Dua bursa cryptocurrency besar yakni Binance dan OKX dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk mengembalikan layanan perdagangan saham AS dalam bentuk tokenisasi.
Langkah ini mencerminkan pergeseran strategi dari berbagai bursa untuk memanfaatkan keuntungan dari pasar keuangan tradisional (TradFi) di tengah penurunan volume perdagangan crypto, memaksa mereka untuk diversifikasi ke aset riil (RWAs).
Kembalinya saham tokenisasi?
Ini menandai kembalinya produk yang pernah dicoba Binance tetapi dihentikan pada tahun 2021 karena masalah hukum. Namun, jika layanan ini dibuka kembali, bursa akan memiliki keunggulan kompetitif di pasar saham tokenisasi yang masih sangat baru dan berkembang cepat.
Pada bulan 04/2021, Binance pernah meluncurkan token saham untuk 'raksasa-raksasa' seperti Tesla, Microsoft, dan Apple, yang diterbitkan oleh CM-Equity AG (sebuah perusahaan broker di Jerman), sementara Binance mengelola aktivitas perdagangan.
Namun, layanan ini telah dihentikan pada bulan 07/2021 setelah menghadapi tekanan dari otoritas pengatur seperti BaFin (Jerman) dan FCA (Inggris). Otoritas menganggap ini adalah produk sekuritas yang diterbitkan tanpa izin, kurangnya prospektus yang diperlukan.
Saat itu, Binance menyatakan alasan penghentian adalah karena perubahan arah bisnis. Namun, menurut beberapa laporan terbaru dari The Information menunjukkan Binance saat ini sedang mempertimbangkan untuk memulai kembali layanan ini untuk pengguna di luar AS, guna menghindari kontrol SEC, menciptakan pasar yang beroperasi 24/7 paralel dengan AS.
Diketahui, OKX juga sedang mempertimbangkan produk serupa, sebagai bagian dari strategi ekspansi ke bidang RWA mereka. Namun, kedua bursa belum memberikan konfirmasi resmi dan informasi tentang mitra penerbit, daftar spesifik atau rencana waktu masih belum jelas.
Juru bicara Binance juga menyatakan bahwa eksplorasi model tokenisasi saham adalah 'langkah alami berikutnya' untuk menghubungkan TradFi dan pasar crypto.
Mengapa bursa crypto ingin memiliki saham AS saat ini
Pasar crypto di tahun 2026 sedang menyaksikan volume perdagangan tetap rendah, memaksa bursa untuk mencari sumber pendapatan baru.
"Volume perdagangan spot BTC saat ini masih berada pada level yang sangat rendah di tahun 2026: Rata-rata volume perdagangan harian pada bulan 01 lebih rendah 2% dibanding bulan 12, dan lebih rendah 37% dibanding bulan 11," ungkap peneliti David Lawant baru-baru ini.
Para analis juga berpendapat bahwa pasar crypto hampir tidak mengalami volatilitas pada bulan 01, dengan volume dan volatilitas tetap berada pada level yang sangat rendah seperti akhir bulan 12.
Situasi ini bukanlah fase akumulasi yang stabil, melainkan seperti 'jebakan likuiditas', di mana order book terlalu tipis yang dapat meningkatkan risiko, hanya satu transaksi buruk pun bisa menyebabkan kerugian besar bagi para trader dengan leverage tinggi.
Sementara itu, kelompok saham teknologi AS seperti Nvidia, Apple, Tesla terus mengalami kenaikan yang signifikan, menarik perhatian investor crypto, terutama mereka yang memegang stablecoin, yang ingin mengakses pasar saham tanpa harus mengeluarkan uang dari ekosistem.
Layanan saham tokenisasi memungkinkan perdagangan aset sintetik yang mensimulasikan harga saham siang dan malam, biasanya didukung oleh lembaga kustodian atau kontrak derivatif luar negeri alih-alih kepemilikan langsung.
