Poin Utama

  • Kebanyakan perdagangan bStocks terjadi saat pasar AS tutup: jam tutup menyumbang 62% volume bStocks di Binance pada bulan Juli, dan sekitar $1,5 miliar berpindah tangan ketika NYSE gelap.

  • Dalam tujuh akhir pekan, harga akhir pekan di rantai (on-chain) menangkap median sebesar 92% dari selisih hari Senin yang akhirnya terjadi, dan menentukan arah dengan benar pada setiap pergerakan di atas 3% yang kami amati.

  • Akurasi meningkat seiring besarnya pergerakan, dari 81% pada pergerakan terkecil hingga hampir sepenuhnya menangkap pada pergerakan terbesar. 

NYSE menutup pukul 16.00 pada hari Jumat, tetapi dunia terus bergerak. Berita tetap berdatangan apakah ada platform untuk memberi harga atau tidak. Para trader harus mengatasi celah (gap) ini selama puluhan tahun. Duduk dan tunggu hingga pembukaan pukul 9:30 hari Senin menyerap semuanya yang terjadi selama akhir pekan.

Dengan bStocks, menunggu itu bersifat opsional. Kami menelusuri kembali data untuk melihat apa yang terjadi ketika para trader tidak perlu menunggu—ketika mereka bisa, ya, berdagang dan memanfaatkan peluang pasar kapan saja.

Pasar Sedang Ramai Saat Wall Street Tertidur

Pada 28 Juli, bStocks menembus $500M dalam AUM. Hingga saat ini, ini adalah produk keamanan tokenized dengan pertumbuhan tercepat sejak peluncurannya pada bulan Juni, dan kini menyumbang sekitar 27% dari kapitalisasi pasar ekuitas tokenized. Yang menarik, sebagian besar aktivitas perdagangan terjadi saat pasar sedang tutup. Sepanjang bulan Juli, jam pasar AS yang ditutup menyumbang 62% volume bStocks di Binance, dan 58% sejak peluncuran. Sekitar $1,5B nilai berpindah tangan di Binance saat NYSE sedang tutup.

Angka volume hanya menunjukkan bahwa ada permintaan untuk eksposur ketika pasar yang mendasarinya sedang ditutup. Meski mengesankan, sebuah pasar bisa sama-sama ramai dan tetap melakukan salah penetapan harga aset.

Jadi, pertanyaan yang lebih besar—setidaknya secara argumen—adalah apakah harga yang diperdagangkan pengguna bStocks bertahan saat pasar yang mendasarinya dibuka kembali. Untuk mengujinya, kami membandingkan harga saat akhir pekan dengan harga pembukaan hari Senin. Jika pasar bStocks benar-benar menemukan tempat yang sesuai bagi harga suatu aset, kedua harga tersebut harus selaras. Jika hanya kebetulan, tidak akan begitu.

Yang Ditunjukkan Pembukaan Hari Senin

Kami mengambil harga tempat bStocks ditutup selama akhir pekan, membandingkannya dengan harga pembukaan dari aset yang mendasarinya pada hari Senin, lalu mengukur seberapa banyak celah (gap) yang sudah diantisipasi oleh harga saat akhir pekan.

Gambar 1: Porsi gap harga pembukaan hari Senin yang tercermin dalam harga bStocks selama akhir pekan. Sumber: Binance Research, per 28 Juli.

Dalam jendela tujuh akhir pekan, dari 12 Juni hingga 27 Juli, harga di rantai (on-chain) menangkap median 92% dari gap hari Senin, menyisakan median selisih residual sebesar 0,19% pada saat pasar dibuka kembali—artinya harga saham yang mendasarinya hanya mengalami perbedaan harga yang relatif kecil setelah pasar tradisional dibuka.

Pada pergerakan yang lebih besar—gap di atas 3%—keseluruhan 41 dari 41 kejadian yang diamati akurat secara arah, dengan harga akhir pekan menangkap median 99,6% dari gap.

Gambar 2: Akurasi arah harga akhir pekan bStocks berdasarkan ukuran gap harga pembukaan hari Senin. Sumber: Binance Research, per 28 Juli.

Hal yang membuat pola ini makin sulit diabaikan adalah bagaimana akurasinya bergerak mengikuti besarnya pergerakan. Pada pergerakan akhir pekan terkecil—di bawah 0,5%—harga on-chain menebak arah dengan benar sekitar 81% dari waktunya. Angka itu naik menjadi kira-kira 90% untuk pergerakan 0,5–1%, dan sekitar 97% untuk pergerakan 1–3%, sebelum akhirnya mendekati penangkapan penuh pada gap terbesar yang besarnya di atas.

