Tadi malam, saat kamu mengamati data CPI, jantungmu berdebar kencang?
AS: CPI bulan Juli naik 3,4% YoY, CPI inti 2,5%, dan keduanya tepat mengenai perkiraan.
Inflasi mendingin. Probabilitas kenaikan suku bunga bulan September turun. Sisi negatif hilang.
Kamu pasti berpikir: BTC akan lepas landas, kan?
Lalu hasilnya bagaimana?
BTC melonjak dari 63.200 dolar AS menjadi 64.400 dolar AS, naik 1,9%—lalu langsung berbalik dan turun, kembali menghantam sekitar 63.500 dolar AS.
Kenaikan sepanjang hari? 0,3%.
Indeks Nasdaq naik 0,54%, emas berbalik bentuk (V) dan naik lebih dari 1%.
Bitcoin, seperti tidak terjadi apa-apa, malah rebahan diam di tempat.
Kamu bingung?
Masalahnya ada di mana?
"Sesuai perkiraan"—itu sendiri justru masalah terbesar.
Pasar tidak pernah membeli hal yang “sudah diduga”.
Sebulan lalu, peluang kenaikan suku bunga bulan September adalah 30%. Semua orang cemas, panik, sampai tidak bisa tidur.
Setelah CPI diumumkan kemarin, data CME menunjukkan peluang suku bunga tetap di bulan September naik menjadi 59,9%.
Probabilitas kenaikan suku bunga turun dari 50% ke 40%, ekspektasi penurunan suku bunga dari nihil menjadi ada—kedengarannya bagus, bukan?
Tapi masalahnya: pasar sudah price in empat kata “perlambatan inflasi” bahkan sebelum pengumuman CPI.
Minggu lalu, ETF spot Bitcoin mengalami arus masuk bersih selama 5 hari perdagangan berturut-turut, total sekitar 854 juta dolar AS. Kuatnya adalah yang paling besar sejak Mei.
Uang yang cerdas sudah masuk lebih dulu.
Tunggu saja data benar-benar keluar—semua orang akan menemukan, “oh, ternyata sama seperti yang ditebak”—lalu apa? Tidak ada kelanjutan. Tidak ada apa-apa.
Tidak ada pembeli lagi. Karena yang harus dibeli, minggu lalu sudah dibeli.
Berita buruk hilang bukan berarti berita baik muncul.
Pasar tidak butuh “tidak menaikkan suku bunga”. Pasar butuh “kepastian penurunan suku bunga”.
CPI tidak memberikan. Jadi BTC juga tidak bergerak.
Lebih dalam lagi: CPI 3,4% masih 1,4 poin persentase dari target The Fed 2%.
Inflasi melambat, tapi belum sampai tingkat “kemenangan”.
Harga minyak masih berputar di sekitar 100 dolar AS. Biaya perumahan naik 0,1% pada bulan Juli dan menyumbang dua pertiga dari kenaikan total.
The Fed tidak punya alasan untuk menurunkan suku bunga. Tidak ada satu pun.
Jadi lihat data CME—peluang suku bunga tetap di bulan September 59,9%, peluang kenaikan suku bunga 40,1%.
Tidak menaikkan suku bunga, tapi juga tidak menurunkannya. Inilah yang disebut “higher for longer”.
Untuk BTC, ini adalah kondisi paling menjijikkan.
Penurunan suku bunga adalah mesin penggerak bull market. Tidak menaikkan suku bunga itu cuma “tidak mati”, bukan “hidup”.
Nah, ngomong-ngomong soal itu, aku ingin membahas hal lain yang sedang terjadi—perusahaan pertambangan sedang menghindar secara kolektif dari Bitcoin.
Mungkin kamu belum perhatikan: pendapatan penitipan pusat data AI milik Core Scientific, dari 8,6 juta dolar AS setahun lalu melonjak menjadi 77,5 juta dolar AS, tumbuh lebih dari 9 kali—dan sudah menggantikan penambangan Bitcoin sebagai lini bisnis terbesar perusahaan.
Perusahaan penambang publik terbesar di dunia, MARA, mengumumkan bahwa mereka akan beralih dari “perusahaan penambangan Bitcoin” menjadi “platform infrastruktur energi”. Riot Platforms baru saja menandatangani kerja sama pusat data AI senilai 9,1 miliar dolar AS dengan Anthropic untuk durasi 20 tahun.
Para penambang sedang melakukan voting dengan kaki mereka.
Setelah halving, reward blok turun menjadi 3,125 BTC. Harga koin dari puncak 126.000 dolar AS jatuh ke 64.000 dolar AS, terbelah dua.
Menambang tidak lagi menghasilkan uang. Sewa komputasi AI justru berubah menjadi mesin pencetak uang.
Bahkan penambang Bitcoin yang paling setia pun sedang beralih—menurutmu, ini berarti apa?
Kembali ke pergerakan harga.
BTC sekarang terjebak di kisaran 63.000–64.400 dolar AS, tidak bisa naik dan juga tidak bisa turun. Garis rata-rata 50 hari berada di bawah rata-rata 200 hari, dan teknikalnya cenderung bearish.
Biaya dana (funding rate) bertahan di +0,004% hingga +0,007%. Biaya bagi posisi long rendah, tidak padat, tapi juga tidak ada antusiasme.
Pasar sedang menunggu. Menunggu katalis yang benar-benar nyata.
Mungkin PPI malam ini. Mungkin FOMC akhir bulan. Mungkin black swan geopolitik tertentu.
Namun bukan “CPI sesuai ekspektasi”.
Terakhir, katakan tiga kebenaran—
Pertama, beli ekspektasi, jual fakta—permainan ini sudah dimainkan seratus tahun, dan tidak pernah berubah.
Sebelum data CPI keluar naik, setelah keluar malah turun. Skenarionya klise, tapi setiap kali masih ada saja yang tertipu.
Kedua, pasar sudah price in “perlambatan inflasi”. Sekarang yang mereka mau adalah “kepastian penurunan suku bunga”.
CPI tidak memberikan, jadi BTC juga tidak bergerak.
Ketiga, bahkan para penambang pun sedang beralih ke AI—lalu kamu masih berharap BTC terbang hanya mengandalkan data makro?
Bersikaplah sadar.
Pasar ini butuh sesuatu yang lebih kuat daripada sekadar “sesuai ekspektasi”.
PPI malam ini—menurutmu apakah bisa memberi pasar apa yang mereka inginkan?