Shein, raksasa fast-fashion yang berkantor pusat di Singapura dan didirikan di China, bergerak lebih dekat ke rencana pencatatan publiknya yang lama dinanti. Menurut orang-orang yang mengetahui hal tersebut serta laporan yang mengutip Sina Finance, perusahaan berencana mulai menerima pesanan dari investor untuk penawaran umum perdana (IPO) di Hong Kong paling cepat 20 Agustus, dengan kemungkinan debut di Bursa Efek Hong Kong sekitar 28 Agustus. Penawaran ini diperkirakan akan menghimpun dana antara $2 miliar hingga $3 miliar, meskipun detail akhirnya masih dapat berubah.

Perusahaan awalnya menargetkan valuasi sekitar $30 miliar—sudah merupakan penurunan tajam dari puncak pasar privatnya yang hampir $100 miliar pada 2022 dan putaran berikutnya yang menilai perusahaan di sekitar $64 miliar. Namun, respons penolakan investor bisa membuat angka itu turun lebih rendah lagi. Beberapa laporan menunjukkan bahwa penasihat sedang mengajukan penawaran kepada perusahaan pada valuasi di kisaran pertengahan hingga atas $20 miliar, mencerminkan kehati-hatian di kalangan pembeli potensial. Pemegang saham yang sudah ada diperkirakan akan mengambil sekitar setengah dari saham yang ditawarkan, memberikan dukungan untuk kesepakatan tersebut.

Pencatatan di Hong Kong ini merupakan upaya ketiga besar Shein untuk go public. Upaya sebelumnya untuk listing di New York dan London terhenti akibat penolakan politik, pengawasan regulasi terhadap rantai pasoknya di China, serta kekhawatiran terkait praktik ketenagakerjaan dan kekayaan intelektual. Regulator China menyetujui jalur Hong Kong pada Juli 2026, sekaligus membuka hambatan domestik utama terakhir setelah bertahun-tahun penundaan.

Ekspektasi yang dipangkas tersebut berasal dari perubahan lingkungan bisnis. Pertumbuhan Shein yang meledak selama pandemi—didorong oleh harga yang sangat rendah, siklus desain-ke-etalase yang cepat, dan pemasaran digital yang masif—melambat. Biaya pengiriman yang lebih tinggi, berakhirnya pengecualian bea de minimis AS untuk paket kecil, biaya baru di Eropa untuk paket bernilai rendah, serta persaingan yang semakin ketat dari rival seperti Temu telah menekan margin. Pengungkapan keuangan menunjukkan laba bersih turun dari puncak sekitar $3,4 miliar menjadi kira-kira $2 miliar, dengan kuartal pertama 2026 berbalik mengalami kerugian $99 juta. Pertumbuhan pendapatan melambat secara signifikan dibanding tingkat dua digit di periode sebelumnya.

Para analis memberikan pandangan yang beragam mengenai nilai wajar. Sebagian menempatkannya pada kisaran $22–25 miliar berdasarkan proyeksi laba tahun 2027, sementara yang lain melihat dukungan lebih dekat ke target internal perusahaan sebesar $30 miliar dengan membandingkan kelipatan (multiples) dengan kompetitor seperti H&M atau Inditex. Shein telah memberi tahu calon investor bahwa pihaknya memperkirakan laba akan turun lagi tahun ini sebelum pulih menuju level 2025 pada 2027.

Diskusi masih berlangsung, dan sumber menekankan bahwa ukuran, valuasi, serta waktu pelaksanaan IPO yang tepat masih bisa berubah berdasarkan umpan balik investor selama periode pemesanan. Bagi perusahaan yang dulu menjadi simbol potensi kenaikan tanpa batas dari fast fashion yang mengutamakan digital dan bergerak sangat cepat, debut di Hong Kong akan menguji apakah pasar publik masih melihat potensi pertumbuhan yang sama—atau apakah era valuasi privat yang sangat tinggi bagi sektor tersebut telah benar-benar berakhir. Hasilnya pada akhir Agustus akan menandai bab penting dalam evolusi Shein dari pengganggu (disruptor) privat menjadi ritel yang diperdagangkan secara publik.