Ya—Tether semakin berperilaku seperti bank sentral swasta dalam hal cadangan, dan ada beberapa alasan yang sangat rasional untuk itu.

1. Tether menginginkan cadangan yang bukan merupakan kewajiban pihak lain

Tether bermasalah dengan USDT, yang pada dasarnya adalah dolar digital. Untuk menjaga kepercayaan pada USDT, Tether memegang portofolio cadangan yang besar.

Emas menarik karena, tidak seperti surat utang negara atau deposito bank, emas bukanlah kewajiban dari institusi lain. Jika sebuah bank gagal atau pemerintah merestrukturisasi utangnya, itu tidak secara langsung terjadi pada emas fisik.

Itu sangat mirip dengan alasan bank sentral memegang emas.

Dewan Emas Dunia mengatakan bank sentral semakin memandang emas sebagai sesuatu yang berguna untuk diversifikasi, perlindungan dari inflasi, perlindungan dari krisis, dan lindung nilai terhadap risiko geopolitik.

2. Tether sebenarnya membeli banyak itu

Ini bukan sekadar lindung nilai kecil.

Tether membeli sekitar 27 ton emas pada Q4 2025, menyusul perkiraan sekitar 26 ton pada Q3.

Dan Bank Sentral Eropa mencatat bahwa Tether membeli lebih dari 100 ton selama 2025, sehingga menjadikannya pemegang emas yang sangat besar secara mengejutkan.

Pada akhir 2025, ekosistem XAU₮ yang didukung emas milik Tether melaporkan sekitar 520.089 ons troy fine emas fisik, kira-kira 16,2 ton, yang mendukung token-token tersebut sendiri.

Perbedaannya penting: total paparan emas Tether tidak sama dengan emas yang langsung mendukung XAU₮. Sebagian pembelian emas adalah bagian dari strategi cadangan korporat/USDT yang lebih luas.

3. Ada alasan bisnis di luar "harga emas akan naik"

Inilah bagian yang paling menarik.

Tether beroperasi di pasar tempat mata uang lokal sering kali rapuh. Seseorang di Argentina, Turki, Nigeria, Pakistan, dll. mungkin ingin:

mata uang lokal → USDT → sesuatu yang menjaga daya beli

Tether makin ingin menyediakan:

USDT → emas → emas yang ditokenisasi → emas fisik

Perusahaan ini bahkan telah berinvestasi $150 juta di Gold.com, mengambil sekitar 12% saham, sebagian untuk mengintegrasikan XAU₮ dengan distribusi emas fisik dan digital.

Jadi Tether bukan hanya bertaruh pada harga emas. Mereka berusaha membangun infrastruktur keuangan alternatif di sekitar dolar + emas + blockchain.

4. Tether meniru logika bank sentral

Pikirkan apa yang diinginkan bank sentral:

> "Saya tidak ingin semua cadangan nasional saya bergantung pada satu mata uang, satu pemerintah, atau satu sistem keuangan."

Jadi mereka memegang campuran:

mata uang asing

obligasi pemerintah

emas

aset cair lainnya

Tether menghadapi masalah yang agak mirip:

> "Saya tidak ingin semua cadangan perusahaan/stablecoin saya terekspos pada satu jenis aset atau satu bagian dari sistem keuangan."

Jadi emas masuk akal sebagai aset cadangan strategis.

Dan manajemen Tether secara eksplisit telah membingkai emas dengan cara seperti itu. CEO-nya, Paolo Ardoino, berargumen bahwa emas adalah aset cadangan yang lebih aman daripada mata uang nasional dan menunjuk pada bank sentral negara berkembang yang membelinya.

5. Ada sudut pandang lain yang menarik: Tether diuntungkan dari harga emas yang lebih tinggi

Misalkan Tether memiliki 100 ton emas.

Jika emas naik dari $3.000 → $4.500/ons, nilai dolar dari cadangan tersebut meningkat secara signifikan.

Itu memperkuat neraca Tether tanpa Tether harus menerbitkan lebih banyak USDT.

Sementara itu, kenaikan harga emas belakangan ini bertepatan dengan permintaan bank sentral yang luar biasa. Bank sentral membeli sekitar 244 ton pada Q1 2026, dan World Gold Council mengatakan 89% bank sentral yang disurvei mengharapkan cadangan emas global meningkat dalam 12 bulan berikutnya.

Jadi Tether secara efektif mengendarai tren struktural yang sama.

---

Gambaran besarnya

Saya akan mengartikan strategi Tether sebagai:

USDT = dolar digital

Emas = aset cadangan yang netral

XAU₮ = emas yang ditokenisasi

Bitcoin = aset moneter berisiko tinggi/berpotensi imbal hasil besar

Treasuries = aset cadangan yang menghasilkan imbal hasil

Kombinasi itu mulai terlihat kurang seperti perusahaan kripto tradisional dan lebih seperti institusi moneter yang dijalankan secara privat.

Jadi, pertanyaan yang benar-benar penting bukanlah "Mengapa Tether membeli emas?"

Yaitu:

> Apakah Tether mencoba menjadi semacam bank sentral privat untuk ekonomi dolar/emas di luar sistem perbankan tradisional?

Saya pikir itu jauh lebih dekat dengan apa yang terjadi daripada sekadar "Tether mengira harga emas akan naik." $TETH.ETF $GOLD.US $BTC