Grafik makro terpenting untuk 2026 mungkin tidak ada hubungannya dengan suku bunga, pendapatan, atau bahkan Fed. Ini adalah Bitcoin versus emas, dan menurut Mike McGlone dari Bloomberg, itu menunjukkan sinyal merah yang sama yang muncul sebelum kejatuhan 2008, 1973, dan bahkan 1929.
Dua grafik sekarang menjadi pusat perhatian dalam percakapan untuk McGlone. Grafik pertama menunjukkan S&P 500 yang dihargai dalam ons emas jatuh di bawah level kunci yang ditetapkan kembali pada tahun 1929. Level ini hanya dilanggar selama kejatuhan pasar yang bersejarah, seperti yang disebabkan oleh kebijakan Nixon dan keruntuhan Lehman Brothers.
Yang kedua menunjukkan perbedaan besar antara rasio Bitcoin/emas yang jatuh dan valuasi pasar saham yang masih membengkak yang hampir 21% dari PDB.
McGlone langsung, saat dia mengatakan bahwa pecahan dalam rasio S&P/emas adalah kunci, menjadi fase "beta unwind" klasik yang cenderung menghancurkan aset berisiko dan menghargai penyimpan nilai. Rasio yang sama ini pecah pada tahun 2008 dan 1973. Saham, omong-omong, kehilangan lebih dari 50% dalam kedua kasus sebelum pulih.
Tapi twist datang dari crypto
Rasio Bitcoin/emas, yang dulunya merupakan cara yang baik untuk mengukur seberapa kuat orang bertaruh, sedang turun meskipun indeks saham mencapai level tertinggi baru. McGlone melihatnya secara berbeda. Dia berpikir ini adalah perangkap, bukan divergensi bullish, dan ini adalah kontradiksi yang akan diselesaikan oleh ekuitas yang mengikuti crypto lebih rendah — bukan sebaliknya.
kartu
Pecahan penuh dari rasio ini bisa menyiratkan drainase likuiditas gaya 2008, terutama dengan perak dan minyak mentah sekarang tampak "konyol." Ini juga akan membalikkan narasi Bitcoin dari lindung nilai inflasi menjadi indikator risiko sistemik.
Bagaimanapun, 2026 mungkin menjadi tahun di mana pasar belajar untuk takut pada emas — bukan karena harganya naik, tetapi karena segalanya jatuh.