Jika harga akhir pekan hanya sekadar tebak acak, akurasi seharusnya naik-turun tanpa pola. Namun, data menunjukkan akurasi meningkat secara konsisten seiring pergerakan makin besar.

Pemikiran Penutup

Jendela yang kami ukur hanya mencakup 7 akhir pekan. Ini cukup singkat sehingga rangkaian kabar pada hari Minggu dapat melebih-lebihkan tren. Sampel yang lebih besar akan memberi tahu seberapa tegas harga akhir pekan bStocks memimpin pergerakan intraday yang kemudian pada hari Senin dikonfirmasi.

Data awal tampaknya menggembirakan untuk saat ini. Pada sampel yang masih kecil, dengan catatan di atas, data mengarah pada pasar yang benar-benar membentuk pandangan mengenai penetapan harga ekuitas saat Wall Street sedang tidur. Namun tentu saja, seperti biasa, lakukan riset Anda sendiri sebelum berinvestasi pada produk apa pun.

Bacaan Lebih Lanjut

Keterangan: Sekuritas Tokenized bStocks diklasifikasikan sebagai Sertifikat yang merepresentasikan instrumen keuangan tertentu (paragraf 92, Jadwal 1 untuk FSMR). bStocks bukan saham atau surat berharga kepemilikan, dan bStocks tidak memungkinkan pemegangnya untuk secara langsung memiliki saham atau saham di perusahaan tercatat yang mendasarinya. bStocks tidak merepresentasikan afiliasi apa pun dengan penerbit aset yang mendasarinya. bStocks ditawarkan melalui Prospektus yang Disetujui di ADGM dan tidak ditawarkan di yurisdiksi lain mana pun. Tidak ada penawaran publik yang dilakukan di luar ADGM. Sekuritas Tokenized hanya tersedia untuk pengguna yang memenuhi syarat di yurisdiksi yang diizinkan berdasarkan pasar sekunder. Anda sepenuhnya bertanggung jawab untuk memastikan bahwa akses dan perdagangan Sekuritas Tokenized adalah sah di yurisdiksi Anda sebelum melanjutkan. Mengakses produk ini dari yurisdiksi tempat produk tersebut dilarang atau dibatasi tidak menciptakan kewajiban atau tanggung jawab apa pun di pihak Binance. Kami dapat membatasi, menangguhkan, menolak, membatalkan, atau menghentikan akses atau transaksi jika kami menentukan, atas kebijaksanaan kami sendiri, bahwa akses atau transaksi Anda dapat melanggar hukum yang berlaku, pembatasan produk, kriteria kelayakan, persyaratan sanksi, atau dokumen penawaran terkait.

Tidak ada informasi apa pun yang ditampilkan terkait Sekuritas Tokenized yang dimaksudkan sebagai penawaran, permintaan, promosi, rekomendasi, atau undangan untuk membeli atau menjual sekuritas di yurisdiksi mana pun. Sekuritas Tokenized tidak ditawarkan, dijual, didistribusikan, dibuat tersedia, atau dapat diakses di Amerika Serikat atau kepada, atau untuk rekening atau manfaat, Warga AS. Sekuritas Tokenized tidak dan tidak akan didaftarkan berdasarkan U.S. Securities Act of 1933 atau hukum sekuritas negara bagian AS mana pun, dan penawaran umum bStocks tidak akan dilakukan di Amerika Serikat atau yurisdiksi mana pun (selain ADGM). Dengan mengakses produk ini, Anda menyatakan dan menjamin bahwa Anda bukan Warga AS, tidak berada di Amerika Serikat, tidak bertindak untuk rekening atau manfaat Warga AS mana pun, dan tidak akan mengakses, membeli, menjual, mentransfer, menebus, atau melakukan transaksi lain dalam Sekuritas Tokenized dari dalam Amerika Serikat. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Syarat Penggunaan, Peraturan Bursa, Prosedur Bursa, prospektus (qhika berlaku untuk Anda dan dengan pemahaman bahwa penawaran hanya dilakukan di ADGM, tidak ada penawaran publik yang dilakukan di tempat lain, dan melihat prospektus tidak merupakan undangan atau permintaan di luar ADGM), Syarat Produk Minting dan Redemption bStocks, Pemberitahuan Penerimaan untuk Perdagangan dan Peringatan Risiko.