Pada 10 Agustus, saat pemimpin penambangan Bitcoin, Riot Platforms, $BTC merilis laporan keuangan kuartal kedua, mereka mengumumkan kabar besar: menandatangani perjanjian sewa kapasitas komputasi selama 20 tahun senilai 9,1 miliar dolar. Pihaknya adalah sebuah "laboratorium AI terdepan".

Riot sendiri tidak menyebut nama, tetapi segera Bloomberg menggali pernyataan dari narasumber yang mengetahui dan mengonfirmasi bahwa perusahaan AI tersebut adalah Anthropic.

Menurut pemberitaan media AS, kerangka perjanjiannya adalah seperti berikut:

Lokasi berada di kawasan pusat data Riot di Rockdale, Texas, menyediakan kapasitas IT sebesar 191 megawatt, setara dengan skala untuk sekitar 143.000 rumah yang dapat menggunakan listrik secara bersamaan.

Jangka waktu kontrak berlangsung hingga Juni 2048. Selain itu ada juga dua hak perpanjangan masing-masing 5 tahun; jika semuanya dimanfaatkan, total nilai kontrak bisa menembus 16,1 miliar dolar.

Tenggat pengiriman bukan sekali jadi. Riot berencana membangun 96 megawatt lebih dulu pada Desember 2027, sedangkan sisanya baru rampung sepenuhnya pada Juni 2028.

Untuk mengejar jadwal pengerjaan, Riot lebih dulu mendapatkan pembiayaan transisi sebesar 573 juta dolar lewat Morgan Stanley; pengaturan kredit permanen masih dalam pembahasan.

Begitu kabar itu keluar, harga saham Riot langsung masuk mode “liar”.

Tapi setelah itu pasar menjadi lebih tenang, dan harga saham kembali turun ke level sebelum rilis laporan keuangan—karena dana dari Anthropic baru mungkin diterima pada 2028.

Dan laporan keuangan kuartal dua milik Roit juga terlihat kurang menggembirakan. Meski pendapatan kuartal dua mencapai 174,2 juta dolar, naik 14% YoY, pendapatan tersebut terdiri dari kontribusi penambangan sebesar 113,7 juta dolar dan kontribusi pusat data sebesar 23,2 juta dolar.

Namun, dari sisi laba bersih terjadi pembalikan dari untung menjadi rugi: rugi bersih 237,2 juta dolar (pada periode yang sama tahun lalu masih laba bersih 219,5 juta dolar).

Bagi Anthropic, kontrak komputasi 91 itu juga tergolong nilai besar—ini adalah perjanjian pengadaan komputasi terbesar ketiga di tahun ini.

Mengapa Anthropic memilih menjadikan sebuah perusahaan pertambangan Bitcoin sebagai mitra infrastruktur jangka panjang?

Kebanyakan pengembang pusat data biasanya mengambil lahan dulu, baru kemudian mencari listrik. Sekarang GPU bisa diinvestasikan dengan uang, tetapi antrean akses ke jaringan listrik bisa memakan waktu bertahun-tahun.

Dan Roit, sebagai pemain lama di industri penambangan Bitcoin, yang paling jago adalah mencari listrik.

Aset kelistrikan berbiaya rendah milik Riot di jaringan ERCOT Texas, dengan kemampuan interkoneksi yang cepat, justru merupakan “mata uang keras” paling kuat dalam siklus pembangunan AI kali ini.

Harga Bitcoin tahun ini kurang mendukung, tetapi di divisi pusat data, margin keuntungan kotor sewa operasional Riot mencapai 91%, jauh lebih “menggairahkan” daripada bisnis penambangannya.

Halving Bitcoin 2024 memangkas imbalan blok menjadi 3,125 Bitcoin, dan pada 2028 Bitcoin akan dihalving lagi—sementara jumlah Bitcoin yang bisa ditambang para penambang semakin sedikit.

Total kemampuan komputasi Bitcoin di seluruh jaringan juga masuk ke jalur penurunan pada 2026. Bahkan keluarga Trump akhir-akhir ini pun tidak terlalu aktif lagi dalam bisnis penambangan Bitcoin.

Sementara untuk AI, yang didapat adalah kontrak terkunci untuk tenor 10 dan 20 tahun—pendapatan sudah pasti, dan durasi (tenor/holding period) pun maksimal.

Logika penetapan harga di pasar modal juga ikut berubah: perusahaan tambang murni hanya bersedia membayar kelipatan EV/EBITDA sebesar 6 sampai 12 kali. Namun, begitu bertransformasi menjadi operator pusat data, valuasi bisa melonjak ke 20 sampai 25 kali.

Jadi sekarang hampir semua perusahaan pertambangan publik berlomba-lomba menandatangani kontrak dengan perusahaan AI, bahkan rela menjual Bitcoin yang ditahan untuk mendapatkan dana pembangunan. Sejak awal tahun ini, seluruh industri sudah menjual lebih dari 15.000 BTC.