Meskipun pasar ini masih kecil, laju pertumbuhannya cukup cepat. Total nilai saham yang ditokenisasi saat ini sekitar 912 juta USD; data di RWA.xyz menunjukkan telah meningkat 19% dibanding bulan lalu. Di samping itu, volume transfer bulanan telah melampaui 2 miliar USD, dan jumlah alamat aktif juga meningkat secara signifikan.
"Dulu saya pernah membeli saham NVIDIA di Binance Wallet. Sebenarnya, prioritas utama saat ini dari kedua bursa haruslah menerapkan pasar logam mulia. Terutama perak — selain emas yang biasanya digunakan untuk penyimpanan, jenis lain tidak dapat menyimpan nilai jangka panjang. Saya di Cina, bahkan perak kertas juga tidak mudah dibeli, hanya bisa dibeli melalui ETF," kata seorang pengguna.
Ahli AB Kuai Dong juga menyatakan bahwa bursa saat ini sebagian besar hanya memiliki pasar spot dalam bentuk kontrak berjangka atau token pihak ketiga seperti PAXG untuk emas.
Persaingan semakin sengit di bidang aset tokenisasi
Tren ini terjadi dalam konteks perlombaan tokenisasi aset riil yang semakin panas. Nama-nama besar seperti NYSE atau Nasdaq kini juga sedang meminta izin untuk menguji platform perdagangan saham on-chain yang legal, yang dapat menciptakan persaingan ketat dengan model operasi di luar batas yang dipimpin oleh pasar crypto.
Robinhood telah menguasai pangsa pasar yang signifikan di kawasan UE (dan EEA), saat meluncurkan layanan saham AS dalam bentuk tokenisasi dan ETF sejak pertengahan tahun 2025. Beberapa data menarik dari layanan Robinhood termasuk:
Perluas hingga hampir 2.000 aset dengan biaya komisi 0,
Perdagangan 24/5 (sedang beralih ke 24/7 dengan Layer 2 'Robinhood Chain' yang direncanakan, dibangun di atas Arbitrum), dan
Integrasi ke dalam aplikasi yang ramah bagi investor ritel.
Poin-poin ini ditujukan kepada kelompok pengguna muda, yang paham crypto, yang ingin mengakses berbagai jenis aset dengan mudah. Binance dan OKX memiliki keuntungan berkat skala global, jumlah pengguna besar dan infrastruktur crypto yang beroperasi terus-menerus, membantu mereka bersaing untuk posisi terdepan Robinhood di UE dan memperluas ke wilayah yang belum terlayani dengan baik seperti Asia, Amerika Latin.
Pelanggan yang paham crypto mereka juga sangat siap untuk menerima saham dalam bentuk token, karena ini adalah perluasan yang alami. Jika diterapkan, ini bisa mendorong proses penerimaan yang lebih luas.
Arena ini juga menyaksikan persaingan paralel antara Robinhood dan Coinbase, ketika keduanya sedang membangun 'bursa serba guna' yang menggabungkan saham, crypto, pasar prediksi, dan produk lainnya.
Coinbase baru-baru ini telah menambahkan fitur seperti perdagangan saham tanpa biaya komisi, pasar prediksi melalui Kalshi, produk derivatif melalui akuisisi Deribit – semua ini adalah langkah untuk menghadapi kekuatan investor ritel Robinhood, sementara Robinhood merespons dengan mengembangkan lebih dalam layanan crypto dan aset tokenisasi di luar negeri.
Jika Binance dan OKX menerapkan, saham dalam bentuk token bisa menjadi sumber likuiditas penting, menarik kembali modal ke platform crypto dan menghubungkan hasil antara TradFi dan crypto.
Namun, keberhasilan tergantung pada regulasi global, memastikan likuiditas dan akurasi saat melacak aset, serta membangun kembali kepercayaan investor setelah beberapa kali penghentian sebelumnya.