JEPANG TERJEBak DAN SETIAP PILIHAN MEMBUATNYA MAKIN BURUK
Jepang menghabiskan sekitar $88 miliar dalam dua hari untuk mempertahankan yen. USD/JPY sempat menyentuh 155,2, dan kini sudah kembali di atas 159.
Intervensi sebesar $88 miliar itu hanya memberi mereka waktu tiga hari.
Imbal hasil obligasi justru membuatnya makin buruk.
Tenor 2 tahun dan 5 tahun sama-sama mencapai Titik Tertinggi 31 Tahun.
Mata uang yang lemah + imbal hasil obligasi yang tinggi adalah masalah yang tidak bisa ditanggung oleh negara mana pun.
Yen yang lemah membuat setiap impor menjadi lebih mahal, dan Jepang membeli hampir seluruh energinya dalam dolar. Imbal hasil yang terus naik membuat biaya pinjaman semakin mahal bagi setiap bisnis Jepang pada saat yang sama.
Keadaannya makin parah untuk sistem keuangan. Empat perusahaan asuransi terbesar Jepang saat ini sudah menanggung kerugian obligasi yang belum terealisasi sebesar ¥14,5 triliun, kira-kira $91 miliar.
Setiap kenaikan imbal hasil membuat angka itu menjadi lebih besar.
Kini BOJ tampaknya siap menaikkan suku bunga pada bulan September.
Reuters melaporkan kemarin bahwa setidaknya tiga dari sembilan anggota dewan berpendapat untuk mempercepat kenaikan suku bunga pada rapat bulan Juli.
Sumber mengatakan intervensi dan tekanan dari Bessent telah hampir mengunci langkah pada bulan September.
Kenaikan mendorong imbal hasil Jepang lebih tinggi lagi, yang memperdalam kerugian atas obligasi yang sudah dimiliki dan meningkatkan biaya pinjaman lebih lanjut.
Dan ada efek kedua yang jauh lebih buruk.
Imbal hasil Jepang yang lebih tinggi mempersempit kesenjangan antara suku bunga AS dan Jepang. Kesenjangan itulah yang membuat perdagangan carry yen menjadi menguntungkan.
Para trader meminjam yen dengan murah dan membeli aset berimbal hasil lebih tinggi di luar negeri.
Persempit kesenjangan dan perdagangan itu berhenti bekerja. Posisi ditutup, dan menutupnya berarti menjual.
Setiap arah yang diambil BOJ menciptakan masalah baru di tempat lain.
Kredit: Bull theory
Jepang menghabiskan sekitar $88 miliar dalam dua hari untuk mempertahankan yen. USD/JPY sempat menyentuh 155,2, dan kini sudah kembali di atas 159.
Intervensi sebesar $88 miliar itu hanya memberi mereka waktu tiga hari.
Imbal hasil obligasi justru membuatnya makin buruk.
Tenor 2 tahun dan 5 tahun sama-sama mencapai Titik Tertinggi 31 Tahun.
Mata uang yang lemah + imbal hasil obligasi yang tinggi adalah masalah yang tidak bisa ditanggung oleh negara mana pun.
Yen yang lemah membuat setiap impor menjadi lebih mahal, dan Jepang membeli hampir seluruh energinya dalam dolar. Imbal hasil yang terus naik membuat biaya pinjaman semakin mahal bagi setiap bisnis Jepang pada saat yang sama.
Keadaannya makin parah untuk sistem keuangan. Empat perusahaan asuransi terbesar Jepang saat ini sudah menanggung kerugian obligasi yang belum terealisasi sebesar ¥14,5 triliun, kira-kira $91 miliar.
Setiap kenaikan imbal hasil membuat angka itu menjadi lebih besar.
Kini BOJ tampaknya siap menaikkan suku bunga pada bulan September.
Reuters melaporkan kemarin bahwa setidaknya tiga dari sembilan anggota dewan berpendapat untuk mempercepat kenaikan suku bunga pada rapat bulan Juli.
Sumber mengatakan intervensi dan tekanan dari Bessent telah hampir mengunci langkah pada bulan September.
Kenaikan mendorong imbal hasil Jepang lebih tinggi lagi, yang memperdalam kerugian atas obligasi yang sudah dimiliki dan meningkatkan biaya pinjaman lebih lanjut.
Dan ada efek kedua yang jauh lebih buruk.
Imbal hasil Jepang yang lebih tinggi mempersempit kesenjangan antara suku bunga AS dan Jepang. Kesenjangan itulah yang membuat perdagangan carry yen menjadi menguntungkan.
Para trader meminjam yen dengan murah dan membeli aset berimbal hasil lebih tinggi di luar negeri.
Persempit kesenjangan dan perdagangan itu berhenti bekerja. Posisi ditutup, dan menutupnya berarti menjual.
Setiap arah yang diambil BOJ menciptakan masalah baru di tempat lain.
Kredit: Bull theory