinbase (saham tanpa komisi, pasar prediksi melalui Kalshi, derivatif berkat akuisisi Deribit) secara langsung menargetkan kekuatan Robinhood untuk pengguna ritel, sementara Robinhood merespons dengan memperkuat fungsi kripto dan aset ter-tokenisasi di luar negeri.
Jika Binance dan OKX maju, saham ter-tokenisasi bisa menjadi jalur likuiditas, menarik kembali modal ke platform kripto dan menyatukan hasil keuangan tradisional.
Keberhasilan, bagaimanapun, tergantung pada regulasi global, memastikan likuiditas dan akurasi dalam pelacakan, dan membangun kepercayaan setelah penutupan sebelumnya.
