$RDDT RDDT 2026年第二季营收大增61%至8.05亿美元，毛利率高达91.3%，净利润达2.53亿美元。然而，市场的反应却异常严苛。

✅多頭論點：資料授權的「印鈔機」

Reddit 將獨有的龐大對話資料庫，透過與 Google、OpenAI 簽訂授權協議，變現為高毛利的新成長引擎。

❌空頭論點：對 Google 流量的「養虎為患」

Reddit 極度依賴 Google 搜尋導流，但 Google 的 AI 搜尋可能直接提供答案，終結用戶點擊，形成「養虎為患」的替換風險。

現在的問題在於，AI資料授權的收入，能否抵消搜尋流量被侵蝕的生存威脅。

你是看空還是看多呢？